□本報記者 趙彤剛 王光平

　　率先獲得直投資格的中金公司和中信證券均表示，直投業務范圍基本鎖定為擬上市公司股權。業內人士指出，為盡快占有更多的市場份額，券商會根據具體情況而選擇多樣化的退出方式。隨著直投業務的不斷拓展，今后券商直投范圍將不斷擴大。

　　可多種渠道退出

　　中信證券有關負責人說，由于券商直投會選擇在3年內獲得投資出口的方式進行操作，因此在退出時將根據具體需要選擇退出方式。總的來看，會綜合利用多層次

　　太平洋證券研究發展部研究員余京認為，為了盡快占領盡可能大的市場份額，券商直投將會以成效論英雄。一般來說，不會選擇固定的退出方式，主要看怎樣能夠盡量降低風險并且獲得最大利潤。

　　中央財經大學證券期貨研究所所長賀強指出，創業板推出后將增加券商直投的退出渠道。由于券商直投企業中有些不能滿足在主板上市的條件，而創業板上市要求會較低，因此能較容易滿足上市條件。

　　投資范圍或擴大

　　雖然中金和中信未來直投業務基本鎖定為擬上市公司股權，但余京認為，隨著直投業務不斷發展，券商直投將不只局限于投資擬上市公司股權。

　　他說，當前國內股權投資被凱雷、高盛等國際大型機構占據了大部分市場份額，國內創投公司、產業投資基金等投資機構也在爭搶市場，競爭非常激烈。為了適應競爭的需要，今后券商可能會開拓市場，把投資范圍再放寬。

　　中信證券有關負責人表示，由于直投業務試點剛剛開始，監管層和券商對業務開展都比較謹慎，因此要選擇既能有利潤又可以控制風險的項目，試點階段更要把項目做好。

　　據了解，中信證券將實行分散化投資原則，對某一投資項目和行業都不做超過資本20%以上的集中投資，持有投資標的股權的比例盡量保持在50%以下。

　　一家券商投行部負責人告訴記者，在做項目過程中發現的暫時不符合上市條件但有強烈融資需求的企業很多。如果在適當時候以直投方式給予資金支持，企業在3、4年或更長時間后上市，券商的投資收益可高達10-20倍。

　　這位人士還預計，由于券商備戰直投的積極性很高，而企業引進券商直投的需求也很大，因此直投業務或許很快就會由試點轉為全面鋪開。

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