“市場與法治是一對孿生姊妹，資本市場的發展須臾離不開法治”

　　尚福林位列中共十七大代表。10月15日下午，尚福林在中央金融系統代表團分組審議討論十七大報告時表示，中國股市正呈現經濟晴雨表的作用。

　　尚福林說，在過去5年中，中國股市的改革發展和基礎制度建設取得了不少成就，到9月底，股市市值已達到25萬億元，在世界上位居第四位。目前中國經濟總量也在世界上排名第四位，兩者位次相同。與5年前相比，股市市值增加了21萬億元，雖然這幾年中上市公司數量凈增加不多，但都是一些影響力大的公司。

　　雖然尚福林不忘給市場鼓勁，但也不忘自己的角色。10月30日，尚福林在中共十七大中央金融系統代表團討論會期間，指出股價越高，風險越大。第二天，再次沖高6000點的股市應聲回落，在中石油回歸A股的緊湊配合下，大盤在一周內跌落1000點。

　　11月15日，尚福林在給《中國資本市場法制發展報告(2006)》的序言中提出，對于資本市場，人們更多關注的往往是股價的漲與跌，指數的高與低，交易的盈與虧，融資的多與少等，而較少注意這些經濟現象背后的法律制度和法治建設。事實上，市場與法治是一對孿生姊妹，資本市場的發展須臾離不開法治。如果說市場經濟是法治經濟，那么，資本市場就是法治市場。

　　12月16日，尚福林表示，證監會在積極推進股權分置改革、上市公司清欠、證券公司綜合治理等工作的同時，不斷加強稽查執法基礎性工作，集中力量查辦了德隆、科龍、南方證券、閩發證券等一批大案要案，堅決打擊各類違法違規行為，維護“公平、公正、公開”的市場秩序。近5年來，共辦理案件736件，移送公安機關案件104件，做出行政處罰212個，180家單位和987名個人受到處罰，165名責任人被市場禁入。

　　12月25日，尚福林指出，將“不斷改革和完善發行、交易、清算、過戶、賬戶管理、信息披露等市場運行制度”，要繼續積極穩妥地推出對國民經濟有重大影響的大宗商品期貨品種，推動股指期貨安全上市和平穩運行。

　　本輪牛市以來，隨著新股上市節奏的加快，各界對現有股票發行制度的爭議頗多，至少有三方面的改革具備可操作性:新股申購機制可能效仿香港交易所的“按戶分配”;允許上市公司與保薦商自己選擇發行時機并安排籌資進度;創業板推出后可能出現大量中小型企業“打包上市”。

　　此前有報道稱，證監會派出的專門針對股票與股指期貨的跨市場監管機構已經進駐上海，這被市場認為是股指期貨的籌備工作又推進了一步。

　　新股發行制度改革是股市目前最熱的話題，尤其是經歷過中石油的故事之后。有一種設想是“七日稅”。這種稅存在于新股上市交易后的7個交易日，由交易所系統征收，是針對那些申購新股成功的主體，其征稅標的是交易價和申購價之間的利差。如果交易價在7個交易日里都低于申購價，那么該稅自動失效。該稅的稅率是遞減的，第8日則該稅被取消。 這些也許已在尚福林的考慮中。

　　“既不能割斷歷史，又不能迷失方向;既不落后于時代，又不超越階段”

　　尚福林是一個低調潛行的人，是一個謹慎的人。他中規中矩，甚至于有些保守，對外講話時極少脫稿，念完稿抬腳走人，斷不會多駐留片刻。

　　有評論說，尚福林是中國股市的教父，有些言過其實，但是，資本市場已留下鮮明的尚氏落款，卻是不爭的事實。尚福林理論著述不多，除了“開弓沒有回頭箭”之外令人印象深刻的話不多，他在中國股市搖搖欲墜之時臨危受命，擔任第五任證監會主席，從最初飽受質疑，到今天掌聲如潮，這位迄今任職時間最長的證監會主席，將定格在股改這一標志性事件上。

　　尚福林的資本市場印跡正是一條中國特色的、能為普通民眾接受的市場化改革之路。從某種程度上說，他上任前國有股減持的失敗對自己未必不是幸事，至少市場上下達成共識:股權流通性割裂與大小股東利益割裂，對于中國股市有致命負面影響，以損失流通股利益的方法完成全流通行不通。

　　尚福林的成功，或許取決于他的人際關系的平衡能力，他的“求大同存小異”的溝通能力對股改至關重要。2003年11月12日，國資委主任李榮融發言對股改最重要的對價工具表示異議，尚氏通過各層面疏通，最終證監會與國資委兩家于2005年5月31日聯合發布《關于做好股權分置改革試點工作的通知》，這被證明是個雙贏的結果。

　　然而尚福林也有堅持的一面。第一批股改公司出臺之后，市場急挫，跌破1000點，尚福林堅決頂住，“開弓沒有回頭箭”便是意氣風發之言。

　　在這幾年間的資本市場變革中，證監會較好地掌控改革的力度、發展的速度和市場的可承受程度的統一，這是改革成功的關鍵。尚福林說，“既不能割斷歷史，又不能迷失方向;既不落后于時代，又不超越階段。”

　　尚福林的妥協無處不在，挑戰也無時不有，他已被各利益群體接受。在2007年的跌宕起伏和左右騰挪中，尚福林也表現出這一特色。

　　到2007年11月底，滬深兩市的總市值是29萬億元，流通市值近8萬億元，投資者開戶數約1.36億戶。2007年1到11月份，滬深兩市合計日均股票成交額為1934億元，期貨市場累計成交額達6.43億手，創歷史新高。截止到2007年11月底，中國企業通過境內資本市場投資總額超過18189億元。到11月底，上市公司達到1532家，中小企業板的上市公司達到190家。從2003年到2007年間，有超過600家上市公司的控股股權發生了變化，有力地推動了資源配置。2004年上市公司的現金分紅是196億元，2005年是720億元，2006年是1174億元，這3年的現金分紅占當年的凈利潤的比例是40%。

　　仔細回味尚福林的風險教育，頗有些禪意，“閑錢、閑時間、閑心”。