馬吉英

　　融資成功之后，汽車企業(yè)便擁有足夠的資金擴大產(chǎn)能，從而降低生產(chǎn)成本，提高競爭能力

　　A股市場的火熱正在吸引著越來越多的汽車企業(yè)的目光。

　　近日，長城汽車股份有限公司(簡稱長城汽車，2333.HK)、比亞迪汽車有限公司(簡稱比亞迪)等汽車企業(yè)均宣布了進軍A股市場的計劃。據(jù)了解，包括一汽集團、廣汽集團和南方汽車等企業(yè)的整體上市計劃也在進行當中。

　　曾有行業(yè)人士指出，2007年可定義為汽車企業(yè)上市高峰年。

　　回歸A股

　　長城汽車在近期發(fā)布公告稱，將向中國

　　長城汽車宣傳部部長商玉貴表示，自2003年在香港上市之后，長城汽車曾在2005年提出了回歸A股市場的計劃，但遲遲未能成行。今年5月19日，長城汽車港股雖然成功增發(fā)，募資15億港元，但仍沒有放棄回歸A股的想法。“現(xiàn)在為了一次新的大發(fā)展、大跨越，公司開始推動回歸國內(nèi)A股市場的計劃”，商玉貴告訴《財經(jīng)時報》。

　　無獨有偶。出于對汽車業(yè)務發(fā)展前景的自信，比亞迪汽車銷售公司總經(jīng)理夏治冰也在近期透露了實現(xiàn)該業(yè)務在A股市場上市的想法。但他同時表示，由于目前比亞迪的汽車業(yè)務尚處于擴大市場份額、提高產(chǎn)品知名度的階段，“賺錢不多”，因此，A股上市計劃可能要在2009年才能實現(xiàn)。

　　比亞迪汽車銷售有限公司公關部的工作人員告訴《財經(jīng)時報》，目前公司確有此打算，但具體消息尚不明確，待時機成熟后，公司會公布相關計劃。“內(nèi)地投資者對于內(nèi)地經(jīng)濟金融趨勢、上市公司狀況、內(nèi)地資金流特點等了解程度都具有比較優(yōu)勢，這也增加了比亞迪汽車業(yè)務在內(nèi)地上市的可能性”，比亞迪相關人士說道。

　　在年中實現(xiàn)一系列國際化合作之后，奇瑞汽車的上市計劃終于也在9月份浮出水面。據(jù)奇瑞汽車總經(jīng)辦主任向記者介紹，目前奇瑞的上市計劃正在進展當中，有專門的工作小組在跟進。“具體的事情定下來就會對外公布”，金說道。

　　市場升溫

　　行業(yè)人士指出，汽車企業(yè)上市的主要目的之一，就是融資。與其他行業(yè)相比，汽車產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟更加明顯，融資成功之后，汽車企業(yè)便擁有足夠的資金擴大產(chǎn)能，從而降低生產(chǎn)成本，提高競爭能力。

　　而相比于H股市場，A股市場在融資方面存在一定優(yōu)勢。“溢價發(fā)行使得企業(yè)的融資更為方便，能獲取更多的資金用于生產(chǎn)和投資”，華泰證券汽車分析師劉輝認為。

　　隨著中國汽車市場的增長和汽車企業(yè)的發(fā)展，融資幾乎成為所有汽車企業(yè)的迫切需求。

　　皮卡是長城汽車的起家產(chǎn)品，目前其銷量已經(jīng)連續(xù)9年全國第一。同時，其SUV車型的銷量也已經(jīng)連續(xù)四年全國第一。按照長城汽車的規(guī)劃，在皮卡和SUV做強做大的基礎上，進軍轎車和MPV領域成為新的發(fā)展目標。目前主要是在A級轎車領域發(fā)力，其下一步計劃將涉足B級車和C級車市場。

　　據(jù)商玉貴介紹，為了保證發(fā)展計劃的順利進行，長城汽車至2010年的資金投入將達到100億元。其中，零部件產(chǎn)業(yè)基地建設40個億，轎車等新產(chǎn)品的研發(fā)30個億，生產(chǎn)設施、硬件裝備30個億。至2010年，全部車型的產(chǎn)銷將達到50萬輛。

　　隨著汽車業(yè)務的發(fā)展，比亞迪也開始面臨擴大融資規(guī)模的壓力。據(jù)該公司的工作人員表示，汽車業(yè)務目前已經(jīng)進入良性發(fā)展的軌道，對本業(yè)務的發(fā)展有了一定的支撐，實現(xiàn)了自我造血、自我發(fā)展的初步目標。但大規(guī)模資金投入，仍需要IT產(chǎn)業(yè)的鼎力支持。

　　而從國內(nèi)細分市場的發(fā)展趨勢來看，轎車市場尤其是中級車市場將在未來一段時間內(nèi)表現(xiàn)突出。根據(jù)北京高華證券6月份的行業(yè)研究報告預測，在未來幾年內(nèi)，隨著車型的升級換代以及中型車的價格走低，市場需求偏好將從緊湊型轎車轉(zhuǎn)向中型轎車。在市場占有率方面，預計中型轎車在轎車市場的份額將從2006年的23%上升至2010年的40%，成為轎車市場最大的一個細分市場。

　　分析師認為，市場格局的漸變也在很大程度上支撐了相關汽車企業(yè)投身A股市場淘金的信心。

　　變數(shù)尚存

　　行業(yè)觀點認為，A 股市場在實行全流通和加強監(jiān)管力度之后，其市場的基本面已經(jīng)發(fā)生了本質(zhì)的變化，市場的系統(tǒng)性風險在未來1-2年內(nèi)應該不會出現(xiàn)。

　　然而，行業(yè)形勢的整體向好，并不意味著汽車企業(yè)可以高枕無憂。

　　高華證券的研究報告中指出，截至2006年底，中國有50余家轎車生產(chǎn)商，但即便是最大的生產(chǎn)商——上海通用，在中國轎車市場上的份額也只有不到10%。轎車行業(yè)的高度分散化現(xiàn)象十分明顯。

　　“鑒于中國轎車市場高度分散且快速增長的特征，幾乎所有的轎車廠商都采取了相同的策略——擴大產(chǎn)能、推出新車型和競相降價——來超越競爭對手和提高行業(yè)地位”，該報告如是分析道。而這對企業(yè)的短期利潤率的犧牲不可避免。

　　分析師劉輝認為，樂觀的行業(yè)發(fā)展前景在拉動整體市場增長的同時，也會吸引更多的外圍資金投身其中，從而使得行業(yè)內(nèi)的競爭更加激烈，個體利益出現(xiàn)攤薄。“整個行業(yè)向好，但企業(yè)個體之間的分化可能會比較嚴重”，劉輝認為。-

　　(未經(jīng)授權，不得轉(zhuǎn)載）