9月21日，中國工商銀行通過港交所聆訊，9月26日，中國證監(jiān)會發(fā)審委審核并通過了工行Ａ股的首發(fā)，10月19日在滬市進行網(wǎng)上發(fā)行申購，10月27日工行以“A＋H”方式同步在香港聯(lián)交所和上海證券交易所掛牌上市。據(jù)統(tǒng)計，工行創(chuàng)造了市場中八個第一，即國內(nèi)企業(yè)第一次完成A＋H同步發(fā)行，全球規(guī)模最大IPO，A股市場市值最大，第一次發(fā)行中大規(guī)模引入A股戰(zhàn)略配售，第一次引入綠鞋機制，第一次創(chuàng)造性地解決境內(nèi)外信息的同步披露問題，第一次發(fā)行中引入分析師大會形式，第一次在H股采用預(yù)披露機制。可以說，如此史無前例的、巨大規(guī)模的超級航母的發(fā)行和上市必然會在市場中產(chǎn)生重要的作用，我們認為，工行的發(fā)行將為市場帶來以下幾個重要影響和變化。

　　工商銀行為市場帶來啥？

　　價值中樞與國際接軌 個股分化將愈演愈烈

　　工行發(fā)行上市采取A＋H模式的推出，將在很大程度上縮小A股和H股之間的股價差距。從歷史上看，在相當長的時間內(nèi)，A股價格遠遠高于H股，自2003年以來有所變化，兩地股價趨于接近，尤其是股改工作以來，部分A股價格低于H股，形成了所謂的倒掛，部分“海歸”個股價格更低。我們認為，隨著A＋H模式推出，對境內(nèi)外市場估值水平的影響，將會潛移默化地體現(xiàn)出來，也就是說，隨著時間的推移，A股和H股之間的股價差距將會越來越小，而且，這種變化也將延伸到整個A股市場的估值水平，所以說，我國的總體價值中樞將繼續(xù)向國際接軌，而且隨著內(nèi)地股市的不斷開放，QFII家數(shù)與投資規(guī)模的日益增加，更多海外發(fā)行的

　　大面積擴容有望來臨 融資壓力使行情復(fù)雜

　　為工行的成功發(fā)行和上市，前期管理層已經(jīng)大幅度降低了其他新股的發(fā)行，那么一旦工行發(fā)行結(jié)束，或者在成功上市之后，被壓制的融資沖動將密集釋放出來，而且，隨著發(fā)行節(jié)奏的進一步市場化，這可能會直接帶來今年底的一次融資高潮。同時據(jù)統(tǒng)計，10至12月解禁流通股數(shù)量每月都將超過20億元，涉及流通市值都在100億元以上，不過，從資金的供給方面分析，由于上半年發(fā)行基金數(shù)量多，規(guī)模大，同時整個市場的資金仍處于較為寬裕的階段，所以，也能夠在很大程度上抵御擴容的壓力，但投資者不能不認識到擴容所帶來對市場走勢的負面作用，尤其是在已經(jīng)上漲了80％，存在巨大獲利盤的時候，所以，后市市場的運行將更為復(fù)雜。

　　大盤藍籌將提高估值 主力資金會群體流入

　　憑借130億A股，354億股H股，工行上市之后，理所當然地將成為國內(nèi)Ａ股市場最為重要的權(quán)重股，對于眾多的機構(gòu)投資者而言，必然會進行大規(guī)模的調(diào)整倉位應(yīng)對策略，這必然會引發(fā)整個籃籌股的響應(yīng)，所以在此背景下，大盤藍籌股的重要地位將更加突出，Ａ股市場上大市值藍籌股的價值還將在后續(xù)市場中逐步得到提升。總的來看，隨著未來Ａ股市場上機構(gòu)投資者的不斷擴容，以及機構(gòu)所主導(dǎo)的資金量不斷擴大，市場對戰(zhàn)略性籌碼的需求將保持穩(wěn)步增長，會帶來藍籌股籌碼稀缺性價值的提升。而昨天指標股群體的整體走強，就正是對大盤藍籌股的預(yù)演，可以明顯的發(fā)現(xiàn)，在縮量的市場中，有相當多的資金流向了這個群體，而且與此同時，相當數(shù)量的個股卻絲毫沒有反應(yīng)，這也驗證了第一個觀點中個股分化嚴重的觀點。北京首放

　　今日，工商銀行將通過上海證券交易所網(wǎng)上交易系統(tǒng)進行申購。股票申購代碼是“780398”，申購簡稱是“工行申購”。具體申購時間為今日上午9時30分至11時30分，下午13時至15時。工商銀行發(fā)行前每股凈資產(chǎn)1.14元，2006年度預(yù)測每股收益為0.14元。

　　工商銀行今日網(wǎng)上申購

　　工商銀行招股說明書顯示，工商銀行是四大國有銀行之一，工商銀行（集團）的總資產(chǎn)位于四大國有商業(yè)銀行的第一位，就存款、貸款余額計算，工商銀行是目前我國最大的公司銀行和個人銀行，同時還是我國領(lǐng)先的貸記卡、準貸記卡和借記卡服務(wù)提供行。

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