匯豐？保誠？

　　一些投資分析認為匯豐才是這次平安增發最大的受益者，而且有可能是平安海外收購的推手。匯豐與子公司合計持有平安16.79%的H股，是平安第一大股東。由于平安增發是在A股市場進行，對作為H股股東的匯豐影響不大，同時假使平安真的收購匯豐股份，對在國外金融市場動蕩中受損的匯豐也是一個幫助。此外，市場猜測匯豐有意收購保誠集團，而保誠又被認為是平安海外收購的頭號目標。在巴克萊銀行引入國開行注資，以競購荷蘭銀行后，攜手一個中國買家以增強自己的收購實力已成為國際收購中被試圖復制的案例。

　　但平安自身的國際化沖動仍應該是決定因素。20年前還是超生兒中國平安已經是中國中國保險業最具進取心的選手，在國際化方面遠遠走在同行前面，平安引入了大量國際人才，“在它的高管層中，來自香港的人非常多。”分析人士指出。同時，良好的經營業績也使平安的海外業務擴展得到了管理層更多地支持。平安被允許進行海外投資的額度為其總資產的15%，而國內其他保險公司此項比例均為5%。按照2007年中期平安總資產5800億推算，增發之前平安就可進行近900億元的海外投資。2007年平安旗下平安保險斥資18.1億歐元收購了歐洲第十大銀行富通集團(Fortis)4.18%的股權。

　　作為平安潛在收購對象的保誠集團在中國內地與中信集團建立了一家合資壽險公司，并在印度、香港等新興市場擁有大量業務。一些分析認為，由于平安管理層的國際化結構，如果平安入股保誠并不出人意外。平安的首席保險業務執行官梁家駒曾是保誠CEO馬克·塔克(Mark Tucker)的下屬，當時梁家駒負責保誠的臺灣業務，而塔克則是保誠亞洲業務負責人。

　　海外市場的低迷和其他金融機構的示范效應應該是平安決定加速海外收購的催化劑，入股國外金融集團，不僅使平安將業務擴展到海外，更重要的是從此能夠得到國際領先保險公司在專業上的支持，從而在國內保險行業中的創新優勢更加明顯。

　　但這要以承擔更大的風險為代價，銀河證券分析師張曦對《環球企業家》表示，平安海外投資“是積極的策略，當然也會面臨更多的海外投資風險”。 而平安保險的競爭對手，國內第三大保險公司太平洋保險的一位高層則向《環球企業家》表示 “中國的保險行業是世界比較落后的，保險公司在國內更加有發展潛力一些。”

　　這也許會成為對平安和此輪再融資評價真正的分水嶺，如果平安進行了海外并購后，不僅獲得了可觀的投資收益，而且離一家全球頂級的保險集團的距離大大縮小，那么此刻被口誅筆伐的再融資方案就只會是平安和馬明哲遠見的陪襯，而其他上市公司的融資方案也會得到市場的寬容，而一旦相反，則將會成為資本市場道德風險的另一惡例，進行再融資的上市公司融資將不得不面對更加嚴厲的監管和更大的反對聲浪，為自己的投資沖動付出代價。