⊙本報記者 許少業

　　A股“一哥”的“身價”近段時間不斷被刷新。中國船舶昨天盤中最高沖至300元，收盤報294.17元，按照2006年的業績算，中國船舶的靜態市盈率已接近300倍。

　　中國船舶絕對可算是今年股市的一大傳奇，其年內漲幅已高達825%，名列滬深兩市A股年內漲幅第8位。雖然中國船舶的年內漲幅不是冠軍，但由于其長期把持A股“一哥”的寶座，因此其知名度可謂無可匹敵。憑借資產注入所賦予的未來高成長性，中國船舶成為機構眼中的“香餑餑”，從今年中期的相關資料可以看出，“南方系”基金重倉持有該股，另外共有80多只基金持有中國船舶的流通股。

　　事實上，中國船舶是滬深高價股走勢的一個“標本”，其籌碼的高度鎖定造就了“易漲難跌”的長牛特征。目前滬深兩市共有8只“百元股”，股價50元以上的A股達83只。除了新近上市的一些次新股外，不少高價股均為本輪牛市啟動時的中低價股，期間經過多次的大漲小回，由此可見其累計漲幅有多么驚人。

　　盡管說優質優價是股市資產配置功能的一大體現，但如今高價股的估值水平也已是相當高企。按照2006年每股收益計算的靜態市盈率來看，目前8大“百元股”平均市盈率近150倍，遠遠高于A股的平均水平。從市凈率看，中國船舶為45倍，山東黃金為40倍，中金黃金為41倍，市凈率較低的中國平安、天馬股份也都超過10倍。而目前滬深兩市A股的加權平均市凈率約為7.2倍。

　　不少機構的研究報告認為，未來業績增長預期較好，是這些高價股不斷受到機構投資者追捧的主要原因，尤其是資產注入、整體上市等帶來的外延式增長，給了高價股潛在的降低估值水平的“底氣”。不過，也有不少研究報告都是按照2008年40多倍市盈率進行“合理估值”，其合理性仍有待市場的檢驗。一些基金經理私下也坦言，中國經濟增長速度很可能將放慢，上市公司的業績高增長能維持多長時間，恐怕只能邊走邊看。

　　根據滬深證券交易所披露的數據，截至昨天，滬市A股平均市盈率為69倍，深市為75倍，雄冠全球估計沒什么懸念。不過，相關統計也顯示，A股之間的市盈率分布明顯不均衡，100倍以上的A股達600多只，占比約四成。剔除虧損股，目前40倍市盈率以下的A股不足100只。

　　分析人士指出，靜態市盈率并不是投資者選擇投資標的的“硬指標”，畢竟買股票是買未來，低市盈率的個股很可能是那些缺乏成長性的公司，如果一家上市公司每年業績增長能達到40%，那么，按照40倍市盈率進行估值也相對較為合理。

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