本報記者 曹元 雷李平 見習記者 郭璐

　　“連續20天，每天都是跌�！�6月5日南方全球基金投資經理看著越南胡志明交易所VN指數走勢圖說。

　　截至6月4日收盤，基準的VN指數跌至395.66點，為2006年2月28日以來最低點，年內跌幅超過58%。越南股市不出意外地收出了連續第20根陰線。

　　伴隨著越南股市下跌的是國際熱錢的瘋狂撤離。即使在越南股市已經降溫的年初，活躍在越南股市中的資金量依然很大。南方全球精選基金經理謝偉鴻介紹，今年1月2日，越南股市日成交480萬股，但6月4日成交量回落到了126萬股，僅是年初的1/4。

　　在明處，目前所有的機構都不認為越南的“股災”會傳遞至中國，但越南股市扇動的蝴蝶的翅膀可能會通過兩個途徑潛入影響中國A股，第一個是熱錢從越南等國的撤離可能會流入中國；其二以越南為代表的亞洲國家通脹高企向中國輸入通脹。

　　亞洲國家普遍通脹

　　越南早在年初就暴露出了問題。

　　越南3月份通脹年率已經接近20%，為十多年新高，越南政府為打擊通脹而緊縮信用，進行了更為嚴格的外匯管制，投資資金加速撤離股市。3月底，越南國家證券委員會宣布暫時把漲跌交易區間從5%縮減至1%。

　　但當時，世界的主要投資機構都僅僅當越南為個案，對世界經濟似乎并無太大影響，因此沒有過多關注。江南證券宏觀分析師戴磊稱，越南經濟出現問題根本原因是越南兩頭在外的生產方式，類似于珠三角改革開放初期，沒有很好的縱深市場，因此當國際尤其是美國需求下降時，經濟會出現比較大的波動。同時由于經濟增長過快對產品需求加大引發通脹。

　　大多人士認為越南的經濟問題不會發生在其他國家。

　　然而，5月份越南CPI增幅加速上升到25.2%，增速達到1992年以來最快水平。以及亞洲其他國家通脹頻頻高企引起了經濟界廣泛注意。

　　6月份第二周，除了越南，亞洲還有多國發布了5月份CPI的增速。韓國周一公布數據顯示，5月消費物價指數(CPI)升4.9%，為2001年6月以來最高；印尼5月CPI同比升10.38%，高于前月的8.96%；此外泰國5月通脹率為7.6%，創下近10年高位，亦高于前月的6.2%；菲律賓也高達9.6%。日本核心消費者物價指數(CPI)成長率可能在5月和之后的幾個月內升至約1.5%。

　　歐洲國家的通脹亦有上升趨勢。歐洲國家較大經濟體中，升幅最大的為俄羅斯，5月份CPI增幅高達15.1%。瑞士聯邦統計局周二公布,瑞士5月消費者物價指數(CPI)較前月增長0.8%,較上年同期增長2.9%.

　　美林在由其全球經濟團隊撰寫的一份報告中將通脹稱為“無法避免的事件”，并預測新興市場2008年通脹率將從5.3%升至7.3%，發達地區市場2008年通脹率從2.2%升至3.0%。

　　熱錢涌入

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