一、首放視點(diǎn)：市場劇烈探底回升之后，明日走勢至關(guān)重要。
周二在股指最低下探到3521.53點(diǎn)后，再度上演探底回升走勢，應(yīng)該說美股
和港股的上漲，還是鼓舞了航空、地產(chǎn)、鋼鐵等局部藍(lán)籌股的大幅反彈，凝聚了市場的作多人氣，是推動(dòng)股指最終收紅的最重要推動(dòng)力量。周二探底后劇烈震蕩回升走勢傳遞出兩大實(shí)戰(zhàn)信號，第一，由于創(chuàng)業(yè)板不久將推出，上市公司業(yè)績下降預(yù)期和擴(kuò)容等困擾市場的不確定因素依然需要消化，造成多空分歧較大，多空力量的不斷碰撞，使市場走勢自然出現(xiàn)反復(fù)和上下拉鋸，上周四以來市場在3515點(diǎn)之上的兩次探底回升，就是典型的多空劇烈拉鋸走勢。短期如果政策面沒有出現(xiàn)重大利好，成交量沒有出現(xiàn)顯著增大的情況下，這種震蕩拉鋸格局估計(jì)將延續(xù)。
第二，熱點(diǎn)方面，中國石油、中國石化等權(quán)重股繼續(xù)下跌，與地產(chǎn)、航空、鋼鐵等超跌藍(lán)籌股反彈形成碰撞，顯示市場板塊熱點(diǎn)漲跌運(yùn)行走勢的不同步性，也會(huì)在很多時(shí)候造成多空劇烈碰撞。從市場各板塊演化趨勢分析，創(chuàng)投等近期漲幅較大題材股的短線調(diào)整需要逐步釋放，同部分權(quán)重藍(lán)籌震蕩釋放業(yè)績下降風(fēng)險(xiǎn)一起，繼續(xù)構(gòu)成市場調(diào)整動(dòng)力。市場在周二探底回升之后，如要繼續(xù)反彈，關(guān)鍵在于是否有增量資金來消化這些調(diào)整壓力，也就是說成交量放大至關(guān)重要。如果沒有成交量的持續(xù)放大，股指進(jìn)一步反彈會(huì)有難度，即使反彈向上空間也會(huì)較為有限。
總體看明日大盤走勢較為關(guān)鍵，能否進(jìn)一步向上，對周一大陰線形成陽包陰反攻走勢，將對短線市場演化產(chǎn)生重要影響。明天如果能收出中大陽線，則意味著滬市股指將向上收復(fù)5日均線，并進(jìn)而存在上破10日均線的機(jī)會(huì)，這樣短線反彈形態(tài)將進(jìn)一步確立，有利于各類作多熱點(diǎn)的進(jìn)一步活躍。如果明日不能向上收復(fù)5日均線，市場仍處于弱市筑底過程中，一旦美股或港股出現(xiàn)下跌等不利因素，股指又有可能再度考驗(yàn)3500點(diǎn)附近低點(diǎn)支撐。在無重大利好出臺的情況下，短線投資者還是保持一種謹(jǐn)慎樂觀的心態(tài)，作好兩手準(zhǔn)備，應(yīng)對市場多空拉鋸行情，可能會(huì)更穩(wěn)妥和從容。
二、調(diào)研信息及板塊、行業(yè)研究動(dòng)向： 地產(chǎn)業(yè)：周二地產(chǎn)股和航空股表現(xiàn)搶眼，光大證券研究報(bào)告認(rèn)為：未來影響房地產(chǎn)市場最重要的因素，即銀行信貸恐怕年內(nèi)很難放松。由于央行按照季度控制信貸額度且逐季遞減，下半年資金面很難比上半年更寬裕。而同時(shí)，通貨膨脹壓力預(yù)計(jì)仍將維持。因此，總體上看，雖然自住型需求在逐步釋放，但在資金面仍然緊張的情況下，很難出現(xiàn)量價(jià)齊升的局面。目前我們?nèi)匀徊荒芸吹降禺a(chǎn)股的催化因素，維持“中性”評級。
首放認(rèn)為：1、2月份全國房地產(chǎn)價(jià)格仍然出現(xiàn)不同程度的上升，相應(yīng)地產(chǎn)股業(yè)績?nèi)杂型�保持在較高水平；只是，隨著宏觀調(diào)控措施不斷加大，地產(chǎn)行業(yè)整體調(diào)整壓力增大，正如一些地產(chǎn)大鶚?biāo)�言：未�?00天地產(chǎn)行業(yè)或出現(xiàn)巨變。因此，對于地產(chǎn)股反彈暫時(shí)定性為超跌反彈較為適宜，短線追高意義有限。
航空業(yè)：周二多只航空股出現(xiàn)漲停，在藍(lán)籌板塊中表現(xiàn)較為突出。光大證券研究報(bào)告認(rèn)為：從航空業(yè)的季節(jié)性運(yùn)營特征來分析，12 月份基本上為年度客座率最低的月份，并從1 月份開始逐月提升，至5，6 月份下降后從7 月份開始又逐步回升，至11 月份開始下降至12 月份，因此我們基于今年的天氣特殊因素和行業(yè)的季節(jié)性運(yùn)營特征判斷2月份基本上為08年航空業(yè)最淡的季節(jié)，從3 月份開始，航空業(yè)的旅客吞吐量增速將逐步提高，并且客座率也逐步提高。投資評級：在航空股股價(jià)隨著大盤調(diào)整的過程中，我們關(guān)于中國航空業(yè)行業(yè)運(yùn)營的基本特征的看法沒有發(fā)生改變，即“在邊際供給持續(xù)小于邊際需求的情況下，中國民航業(yè)客座率提升的趨勢不會(huì)發(fā)生改變，成為推動(dòng)航空業(yè)業(yè)績增長的主要?jiǎng)恿Γ�同時(shí)在客座率提升至較高水平后，航空公司票價(jià)控制力顯著提高，能夠有效抵御燃油價(jià)格上漲帶來的成本增加風(fēng)險(xiǎn)。扣除匯兌損益后，中國航空公司主營利潤將在08 年出現(xiàn)大幅增長，09 年在邊際供給繼續(xù)小于邊際需求的情況下，客座率將繼續(xù)提升，主營利潤繼續(xù)保持快速增長，我們判斷行業(yè)的增長率、客座率在2 月份出現(xiàn)低點(diǎn)之后會(huì)迅速從3 月份開始回升，結(jié)合航空業(yè)上市公司的整體股價(jià)走勢與估值水平，3 月份是投資航空股較好機(jī)會(huì)。
首放認(rèn)為：地產(chǎn)股、航空股的反彈，更多屬于超跌反彈性質(zhì)，鑒于行業(yè)基本面和市場仍然存在一些不確定因素，短線反彈追高意義有限。
三、盈利預(yù)測：中國太保（601601）：明日公司A 股網(wǎng)下配售的3 億股A 股將開始上市流通，走勢如何成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。興業(yè)證券研究報(bào)告認(rèn)為：3億股網(wǎng)下配售A股上市流通不會(huì)造成太大壓力。此次共解禁市值為98.46億元，公司流通A股由7億股上升至10億股，占比達(dá)到12.99%。公司08年經(jīng)營面臨較大考驗(yàn)：一是資本市場低迷影響公司H股發(fā)行；二是資本市場信心不足影響其08年投資收益水平，但是高企的CPI不斷抬高無風(fēng)險(xiǎn)收益水平，相應(yīng)會(huì)緩解這一壓力；三是交強(qiáng)險(xiǎn)費(fèi)率下調(diào)及財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)賠付率上行將影響到產(chǎn)險(xiǎn)利潤的增長。如果公司08年H股順利發(fā)行，我們預(yù)計(jì)公司08年和09年全面攤薄每股收益分別為1.044元和1.34元。首放認(rèn)為：盡管該股中期業(yè)績預(yù)期優(yōu)良，但短期受供求關(guān)系的影響，還是有可能影響短期股價(jià)的走勢。更多公司評級及業(yè)績預(yù)測請見首放研究平臺。
四、投資評級：南方航空（600029）：周二放量漲停，成為超跌航空藍(lán)籌的領(lǐng)漲亮點(diǎn)之一。銀河證券研究報(bào)告認(rèn)為：人民幣升值：南航是最大的受益者。公司擁有中國航空業(yè)最大的航空資產(chǎn)和飛機(jī)訂單，公司股本相對較小，人民幣升值對公司收益支持最大。奧運(yùn)會(huì)：支持航空景氣加速，歷史上舉辦奧運(yùn)會(huì)的國家的航空公司都受到明顯的景氣提升，2008年北京奧運(yùn)會(huì)必然支持公司業(yè)績的增長。新一輪重組的大鱷。公司實(shí)力雄厚將成為民航業(yè)重組的龍頭。我們調(diào)整公司2008年-2009年預(yù)測的每股收益分別為0.83和1.06元。綜合相對法和絕對法估值分析，下調(diào)公司評級為“謹(jǐn)慎推薦”。首放認(rèn)為：連日放量有增量資金回補(bǔ)跡象，短線進(jìn)一步上攻高度，與大盤走勢密切相關(guān)，短線盲目追高宜謹(jǐn)慎。更多公司評級及業(yè)績預(yù)測請見首放研究平臺。