□本報記者 賀輝紅

　　昨日大盤高開低走，而后又震蕩收高，成交量未有效放大的走勢耐人尋味。部分分析人士認為，從近期盤面走勢特征看，大盤正在構筑階段性頂部。

　　階段性筑頂特征明顯

　　新的開放式基金發行久未謀面、人民幣特別國債發售、港股直通車試點增多、大盤股發行提速……廣州證券策略研究員張廣文表示，從目前市場背景看，大盤極有可能構筑一個階段性頂部。他指出，階段性筑頂的特征主要有：出現普漲行情的可能性不大、個股分化嚴重、漲跌互現、基金重倉股出現較大調整，同時機構無明顯減持痕跡。

　　近期行情正好體現了上述階段性頂部特征。近期出現普漲行情的交易日并不多見，昨日更是跌多漲少；個股分化亦比較嚴重，近期漲勢如虹的鋼鐵、煤炭都有不同程度調整，而電力及部分題材股卻異軍突起；基金重倉股近期也調整甚多，其中地產股和金融股調整幅度較大；機構并無明顯減持痕跡，從機構言論來看，雖然不否認股市調整，但看多后市的仍在多數。

　　或將進入調整期

　　從股市成交量的縱向對比來看，目前成交金額大概相當于3500點左右的水平。在大多數藍籌股整固之時，此等水平的成交量卻能維持大盤不斷上攻，只能說明一點，投資者的持股信念十分堅定，所以不需要天量資金，就可以把股指推高。

　　事實上，這波牛市一直順風順水，僅在5月30日進行了一次大調整，幅度達到25%，不過整固時間并不長，僅約一個月而已。隨后藍籌股迅速將股指推上5000點。不過隨著大市值藍籌進入調整期，大盤亦明顯走弱，滬綜指近三周升幅連續收窄，而技術指標上亦出現背離現象。分析人士認為，從趨勢上看，大盤正在尋找調整時機，其調整幅度應在15%左右，而調整方式應以溫和方式為主。

　　張廣文表示，年內大盤或將進入調整期，中報已經結束，而離年報又有較長時間，基金凈值目前已經做到了一定高度，很多基金的年度任務已經完成，無需再將凈值做高，為了備戰明年，相當一部分機構需要重新部署投資戰略，進行必要的調倉。這段時間正好為三個月左右，可為大盤休整提供足夠時間，且與去年的整固行情相呼應。因此，從時間上看，大盤存在調整的可能。

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