本報記者 俞險峰

　　上周滬指突破5100點，站穩5200點，即使最樂觀的機構投資者也不得不面對“市場估值太高了”的質疑，根據指南針系統提供的數據顯示，基金上周在滬市交易依然保持活躍狀態，不過凈買入金額減少到190.4億元。交易數據反映出以券商基金為代表的機構投資者對藍籌股情有獨衷，尤其是對高速公路板塊、航空板塊、煤炭板塊、鋼鐵板塊、紙業板塊青睞有加。

　　在上證指數站上5000點高位之后，相當多的基金經理也認為A股市場的短期風險已經明顯上升，指南針軟件提供的數據表明，上周基金在滬市買入了657.7億元，賣出467.3億元，凈買入金額為190.4億元，相對于前一交易周的303億元，大幅減少了100多億。而買賣的總交易量為1125億元，相對于前一交易周的1141億元，減少的并不明顯。而上證綜指上周總成交8274億元，比前一周的7907億元放大了4.6%，幾方面數據一對照，基金買入的動作有所減弱的跡象十分清晰。數據反映，基金對持有5%以上流通股的373只滬股中的224只進行增持，對149只進行減持。

　　基金人士也承認，在最近一輪股市上漲過程中，上市公司超預期的中期盈利增長構成重要推動力量，不過5000點之上股指的上漲動力更多的是來自于資金，而不是業績，資金的充裕使得市場節節高升。

　　基金經理承認，當前A股市場40多倍的市盈率的確透支了未來兩年的業績增長，市場已經呈現了泡沫。不過基金的首要問題卻不是預言市場幾時開始調整，調整幅度有多少，有基金經理坦言，基金首要的問題是如何持續地在泡沫熱潮中受益：“基金的目標不是填平估值洼地，而是去攻克估值高地。”所以，基金上周雖然買入的動作幅度減小了，但加緊上天入地覓藍籌的念頭卻并未完全放棄。

　　根據指南針贏富深度行情提供的數據，機構對

　　高速公路板塊，以基金、券商為代表的機構已經連續兩周持續加倉，板塊中大部分個股都出現了機構加倉現象，其中贛粵高速，機構連續五周加倉，目前持倉達到48%，同樣，楚天高速機構連續五周加倉，截至上周五持有流通盤比例達24.3%。

　　航空板塊是市場最近再度爆發出來的熱點，南方航空連續兩個漲停，之前數周券商和基金已經大舉介入，從指南針軟件發布的數據來看，機構對航空板塊的加倉主要是集中在7月中旬到8月中旬之間，經過小幅度調整后，航空板塊再度發力，雖然機構加倉幅度不大，但是爆發力卻非常強。

　　煤炭、鋼鐵、紙業板塊也是近期的熱點板塊，尤其是煤炭板塊，本欄也已經提到多次；鋼鐵板塊近期表現非常活躍，八一鋼鐵上周名列機構加倉第一位，由持有12%到持有約23%的流通股，一周加倉近10個百分點，機構加倉速度可謂迅雷不及掩耳，另外，南鋼、安鋼等機構加倉也非常明顯。

　　在基金減倉的板塊中，百貨業、房地產、醫藥、有色金屬板塊中出現個股較多，指南針分析師王長松認為房地產、有色金屬作為前期的熱點，現在逐漸有降溫之勢。

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