馬紅漫

　　證券交易印花稅等資本市場(chǎng)的稅收品種已是“兩會(huì)”代表委員們熱議的焦點(diǎn)話題。由民建中央提交的《關(guān)于完善我國(guó)多層次資本市場(chǎng)稅收政策》的提案，成為了今年全國(guó)政協(xié)編號(hào)為“0001號(hào)”的提案；而新一屆政協(xié)委員賀強(qiáng)的一份涉及建議單邊征收股票交易印花稅的提案，一經(jīng)媒體公布之后，同樣引發(fā)了強(qiáng)烈的社會(huì)反響。

　　應(yīng)該避免政策干預(yù)市場(chǎng)

　　證券交易稅收體制改革是關(guān)乎證券市場(chǎng)基本運(yùn)行狀況的制度性話題。稅制的設(shè)計(jì)方式和最終稅率的高低，都將長(zhǎng)期深刻地影響證券市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)和狀況，因此該問(wèn)題成為“兩會(huì)”的熱議焦點(diǎn)并不為奇。但是，單就印花稅一個(gè)稅種而言，之所以成為社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)，卻頗具影響短期市場(chǎng)走勢(shì)的功利性特征，這一點(diǎn)與完善長(zhǎng)期證券市場(chǎng)稅收制度相比，實(shí)屬“兩張皮”，并不在同一話語(yǔ)意義的層面之上。

　　近期市場(chǎng)對(duì)于印花稅政策變化的預(yù)期和傳言，指向的目標(biāo)其實(shí)是當(dāng)下羸弱的A股市場(chǎng)行情。不少投資者熱盼印花稅的“單邊”或者“減半”征收，是希望它能夠成為讓牛市行情得以繼續(xù)的政策利好。其實(shí)，這樣的思維理念很容易陷入對(duì)政策調(diào)控的誤區(qū)之中。記得當(dāng)初“5.30”時(shí)，多數(shù)投資者對(duì)管理部門(mén)通過(guò)提高印花稅“擠壓泡沫”的做法表示反對(duì)，認(rèn)為這一做法屬于人為干預(yù)市場(chǎng)。但所謂“此一時(shí)、彼一時(shí)”，如今部分投資者寄希望于印花稅調(diào)降來(lái)“救市”，轉(zhuǎn)而忽視或者忘卻政策干預(yù)市場(chǎng)的諸多弊病，顯然同樣是不足取的。

　　需要明確的一點(diǎn)是，諸多問(wèn)題表明，證券市場(chǎng)現(xiàn)行的稅收交易制度的確需要修改和完善。但同時(shí)，對(duì)相關(guān)稅制進(jìn)行的任何修改和完善，其基本思路理應(yīng)是回歸到稅收理論的本源之中，徹底脫離“救市”或者“調(diào)控”的政策工具屬性。唯有以此為稅制改革的基本思路，對(duì)于證券市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展而言才會(huì)是真正的“利好”消息。

　　現(xiàn)行稅收有違基本原則

　　從理論上講，政府的征稅行為屬于二次分配環(huán)節(jié)。與一次分配側(cè)重于效率不同，二次分配的首要出發(fā)點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)社會(huì)利益分配的公平。據(jù)此，政府確定征稅品種和稅制高低需要遵循兩個(gè)原則：其一是受益原則，即征稅的大小應(yīng)按當(dāng)事人從經(jīng)濟(jì)交易中受益的多少來(lái)決定，通過(guò)交易有所受益是征稅的前提，受益多則繳稅多，反之則少收稅甚至是實(shí)施財(cái)政反向補(bǔ)貼；其二是支付能力原則，即征稅的多少應(yīng)考慮社會(huì)成員的支付能力情況。從我國(guó)目前證券交易稅收的征收情況看，與這兩個(gè)基本原則是存在偏差的。

　　在去年“5.30”后，我國(guó)證券交易印花稅由1‰猛然上調(diào)至3‰。管理部門(mén)大幅度提高印花稅的初衷是，通過(guò)稅收杠桿向投資者傳遞出“價(jià)值投資”的指導(dǎo)方向，其本意可謂是用心良苦。但是從實(shí)際效果看，印花稅的大幅提高并沒(méi)有遵循“受益原則”。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，去年全年征收的印花稅達(dá)到2062億元，遠(yuǎn)高于2006年上市公司給與股東分紅的1800億元。交易成本超越全部投資者的資本市場(chǎng)投資收益，這表明不合理的稅收制度讓證券市場(chǎng)投資交易甚至成為了“負(fù)和游戲”，這顯然違背了稅制設(shè)計(jì)的基本受益原則。上市公司給股東的利潤(rùn)回報(bào)不僅以稅收的形式被抽離股市，而且投資者還要付出更多的交易成本。這足以表明，證券交易印花稅稅率已經(jīng)偏離了投資者的合理支付范圍，同樣違背了“支付能力原則”。

　　事實(shí)上，稅制設(shè)計(jì)、稅率高低與納稅稅基的關(guān)系，從來(lái)都只是“皮”和“毛”的關(guān)系。所謂“皮之不存，毛將焉附”，稅收只能從投資者交易獲益的部分中適當(dāng)提取，而不應(yīng)借助于強(qiáng)制征稅的權(quán)力隨意全額征收。稅制和稅率一旦越界，必然會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的報(bào)復(fù)性行為。印花稅稅率提高的本意是遏制投機(jī)交易，但實(shí)際上卻由于抽離過(guò)多的交易盈利，迫使投資者熱衷于追求短期股價(jià)差價(jià)。調(diào)控本意與實(shí)際結(jié)果背道而馳，是為現(xiàn)實(shí)中的一個(gè)慘痛教訓(xùn)。