本報記者 汪恭彬

　　15天前，上海一家擬上市券商的自營部負責人堅持認為，A股是牛市下半場。

　　5天前，一個公募基金經理還在說，4000點是A股的底部區域。

　　但在2008年3月的第二個星期，他們齊齊“變臉”了。那位自營部的負責人說，“股票供求仍然很緊張，供應不減，但代表需求的流動性讓我擔憂。我不敢肯定這是不是牛市了。”

　　而那位公募基金經理則表示，“熊市征兆明顯，一有反彈我就離場。”

　　是3月10日和11日的兩份經濟數據，影響了他們的預期。事實也在表明，這樣兩份數據，正在把廣東東莞一些小工廠被迫關閉遷移、外圍經濟低迷等悲觀情緒悉數黏合在一起，構成一道厚重無比的熊市陰影，正在向越來越多的基金投資人快速傳播，并成為他們心中的一堵墻。

　　“A股已經進入熊市，我覺得我暫時還撞不破這堵高墻。”上海元昊投資有限公司總裁鄧海峰說。

　　一個慣常謹慎的公募投資總監則說，“不用懷疑，現在是直奔3500點了。跌到3000點也不無可能。”

　　焦慮的情緒也把眾多的基金經理聚集在一起，“大家都急切地想知道別人在想什么，結果空對空，越來越恐慌”。

　　熊市先兆：調低盈利預測

　　已鮮見聲音明亮的死多頭了。

　　易方達積極成長基金經理陳志民說，“我不贊成熊市的看法，我把2008年當作牛市的整固階段，明年A股將有可能再創新高”。

　　3月12日收盤，A股上綜指再次演繹了高開低走的格局，以4254.67點超過2%高開后，很快便進入下降通道，全天大跌95.76點，收4070.12點。包括銀行在內的基金重倉股繼續跌跌不休。

　　對于A股慣常高開低走的走勢，上海一家合資基金公司投資總監說，“這表明政府現在救市政策正在失效，我認為CPI很難控制，整個宏觀經濟都將出現拐點，上市公司盈利增幅也將大幅下滑。”

　　“我認為現在已經進入熊市了。”他說。

　　按照他的觀點，A股至少在一年內，更悲觀的則在3年內都不會再創新高。

　　另外一家公募基金的明星基金經理在兩周前也接受這樣的判斷，在操作策略上，他開始逐步減持大股票，降低倉位，規避市場的系統性風險。

　　上海元昊投資有限公司總裁鄧海峰說，目前看空情緒正在公募、私募界大幅蔓延，他也支持熊市的觀點。

　　他給出的理由是，目前基金經理的擔憂主要是兩個方面，一個是宏觀經濟是否出現拐點進而帶來微觀上市公司盈利增幅的下滑；第二個就是再融資和大小非解禁帶來的供給壓力。

　　他解釋說，目前對宏觀經濟是否出現拐點還難以給出清晰的判斷，但目前的數據難以令人相信宏觀經濟的高增長能夠持續。

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