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張大偉 制圖上周A股市場(chǎng)在震蕩中重心有所上移，上證綜指的走勢(shì)更是形成了典型的上升通道。但證券論壇的網(wǎng)友們卻對(duì)走勢(shì)產(chǎn)生了分歧，謹(jǐn)慎者認(rèn)為這有點(diǎn)類似于溫水煮青蛙，感到不安。而樂觀者則認(rèn)為上升通道正在鋪就沖刺前的跑道，市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)樂觀。
分歧中顯現(xiàn)上升動(dòng)力
其實(shí)，對(duì)大盤上升通道的分歧，源于不同的股市心態(tài)。而從以往的A股市場(chǎng)走勢(shì)來看，分歧并不是壞事，誠(chéng)所謂：在悲觀中產(chǎn)生行情，在分歧中發(fā)展行情，在樂觀中結(jié)束行情。所以，對(duì)上升通道的分歧意味著行情有進(jìn)一步發(fā)展的趨勢(shì)。當(dāng)然，這也被市場(chǎng)的股價(jià)結(jié)構(gòu)所證實(shí)，因?yàn)槟壳耙淮笈鷥?yōu)質(zhì)藍(lán)籌股股價(jià)明顯低估：中國(guó)銀行的A股股價(jià)已長(zhǎng)期低于H股，而G招行的H股發(fā)行火爆倒逼其A股股價(jià)節(jié)節(jié)盤升，可以推斷中國(guó)銀行等大市值個(gè)股將成為未來A股市場(chǎng)走勢(shì)的希望之所在。更何況，近期金融期貨交易所的成立，中國(guó)銀行等大市值期貨權(quán)重股的溢價(jià)效有望顯現(xiàn)，其股價(jià)在機(jī)構(gòu)主動(dòng)性資產(chǎn)配置買盤的推動(dòng)下有望上升，從而帶動(dòng)上證綜指繼續(xù)沿著上升通道穩(wěn)步盤升。
制度變遷釋放做多動(dòng)力
經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為制度變遷會(huì)產(chǎn)生強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，證券市場(chǎng)也是如此。比如A股市場(chǎng)擺脫了股權(quán)分置所帶來的發(fā)展桎梏，全體股東的利益漸漸趨向一致，因此，長(zhǎng)期以來形成的上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度低于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)速度的怪現(xiàn)象，在今年中報(bào)得到了極大的改善，利潤(rùn)外流現(xiàn)象變?yōu)槔麧?rùn)回流，一大批優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過定向增發(fā)、整體上市、股改方案等路徑進(jìn)入上市公司，從而推動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，提升A股市場(chǎng)的價(jià)值重心。
值得指出的是，目前變遷中的制度還包括匯率改革、法制制度改革等，已經(jīng)對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生了積極的效應(yīng)。比如侵占上市公司資金的法律規(guī)定、人民幣升值對(duì)A股市場(chǎng)所形成的持續(xù)做多動(dòng)力等。對(duì)此，有樂觀人士認(rèn)為，匯率改革、法制制度改革為證券市場(chǎng)的發(fā)展保駕護(hù)航，更有利于吸引長(zhǎng)線資金的介入。可見制度變遷所帶來的做多動(dòng)力雖然尚未被市場(chǎng)充分重視，尤其在目前的媒體，大多從估值的角度來推測(cè)大盤的上漲空間，卻未從制度變遷的角度論述A股市場(chǎng)所面臨的極大發(fā)展機(jī)遇。但先知先覺的基金等機(jī)構(gòu)投資者以及敏銳的券商策略分析師已開始認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，一旦形成市場(chǎng)的共識(shí)，那么，A股市場(chǎng)的主動(dòng)性買盤會(huì)再度增強(qiáng)，從而推動(dòng)上證綜指的上升。
千七本周可期
本周A股市場(chǎng)依然將延續(xù)著已經(jīng)形成的上升通道，而由于上周五的上證綜指收于1667.98點(diǎn)，離1700點(diǎn)的心理關(guān)口只有32.02點(diǎn)，根據(jù)上周的升勢(shì)斜率推算，本周上證綜指有望上試1700點(diǎn)，甚至不排除在銀行資金進(jìn)入A股市場(chǎng)通道拓寬等利好題材的推動(dòng)下，出現(xiàn)加速且站穩(wěn)千七的可能。
所以，在操作中建議投資者繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)新的熱點(diǎn)。當(dāng)然，新熱點(diǎn)也包括對(duì)老熱點(diǎn)、老主題深度挖掘產(chǎn)生的新動(dòng)力。比如鐵路設(shè)備板塊，原先挖掘的重點(diǎn)是鐵路投資所涉及的鐵路車輛相關(guān)上市公司，但鐵路電氣化、高速鐵路等投資重點(diǎn)，隨著鐵路投資脈絡(luò)的清晰而逐漸為深度挖掘相關(guān)受益股提供了路線圖。因此，近期的G創(chuàng)元、G時(shí)代等個(gè)股走勢(shì)不俗。另外，對(duì)人民幣升值主題、股權(quán)分置改革的深度挖掘也是如此。航空運(yùn)輸股、地產(chǎn)物業(yè)股、ST股以及部分未股改但資產(chǎn)相對(duì)優(yōu)異的個(gè)股可以繼續(xù)關(guān)注。
（江蘇天鼎 秦洪）
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