蘇泊爾 開全流通外資并購先河

　　昨日的公告，讓蘇泊爾成了全流通時代首家提出試水協議股權轉讓和部分要約的公司。

　　18元/股的收購價，讓先知先覺的資金在消息大白于天下前的4個交易日痛快賺了一把！

　　18元/股的收購價可謂不低。這次收購將為雙方帶來什么？蘇氏家族為何愿意讓出控

股地位？

　　18元/股的收購價，還能為市場帶來多大機會？這個個案又將為外資并購炒作帶來多大動力？

　　所有的謎底將在下面揭開。

　　8月8日以來，中小板公司蘇泊爾（002032，收盤價16.98元）股價連續飆升，8月11日更是漲停創出歷史新高。一般投資者還以為是蘇泊爾的“小非”8月8日起解禁所致。然而在昨日，這個大漲之謎終于真相大白！

　　蘇泊爾公司宣布，擬引入法國SEB集團成為控股股東，SEB入股蘇泊爾的價格為18元/股，高于昨日收盤價6％。

　　一旦SEB的戰略投資完成，蘇泊爾將成為《上市公司收購管理辦法》和《上市公司流通股協議轉讓業務辦理暫行規則》兩項新規頒布以來，首家提出試水協議股權轉讓和部分要約的公司。

　　昨日，受消息刺激，蘇泊爾高開7.65％，最高沖至17.59元，終盤上漲3.92％，收于16.98元。

　　蘇泊爾現在的控制人蘇氏家族出讓公司控股權的意圖何在？18元/股的收購價格不可謂不高，SEB付出這個價格是否值得？外資戰略投資者的進入，將給公司帶來什么變化？

　　控股

　　 蘇泊爾昨日的公告顯示，公司將通過協議股權轉讓、定向增發和部分要約收購三種方式，引進法國SEB集團的戰略投資，并在市場、技術等多方面開展合作。SEB將最多持有蘇泊爾61％的股權，成為控股股東。

　　第一步：協議轉讓2500萬股

　　SEB將以18元/股的價格，購買蘇泊爾集團和個人賣方（蘇泊爾集團董事長蘇增福和蘇泊爾股份公司董事長蘇顯澤）持有的公司2532萬股股份，占公司現有總股本的14.38％。

　　第二步：定向發行4000萬股

　　蘇泊爾向SEB非公開發行4000萬股股票，發行價為18元/股。增發后蘇泊爾的總股本將增加到21602萬股。在經過股份轉讓和定向發行新股后，SEB將持有蘇泊爾股份6532萬股，占增發后公司總股本的30.24％。

　　第三步：部分要約收購

　　前兩步完成后，SEB將持有公司三成以上股本，將發出部分要約收購，以18元/股的價格收購蘇泊爾不低于4860.55萬股、不高于6645萬股的股份。所收購股份最多占蘇泊爾戰略投資完成后總股本的30.76%。

　　在獲得相關批準的前提下，蘇泊爾集團持有的53556048股蘇泊爾的股票將不可撤銷地用于預受要約。

　　上述三步完成之后，SEB將持有蘇泊爾61％的股權，成為公司控股股東。

　　公司

　　 蘇泊爾為何愿意放棄控股地位而與SEB合作？18元的收購價格不低，此次戰略合作究竟對雙方有何好處？昨日，記者就此采訪了蘇泊爾辦公室有關人士。

　　記者：公司為何選擇SEB進行合作，蘇泊爾集團為何愿意放棄控制權？

　　蘇泊爾：SEB是炊具行業的全球第一，我們公司則是全國第一，一旦合作成功，將產生雙贏的效應。

　　記者：具體有哪些好處？

　　蘇泊爾：合作之后，SEB將通過公司的銷售渠道，打開中國市場；蘇泊爾也可以通過SEB進入國際市場。SEB還將向蘇泊爾進行大量的OEM合同轉讓，公司將借此機會鞏固炊具經營業務領域的領先地位。

　　記者：18元一股的價格是不是太高？

　　蘇泊爾：公司的股權確實值這個價。

　　招商證券行業研究員胡雅麗認為，由于蘇泊爾所處行業壁壘較低，競爭激烈，而SEB進入國內市場是大趨勢。因此，蘇泊爾與其讓SEB與其他廠商合作制造行業對手，不如率先與之合作，搶得先機。從長期來看，如果此次合作順利進行，將有助于蘇泊爾未來業績大幅增長。

　　操作

　　短線不宜追漲 關注板塊機會

　　SEB出價18元/股要約收購蘇泊爾股權，但該股昨日卻高開低走，未來是否還可以繼續關注？

　　分析人士認為，昨日該股未能大幅上漲，主要是由于消息公開前，股價已大幅上漲（之前4個交易日從13元附近上漲到16元多，漲幅25％），產生大量的獲利籌碼，給股價上漲帶來較大壓力，加之近期行情反復，昨日的高開低走也在情理之中。

　　另外，由于要約收購能否完成還要等股東大會通過，證監會和商務部的批準，時間較長，不確定性也較大。

　　因此，雖然目前的價格值得參與，但如果股價繼續向18元附近靠攏，可能引發大量的獲利盤拋售。

　　分析人士認為，隨著全流通時代的到來，給上市公司的外資并購創造了更加便利的條件，未來外資并購概念股有望成為市場熱點，持續帶來投資機會。建議投資者關注G江鈴（000550，昨收盤9.38元）、徐工科技（000425，昨收盤5.3元）、G華新（600801，5.91元）等。記者 曾子建

　　鏈接

　　SEB集團是一家在家用電器和炊具業務領域內享有盛譽的國際集團，是全球最大的小型家用電器和炊具生產商之一。SEB集團具有近150年的歷史，1975年在巴黎證券交易所上市，先后創立或擁有TEFAL、Moulinex等世界知名電器和炊具品牌。2005年，SEB集團的銷售收入為24.63億歐元。（據中國證券報）