仍會(huì)有進(jìn)二退一走勢

　　海通證券 吳一萍

　　大盤在千八關(guān)口的寬幅波動(dòng)，顯示出多空雙方搏斗的激烈痕跡，黑色星期一之后一根陽線完全收復(fù)了失地，但是周三卻沒有再接再厲繼續(xù)前進(jìn)，而是用一根放量十字星來提示

多空爭奪的激烈。波動(dòng)幅度的加大和成交量的放出，表明新老資金在積極換手，工行登陸后將帶動(dòng)大盤有一個(gè)進(jìn)二退一的盤升走勢。

　　深綜指自節(jié)后就未突破盤局

　　雖然上證綜指已經(jīng)突破千八并新高迭創(chuàng)，但回過頭來看深綜指卻可以發(fā)現(xiàn)，自國慶長假后，其就始終處于橫盤震蕩格局，到目前為止仍然沒有形成有效突破。而且在一根長陰線回補(bǔ)了跳空缺口之后，收復(fù)失地的力量也弱于上海，到周三還沒有改寫新高記錄。這是個(gè)值得注意的信號(hào)。

　　這一輪行情始終保持著滬強(qiáng)深弱的狀態(tài)，主要因素就在于滬市有較多權(quán)重指標(biāo)股撬動(dòng)了股指，而深市缺乏足夠的杠桿權(quán)重股。其實(shí)這實(shí)際上反映了目前市場真實(shí)的狀況，大多數(shù)個(gè)股和指數(shù)出現(xiàn)了一定背離，賺指數(shù)不賺錢的現(xiàn)象比較普遍，這個(gè)現(xiàn)象的產(chǎn)生說明資金集中在大盤藍(lán)籌上面。

　　從另外一個(gè)角度來思考問題，這個(gè)現(xiàn)象在提醒我們，深綜指在沒有形成有效突破之前，市場面臨的壓力依然存在。那么，深綜指能否突破、以什么樣的形式突破就成了關(guān)鍵。筆者認(rèn)為，近期的寬幅震蕩以及成交量放大，暗示多空雙方的爭奪可能很快會(huì)見分曉，不過突破形式可能是相對(duì)溫和的，進(jìn)二退一的盤升格局出現(xiàn)的可能性較大。這樣的橫盤和放量在5、6月份1600多點(diǎn)的時(shí)候也曾經(jīng)有過，但目前的多空爭奪遠(yuǎn)沒有那時(shí)激烈，而且火力集中的品種也不一樣，那時(shí)對(duì)泡沫比較大的品種的熱烈追捧和換手代表著短線資金的熱情高漲，而現(xiàn)在對(duì)大市值藍(lán)籌品種的換手實(shí)際上反映出大資金相互間的較量。多空在千八附近的交手可以視為新老資金的進(jìn)退過程，新資金在對(duì)長線行情看好的驅(qū)使下，對(duì)優(yōu)質(zhì)籌碼的吸納造成放量格局，而這些大市值指標(biāo)股的換手結(jié)束后，還將有一波上攻動(dòng)作。

　　工行平穩(wěn)登陸可能性較大

　　空方急于退出的一個(gè)主要理由就是工行在本周五的上市，擔(dān)心工行走勢和中國銀行如出一轍，高開低走將大盤打壓回原地。筆者認(rèn)為，工行平穩(wěn)上市的可能性較大，不太會(huì)出現(xiàn)高開低走拖累大盤的走勢。

　　得出這樣的判斷，一方面是A股和H股兩地同時(shí)上市，兩邊定價(jià)的參考和制約都會(huì)比較強(qiáng)，聯(lián)動(dòng)也會(huì)非常明顯；另一方面是因?yàn)橛辛酥袊�銀行高開低走以及中國國航低開高走的兩個(gè)極端的明顯對(duì)比，市場對(duì)于工行態(tài)度會(huì)更加理性。所以，工行平開或5％左右漲幅的低調(diào)登陸會(huì)讓市場能夠接受，這樣一來，多頭在工行上市后持續(xù)發(fā)力的可能性才會(huì)比較大。

　　工行被視為一個(gè)做空的理由比較牽強(qiáng)，千八附近的蓄勢震蕩對(duì)工行平穩(wěn)登陸后的大盤構(gòu)成相對(duì)有利的環(huán)境。筆者認(rèn)為，工行低調(diào)登陸后將逐步拾級(jí)而上，帶動(dòng)大盤有一個(gè)進(jìn)二退一的盤升走勢。

　　重視藍(lán)籌股長線價(jià)值

　　隨著機(jī)構(gòu)投資者的不斷涌入，投資思路將逐漸轉(zhuǎn)變，價(jià)值型個(gè)股受到機(jī)構(gòu)青睞并且長線持有的可能性越來越大，價(jià)值被低估而且有一定成長性的個(gè)股不再受大盤影響而走出獨(dú)立行情，大市值藍(lán)籌將逐漸獲得溢價(jià)。受

　　另外，筆者強(qiáng)調(diào)全球化的投資視野和思路。A股日益融入全球資本的投資范疇，投資也日趨跟隨外圍股市的步伐而波動(dòng)，這個(gè)現(xiàn)象將越來越突出。而近期國外走好的大藍(lán)籌，如鋼鐵、水泥、電力一方面有價(jià)差的安全邊際支撐，另一方面有購并、業(yè)績復(fù)蘇等題材刺激，A股這些板塊的步伐還沒有跟上，完全值得看好其補(bǔ)漲行情。