文/豐禾

　　中國船舶，一個2007年中國資本市場上紅透了半邊天的名字，讓眾多資本玩家均驚詫于中國式資產(chǎn)注入的威力。僅憑一紙增發(fā)及3家公司資產(chǎn)的注入，竟使得一個名不見經(jīng)傳的公司(原滬東重機)，眨眼間蛻變?yōu)橐患页休d了我國造船工業(yè)振興希冀的龍頭型企業(yè)、一家產(chǎn)業(yè)鏈完備的企業(yè)、一家超級賺錢的企業(yè)……或許，拋開從30元到300元，短短9個月締造的財富神話，其背后所隱藏的資本市場新動向，有太多值得探究的地方。

　　別具特色的中國式資產(chǎn)注入

　　何謂資產(chǎn)注入？資產(chǎn)注入是大股東向上市公司出售資產(chǎn)，并從上市公司獲取相應(yīng)對價的一種資本運作形式。這個資產(chǎn)指的是不錯的資產(chǎn)、能賺錢的資產(chǎn)，換言之是指大股東把平日里壓箱底的寶貝拿到上市公司里面來與投資人共享，從而換來上市公司業(yè)績的突變和跨越式發(fā)展。

　　這里面隱含了一個重要的前提：大股東手上要有足夠好、足夠多的“寶貝”來玩轉(zhuǎn)這個資本魔方。試想滬東重機的第一大股東——中船集團當初若沒有外高橋造船、澄西修造、文沖工程這3張響當當?shù)挠�利王牌在手上的話，滬東重機何以能夠在短時期內(nèi)實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績質(zhì)的飛躍？又何以能夠引來基金豐和等一批價值投資者趨之若鶩？所以，財大氣粗的中船集團借著我國船市高景氣的東風，一舉拿下2007年央企資產(chǎn)注入第一股的頭銜是絲毫不足為奇的。因為伴隨全球造船中心向中國的轉(zhuǎn)移，其手中握有太多賺錢的寶貝來支持它在資本市場上的叱詫風云。

　　據(jù)悉，上述3家公司的注入僅僅還只是中船集團的小試牛刀之舉，如果后期將落成的長興島、龍穴等在全球范圍內(nèi)分量十足的造船項目依次注入的話，屆時中國船舶的造船能力將再次躍升為目前的4倍，并有望成為全球造船業(yè)的老大！

　　從一家中小型公司到一家領(lǐng)導全球的公司，所有的一切需要的不過是一個資本市場的平臺和兩次標準的中國式資產(chǎn)注入，這無疑正是中國式注入的魅力所在。而中國上市公司由于多未整體上市，大股東們除上市資產(chǎn)外的豐厚家底是中國式注入得以成行的保障。

　　跳出國內(nèi)范圍來看，雖然大手筆的并購案例在境外時有發(fā)生，不過，類似的資產(chǎn)注入行為卻較為罕見。莫非老外們都不想玩資產(chǎn)注入？回答是否定的。原因是大部分老外(如美國企業(yè))在玩資產(chǎn)注入時都有一個天生的短板：賺錢的東西基本上都已經(jīng)放到上市公司中去了，大股東很難再翻出什么“家底”來完成類似的注入。