實體經濟30年的努力才達到的增長規模，證券市場2年時間就實現了。

    顏邵軍/文

　　2001年12月11日，中國正式加入WTO。在隨后的6年里，中國經濟迅速融入世界經濟體系。短短幾年時間，中國已經成為全球最大的貿易順差國，擁有了全球最多的外匯儲備。同時，中國在加入WTO時承諾的金融開放前的5年保護期內，完成了股權分置改革和匯率改革。

　　中國經濟長期積累的增長勢能，終于在證券市場總爆發。2007年，中國證券市場延續了2006年的超級牛市，再次以波瀾壯闊的上漲方式，展現了中國資本市場的魅力。中國股市在2007年繼續成為全球最有活力、融資規模最大的資本市場，并誕生了一批市值規模達到世界級的上市公司。截至2007年12月11日，中國A股的總市值已經超過30萬億元，這個數字在2006年年底時只有9萬億元。

　　最重要的是，2007年中國經濟的證券化率首次超過100%。資產證券化是股權投資、企業并購、行業整合的助推器。國民經濟的高度證券化，深刻地改變了中國經濟的運行方式以及中國企業的商業行為。回顧2007年中國經濟的熱點，可以發現中國企業正在掀起新一輪金融化、多元化浪潮。股市的繁榮與人民幣的堅挺，同時加快了中國企業海外擴張的步伐。

　　商業活動的本質是現金流的游戲。資產證券化是經濟升級的一種手段，使規模龐大的實體經濟在金融市場中“自由流動”成為可能。2007年，中國企業的直接融資比例將首次超過20%，大大降低了中國企業發展對于商業銀行貸款的依賴性。這還預示著，未來所有產業的競爭都將變成資本的競爭。而資本市場的急速膨脹，又為上市企業提供了儲備資本“燃料”的機會以及改變市場格局的武器。寶鋼、萬科、蘇寧電器等一批行業龍頭企業，充分運用資本武器實現了跳躍式的發展。

　　牛市最大的誘惑是瘋狂的財富效應，這種誘惑再次激發了中國企業新的上市熱潮。而罕見的流動性過剩，使資本市場變得極為慷慨，這也是中小企業解決融資饑渴的一個契機。

　　全球金融市場一體化以及中國經濟深度證券化的加快，把所有的企業都置身于一個飛速發展的市場環境中。企業必須對商業環境的變化作出最快、最好的反應，這是一場新的商業達爾文運動。在一個資本泛濫的時代，企業資本運作的效率，短期內將彌補甚至超越企業傳統經營的效率，而且，資本的力量將左右并改變市場格局和企業的生態環境。

　　在這樣一個急劇變化的商業環境中，你所處的企業做出正確的選擇了嗎？