|
制圖：蔣玉磊◎袁 東
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授從前只有高級(jí)飯店才有那種玻璃旋轉(zhuǎn)門，如今在漸次拔地而起的新大廈中已經(jīng)很普遍了。隨著這扇光可鑒人的大門的旋轉(zhuǎn)，不斷有人進(jìn)入大廈，也不斷有人走出大廈。只要這大廈不關(guān)門，那旋轉(zhuǎn)門的旋轉(zhuǎn)就不會(huì)停止，就會(huì)不斷有人旋轉(zhuǎn)進(jìn)去，也就會(huì)有各色人等不停地進(jìn)進(jìn)出出。
從1980年代末起，中國(guó)大陸就開始接觸國(guó)際投資銀行，那些投資銀行在過去20多年里，無論是資產(chǎn)規(guī)模、人員規(guī)模，還是在全球的分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)，也隨著經(jīng)濟(jì)全球化與世界經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增長(zhǎng)而有空前的增長(zhǎng)�，F(xiàn)在中國(guó)老百姓眼見的國(guó)際投資銀行確實(shí)是名副其實(shí)的跨國(guó)投資銀行或者綜合型金融服務(wù)集團(tuán)，這種投資銀行對(duì)中國(guó)人日常生活的影響也越來越切實(shí)，變得如同家常便飯一般。比如，家電商場(chǎng)最近不也投進(jìn)了跨國(guó)投資銀行的身影嗎？
筆者由于工作的關(guān)系，1980年代末就因?yàn)樨?cái)政部陸續(xù)在海外市場(chǎng)發(fā)行主權(quán)外債而開始接觸這些跨國(guó)投資銀行。十幾年下來，在感嘆與學(xué)習(xí)跨國(guó)投資銀行的創(chuàng)業(yè)精神、先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)、永恒的強(qiáng)烈擴(kuò)張理念的同時(shí)，也早剝?nèi)チ怂麄兩砩显?jīng)擁有的那種神秘與盲目色彩，逐步明晰地認(rèn)識(shí)到，他們也是商人而已。不管襯衫袖口上別著多少個(gè)金的銀的抑或是假的袖扣，都是到那些你認(rèn)為有吸引力的市場(chǎng)上賺錢，僅從這一點(diǎn)講，他們與我老家農(nóng)村集市上那些穿著沒有袖扣的皺巴巴襯衫的商販沒有什么兩樣。跟他們打交道久了，見多了各色人不斷從這些國(guó)際投資銀行的境外機(jī)構(gòu)跑來或者擔(dān)任境內(nèi)代表處代表，突然覺得跨國(guó)投行業(yè)務(wù)猶如滿大街上旋轉(zhuǎn)來旋轉(zhuǎn)去的大廈入口處的旋轉(zhuǎn)門。
為什么？不妨簡(jiǎn)單回顧一下跨國(guó)投資銀行的發(fā)展史。其實(shí)，那些今天富可敵國(guó)并擁有一批各國(guó)優(yōu)秀男女留學(xué)生的跨國(guó)投資銀行，當(dāng)年創(chuàng)業(yè)時(shí)連中國(guó)大陸最小規(guī)模的證券公司也不如。比如向來以投資銀行業(yè)務(wù)著稱的高盛證券公司最早便是老Goldman先生帶著妻子與五個(gè)孩子在“位于一間緊靠煤礦滑道的狹窄的底層建筑里”辦起來的一家經(jīng)營(yíng)借據(jù)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)公司，“只有一個(gè)辦公人員和兼職的記賬員�！睂�(duì)照一下，比我們所有證券公司草創(chuàng)時(shí)都差了不知多少吧。即便在創(chuàng)立之后的幾十年內(nèi)，大部分投資銀行也是家族控制與經(jīng)營(yíng)的，只是到了上世紀(jì)70年代末，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大與進(jìn)一步拓展的需要，才陸續(xù)走出家族完全控制與經(jīng)營(yíng)的格局；到90年代初，方才真正將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到世界上的主要經(jīng)濟(jì)體。
在走向跨國(guó)與全球化的過程中，令人感興趣的是，當(dāng)美國(guó)的投資銀行首先走向歐洲時(shí)，投資銀行銷售人員自然多為歐洲人；當(dāng)“石油美元”興盛時(shí)，中亞與阿位伯的留學(xué)生便成了這些投資銀行銷售人員的主體；當(dāng)“亞洲四小龍”的奇跡鼎盛時(shí)，東亞地區(qū)留學(xué)生在國(guó)際投行銷售隊(duì)伍中格外顯眼；當(dāng)1987年中國(guó)財(cái)政部開始在境外發(fā)行主權(quán)債以及接下來越來越多的融資主體進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)融資時(shí)，中國(guó)大陸的留學(xué)生也就越來越多地穿梭在了國(guó)際投行的銷售隊(duì)伍中，而且漸漸成了氣候。當(dāng)然，遠(yuǎn)不僅僅是“留學(xué)生”。
瞧吧，歐洲經(jīng)濟(jì)、“石油美元”、“亞洲四小龍”，隨著這一波一波經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“輪回轉(zhuǎn)”，國(guó)際投資銀行的銷售人員構(gòu)成也就一批一批地隨之變化著，這像不像那隨著旋轉(zhuǎn)門不斷旋轉(zhuǎn)而進(jìn)進(jìn)出出的人們？
剖析一下這扇“旋轉(zhuǎn)門”，我看原因很簡(jiǎn)單，投資銀行者，企業(yè)或項(xiàng)目融資者是也。如此，要想有錢賺，首先得找到有融資需求的目標(biāo)，其次要找到那些有錢買股票或債券的主；同時(shí)，對(duì)企業(yè)融資工具做好定價(jià)；三件事做完，一單投行生意就大功告成。所以，投行主要是銷售人員與分析定價(jià)師兩類人員的團(tuán)隊(duì)。顯然，只有那些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和處于高速發(fā)展勢(shì)頭地區(qū)的企業(yè)，才有比較強(qiáng)烈的融資需求，也只有在這些地區(qū)，才有買股票或債券的能力。
當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)不可擋地高速增長(zhǎng)并且開放度不斷擴(kuò)大時(shí)，那些國(guó)際投資銀行怎么不會(huì)把目光和一部分力量集中到這里來？要想在中國(guó)賺錢，銷售先行。所以，我們看到，一開始，各種有著顯赫背景的中國(guó)人被這些知名國(guó)際投行聘用并不斷被派到中國(guó)獵取目標(biāo)；后來，隨著中國(guó)改革開放的進(jìn)展，那些沒有顯赫背景的平民子弟留學(xué)生，只要學(xué)有所成、勤奮敬業(yè)，也被紛紛聘用為專業(yè)人士，到中國(guó)內(nèi)地“參與經(jīng)濟(jì)發(fā)展與開放實(shí)踐”并大顯身手。當(dāng)然，如果兩種背景都有，就更是“人才之中的人才”了。獵取目標(biāo)后，經(jīng)在國(guó)際投行總部作為核心層的分析定價(jià)人員的工作，一家家在境外資本市場(chǎng)上市發(fā)行的企業(yè)就宣告成功了，而投行也就順理成章地賺個(gè)盆滿缽溢。要知道，我們好多“國(guó)民經(jīng)濟(jì)骨干企業(yè)”可不是一般的企業(yè)，光中國(guó)銀行的上市傭金就幾億美元呢！
可見，是因?yàn)榻裉熘袊?guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平到了那扇旋轉(zhuǎn)門該把其“轉(zhuǎn)進(jìn)”高樓大廈的地步了，所以，才有我們年輕的才俊們被“轉(zhuǎn)進(jìn)”知名國(guó)際投行的隊(duì)伍里。但此刻我想說的是，如果真正被承認(rèn)為“頂尖人才”，應(yīng)當(dāng)從將只會(huì)賺中國(guó)人的錢的優(yōu)勢(shì)發(fā)展為能賺全世界人的錢的優(yōu)勢(shì)，即使在從事中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)的過程中，也更應(yīng)該想到如何維護(hù)和促進(jìn)這一經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展，而不是相反。千萬不要忘了，你的機(jī)會(huì)來源于這一經(jīng)濟(jì)體發(fā)展。
我還想說的是，既然這扇旋轉(zhuǎn)門已經(jīng)開啟，既然國(guó)際投資銀行在賺錢的本質(zhì)上同集市上的商販們沒有什么區(qū)別，更沒什么神秘，且同樣主要是由中國(guó)人組成的最初銷售隊(duì)伍，那么，境內(nèi)的證券公司們、那些已發(fā)展為綜合經(jīng)營(yíng)的金融集團(tuán)們?cè)谶@一前所未有的難得歷史發(fā)展機(jī)遇中，也應(yīng)至少獲得平等競(jìng)爭(zhēng)的資格與機(jī)會(huì)。
這一點(diǎn)，值得我們大大小小的決策者們細(xì)細(xì)思考。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
| 
