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　　2008年以來，上證綜指大跌19.4%，而冠農股份（600251）卻連創新高，以昨日收盤價84.12元計算，仍然大漲95.8%，2月25日更是創出96.90元的新高，成為今年以來兩市第四大牛股。昨日該股沖高回落，一度跌停，對于信達證券研究員郭荊璞來說，也許是短期內的信心打擊。因為郭荊璞近日發布研究報告，對冠農股份給出2008年超過564元/股的目標股價！可謂是一語驚人。冠農股份是否真能夠值564元天價？

　　郭荊璞給予天價估值

　　在郭荊璞眼中，冠農股份是“2008年最大牛股”。早在2007年11月北京金融博覽會期間，郭荊璞曾經向投資者力推冠農股份；2008年初又將冠農股份列入“十大成長金股”，在基礎化工行業策略報告中，郭荊璞給予冠農股份惟一的“強烈買入”評級。

　　冠農股份2007年經歷了資產置換，主營業務從利潤微薄的香梨、馬鹿，轉變為棉花、果蔬加工和甜菜糖業、酒精制造，但公司最主要的投資要點和收益來源，則是公司持有的羅布泊鉀鹽公司20.3%的股份。郭荊璞認為，由于羅鉀公司預計將于2008年年末完成120萬噸硫酸鉀項目，2010年左右擴產至300萬噸，近兩年中冠農股份的投資收益將有極大的飛躍，一般的相對估值法已經無法反映冠農股份的價值。

　　通過與上市公司的溝通，郭荊璞確認了目前公司棉花、果蔬加工、糖業以及對外投資狀況，在對2007年、2008年冠農股份盈利預測的基礎上，建立了對羅鉀公司投資收益的絕對估值模型：冠農股份按照我們的絕對估值模型，2008年目標價位114元/股，相對于目前價格還有50%以上的上漲空間；考慮到冠農股份大股東新疆生產建設兵團農二師還控制著羅鉀公司5.46%的股份，如果這部分資產注入上市公司，則目標價上升為141元/股；如果冠農股份能夠在羅鉀公司完成120萬噸項目后通過公開募集資金等手段，再收購國開投公司手中63%的股份，2008年目標價則超過564元/股，公司的前景有著極其巨大的想象空間，公司每股權益鉀鹽儲量是鹽湖鉀肥的1.62倍，是中信國安的10倍，給予“強烈買入”評級。

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