錢海章：股市運行機制的變更是影響中國股市的中短期因素，最終決定中國股市走向和命運的則是經濟宏觀面的不確定性能否早日消除。現在看來，對中國經濟增長最大的不確定性影響就是中國經濟轉型是否順利和美國金融危機問題。

　　中國的產業結構正在經歷從低端產業向高附加價值產業演變，創新型國家目標能否實現，中國內陸經濟階梯式發展能否順利成功至關重要。如果沿海經濟發達地區淘汰的低端產業不能依次向中部、西部轉移，而是轉向海外，那么所謂的中國經濟繁榮周期可能就真的到了盡頭。

　　前不久有國際投行認為，2008年中國經濟增長將有望和處于衰退中的美國經濟脫鉤，這是不可能的。我們只能期望美國危機盡早結束。如果美國像日本那樣從此迷失十年，那么對中國和全球經濟的影響將是長期的。

　　我個人認為美國不是日本，美國的危機不是流動性危機而是信心危機。在處理危機上，日本總是想盡辦法遮掩問題，而美國卻是主動暴露和解決問題，這令人看到了希望。美國經濟信心恢復成為關鍵，所需時間越長，對中國經濟、資本市場就越不利。

　　盧文偉：主導中國股市未來走向和命運的因素包括：宏觀經濟的改觀、估值水平的回歸、企業盈利的增長。在人口紅利沒有消失之前，經過一輪調整后中國經濟依然值得看好。反映到資本市場，本次調整仍然是階段性熊市或長期牛市途中的調整。調整的時間取決于外部環境(歐美經濟走出衰退威脅)和內部環境的改善，時間可能會持續1年或更長的時間。弱勢的格局難以短期改變。

　　何斌：左右中國股市景氣突變的誘因既有長期的也有短期的，短期來說主要是資金的供給吃緊。再融資、“大小非”解禁、IPO和創業板都會給資金面不小的壓力。如果出現基金的巨額贖回，那將會是資金面最沉重的打擊。未來股市還主要是看實體經濟的增長。而實體經濟的增長還要看國際能源的價格等因素。

　　動蕩變局下的生存

　　《21世紀》：在中國股市風云突變前夜，您是否提前預計到會有如此激烈的變故發生，有無采取一定風險防范措施(結構性調整投資組合及股票與現金的比例)？如果有，相應做了什么樣的防范？您認為自己目前的投資組合及其配置比例是否足以抵御近期乃至未來一段時間市場劇烈震蕩的風險？

　　錢海章：我們對市場走勢、指數點位高低從不做預見，也無法準確預見。面對市場的變局，我們只能不斷調整投資結構。投資最關鍵的是考慮收益和風險兩大因素。市場上漲和下跌周期的投資組合模式肯定不會一樣。我們堅持自上而下的策略，有好的品種就投，沒有就不投。同時適當考慮供求關系變化、基金規模增長趨勢及其倉位變化。具體的投資品種和持倉比例不好明說，一是投資組合隨時會變，二是涉及到我們的商業機密。但可以肯定的是，在此輪調整過程中，與所有公募基金相比，我們的投資凈值下降要比他們少得多。

　　盧文偉：年初討論策略的時候，我們提出了準備過冬的觀點，大部分時間倉位保持較低水平。策略上提出了尋找3000點的股票(2008年弱周期類品種估值20倍以下，未來2-3年復合成長率是GDP的1.5-2倍)，總體投資思路偏謹慎。