袁朝暉

　　全球經(jīng)濟(jì)游走在剃刀邊緣，亞洲(日本除外)地區(qū)看來尤其岌岌可危，中國更是旋渦中的核心。

　　經(jīng)歷了2007從巔峰到低谷的折磨，QFII普遍看淡2008。

　　無法擺脫的全球陰影

　　黑云壓城是全球經(jīng)濟(jì)的寫照，中國不能幸免。

　　盡管剛剛過去的2007年為新興市場和西方的 “脫鉤”提供了例證，但渣打銀行認(rèn)為，隨著美國經(jīng)濟(jì)放緩跡象擴(kuò)大到消費(fèi)和投資，跨越國界的擴(kuò)散也會擴(kuò)大。

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶稱，市場似乎已經(jīng)在價格上進(jìn)入了“冬季情景”，即強(qiáng)硬的緊縮政策窒息了內(nèi)需，加劇了全球經(jīng)濟(jì)同步低迷的影響，并且?guī)�來�?jīng)濟(jì)的徹底硬著陸。例如，地產(chǎn)和金融——這是兩個內(nèi)需型行業(yè)，也是受國內(nèi)緊縮政策影響最大的行業(yè)——其受重創(chuàng)程度不亞于出口型行業(yè)。

　　中國經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險也在逐步積聚，在下半年有可能變得相當(dāng)明顯。

　　雷曼兄弟公司亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春認(rèn)為，經(jīng)過多年的過度投資，中國已積累了巨大的產(chǎn)能，而這些產(chǎn)能很多需要靠外需來消化吸收。出口的減弱將會把產(chǎn)能過剩的問題暴露出來，導(dǎo)致存貨增加，迫使企業(yè)在下半年大幅度降價，而這些無疑都會影響企業(yè)的盈利，進(jìn)而影響其償還銀行貸款的能力。在這種情況下，失業(yè)率及銀行的壞賬率都有可能上升。其次，國內(nèi)金融市場和金融部門可能會面臨很大壓力。利潤增長的放緩可能會影響到市盈率很高的股票，迫使市場進(jìn)行較長時間的調(diào)整。

　　渣打銀行更認(rèn)為，美國陷入衰退意味著中國將獲得更多關(guān)注，決策者正面臨著多種挑戰(zhàn)。隨著私營經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展壯大，隨著各地政府積極探索本地經(jīng)濟(jì)的更快發(fā)展，決策者可能會發(fā)現(xiàn)，駕馭中國經(jīng)濟(jì)的難度加大了，特別是在可用政策工具有限的束縛之下。這將導(dǎo)致未來中國經(jīng)濟(jì)波動增加。

　　適當(dāng)減速的中國經(jīng)濟(jì)

　　“和近來部分人士的觀點(diǎn)相反，中國目前不會導(dǎo)致通脹壓力的潛在增長率并非11%，而很有可能處于9%-10%的區(qū)間。因此，要想使通脹最終降至適宜區(qū)間之內(nèi)，總體經(jīng)濟(jì)增長可能需要在當(dāng)前基礎(chǔ)上進(jìn)一步放緩。”高盛大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅表示。

　　中國經(jīng)濟(jì)在重壓下需要減速。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，1月份農(nóng)產(chǎn)品價格上漲14%的速度，是過去6個月平均月漲幅的7倍。如果農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的勢頭再繼續(xù)一個月，則今年3月份的CPI同比上升幅度可能會再創(chuàng)新高。

　　來源：經(jīng)濟(jì)觀察報網(wǎng)