文/本刊記者 郭嫻?jié)?/p>

　　在“綠肥紅瘦”的日子里，一根稻草可能壓塌一座房屋，一個(gè)消息也可能摧毀投資者的信心。人人如驚弓之鳥，因此，當(dāng)大小非如洪水猛獸般砸出之時(shí)，所有的矛頭均指向了大小非解禁。

　　“大小非”減持不手軟

　　今年以來，一個(gè)令市場(chǎng)頗為不安的是，大小非解禁高峰接踵而來，這些成本極低的籌碼在鎖定十多年后終于松綁，其拋售的意愿堅(jiān)決，一波又一波地沖擊著大盤。在剛剛過去的3月，滬指下挫達(dá)20.14%，創(chuàng)下了1994年7月以來的最大月跌幅。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)， 3月份共有112.83億股的限售股解禁，這一數(shù)量與2月份基本持平。從解禁的金額來看，1月份解禁約563億元，2月份解禁約1467億元，3月大小非解禁額度約為896億元，比2月份減少了將近四成。從解禁的上市公司家數(shù)來看，3月份共有98家上市公司的股權(quán)股獲準(zhǔn)流通，比2月份的78家增加了25.6%。由WIND資訊提供的數(shù)據(jù)來看，3月份解禁壓力主要集中在下旬，解禁金額為437億元，中旬解禁壓力最小為128億元，上旬則解禁330億元左右。其中，五糧液、美的電器和海螺水泥解禁額度居前三位。海螺水泥、美的電器、五糧液分別在2日、22日、31日解禁85.6億、66.2億和46.8億，合計(jì)占當(dāng)月解凍額度的22.1%。

　　同時(shí)，從上市公司公告披露的數(shù)據(jù)看，大小非減持意愿非常強(qiáng)烈。2007年共有340家上市公司出現(xiàn)限售股解凍后的套現(xiàn)行為，減持合計(jì)54億股，占全年解凍股改限售股總數(shù)的9.68%，套現(xiàn)額度為898億元，占全年解凍額度的比例也為9.68%。2008年2月份，僅有46家上市公司發(fā)布了48次減持公告，減持股份2.42億股；而3月份則有64家上市公司公布了合計(jì)85次減持，累計(jì)減持股份3.22億股，較上月增加了33%。

　　值得注意的是，這一數(shù)據(jù)只是通過公告披露的減持情況，還有多少籌碼無需披露便已經(jīng)套現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，3月份大小非解禁中，解凍股數(shù)占總股本比例在5%以下的股東有213家，全部減持而無需發(fā)布公告的股東家數(shù)合計(jì)所占全部股東家數(shù)比例為66%。這也就意味著不少以“小非”為主的非流通股股東解禁后，可能選擇了“沉默”減持，這導(dǎo)致了僅根據(jù)上市公司公告統(tǒng)計(jì)到的數(shù)據(jù)，出現(xiàn)較大程度的偏差。

　　還有多少“大小非”要解禁

　　對(duì)于目前市場(chǎng)的弱不禁風(fēng)而言，大小非的批量減持猶如洪水猛獸。那么，究竟還有多少大小非要解禁？

　　據(jù)wind資訊統(tǒng)計(jì)，從2006年到2009年，大小非解禁將呈逐年上升的態(tài)勢(shì)，其中2008年將迎來解禁浪潮的第一波。2008年全年大小非解禁7963338 萬股、市值約1.7萬億元左右；2009 年解禁的規(guī)模是 6637 億股。而從2008 年起未來的 3 年中，合計(jì)“解禁”規(guī)模將達(dá)到 9032 億股。從目前情況來看，2008年上半年大小非解禁的洪峰已過。上半年解禁高峰出現(xiàn)在2、3月，兩月加起來共占全年大小非解禁額的13.9%。4月份解禁總量?jī)H為42.62億股，約為3月份解禁股總數(shù)的1/3左右，5月份則更少，僅有26.52億股解禁。但根據(jù)中金公司提供的數(shù)字，大小非解禁高潮出現(xiàn)在下半年。除了9月份解禁量相對(duì)較少以外，其余5個(gè)月解禁量均在2000億元左右，特別是8月份，解禁市值高達(dá)4309億元，為全年之最；其次為12月份，解禁額也有3219億；10月份以2064億元居于全年第三的位置。