2008年剛過去了3個來月，股市已經(jīng)跌到3300點一線。如果與5個半月前的高點相比，時下股指已然下跌46％以上。

　　在這樣短的時間內(nèi)出現(xiàn)這樣大幅下跌，是過去15年所沒有過的。暴跌讓人們學到了很多東西，也讓大家的認識得到了提高。

　　控制倉位才能化解系統(tǒng)性風險

　　曾經(jīng)的牛市讓善于持股的投資者獲利不淺，從而使得人們形成了這樣的思維定勢：現(xiàn)在就是要牢牢拿住股票。這種看法對不對呢？應該說其推導是沒有問題的，但是如果推導的前提錯了，那么事情就難講了。

　　牛市中保持很高的倉位，大量持有股票，這當然是投資者能夠賺錢的基礎(chǔ)。但是，牛市不是沒有震蕩，也不是股指只能大幅上漲而不能大幅回落。

　　從海外市場的實踐來看，一輪大牛市中股指沖高后回調(diào)50％的例子并不少。之所以會出現(xiàn)這種大幅度的回落，原因無非有兩個：前期股市上漲太快，基礎(chǔ)不扎實；在一個特定的時點，市場出現(xiàn)了系統(tǒng)性風險。

　　回過頭來看，現(xiàn)在面臨的就是這個情況：一方面是股市連續(xù)上漲了幾年，需要調(diào)整整固；另一方面因為內(nèi)外多種因素的影響，出現(xiàn)了系統(tǒng)性風險突然聚集的狀況。如果說對于前一點，很多投資者還有所認識的話，那么對于后一點，許多人的反應無疑偏慢。

　　可能還是受到習慣思維的影響，有些投資者認定經(jīng)濟狀況很好，所以股市也就必然走牛。其實，即便經(jīng)濟狀況很好，但在發(fā)展過程中也可以出現(xiàn)波動，甚至是比較大的曲折。從目前的現(xiàn)實來看，CPI指數(shù)高企以及GDP增速回落，以及基于“兩防”目標而實行的從緊貨幣政策，無不對股市運行構(gòu)成了全局性的影響，或者就叫系統(tǒng)性風險。在這種條件下，股市的下跌是必然的，不可能通過分散投資來化解。

　　從大盤藍籌股率先下跌到現(xiàn)在的中小盤題材股補跌，實踐表明基本上沒有什么板塊與個股可以回避大盤深幅調(diào)整的風險。于是，那些堅信牛市仍然存在而無視系統(tǒng)性風險的投資者，損失就格外慘重。