美加息“長(zhǎng)跑”明日或到終點(diǎn)

　　資料圖美加息“長(zhǎng)跑”明日或到終點(diǎn)

　　年內(nèi)仍可能加息一次；明年4月份或開(kāi)始轉(zhuǎn)入降息周期

　　□本報(bào)記者 朱周良

　　上任整整半年的伯南克本周將迎來(lái)“大考”。北京時(shí)間明天凌晨2時(shí)15分，美聯(lián)儲(chǔ)將宣布最新利率決定。鑒于近期美國(guó)公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都較為疲軟，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)當(dāng)局將在此次會(huì)議上終結(jié)自2004年以來(lái)的連續(xù)加息。盡管年內(nèi)仍存在加息可能，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國(guó)的加息已趨于見(jiàn)頂，最早明年第二季度可能開(kāi)始降息。

　　迫于疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　自2004年6月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)在連續(xù)17次議息會(huì)議上均宣布加息25基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率由1％的40多年低點(diǎn)提升至當(dāng)前的5.25％。

　　一項(xiàng)針對(duì)華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，22家美國(guó)國(guó)債一級(jí)交易商中，大多數(shù)人都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)本周將維持利率不變。

　　“我們認(rèn)為，美國(guó)的加息已經(jīng)到頂了，”匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌昨日表示，“不僅本周要停，這一輪加息也可能到此為止了。”

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿也表示，本周美聯(lián)儲(chǔ)更可能暫停加息一次，但在今后一兩個(gè)月間可能還會(huì)再加息一次。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，由于美聯(lián)儲(chǔ)的政策決定基本是基于最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從6月底的上次加息到本周這段時(shí)間的數(shù)據(jù)來(lái)看，不管是消費(fèi)、房地產(chǎn)還是就業(yè)市場(chǎng)都比較弱，這可能是導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息的主要原因。

　　今年7月份美國(guó)的失業(yè)率從前一個(gè)月的4.6％升至4.8％，為過(guò)去5個(gè)月來(lái)最高水平。而早些時(shí)候的報(bào)告顯示，個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支第二季度僅增長(zhǎng)了2.5%，遠(yuǎn)低于第一季度4.8%的增速。此外，美國(guó)抵押貸款申請(qǐng)數(shù)量此前也一度下滑至四年多來(lái)最低水平，表明美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在迅速降溫。

　　明年二季度轉(zhuǎn)入降息

　　對(duì)于未來(lái)美國(guó)的利率前景，專業(yè)人士大多認(rèn)為，在加息見(jiàn)頂之后，美聯(lián)儲(chǔ)可能在明年啟動(dòng)降息。

　　德意志銀行的馬駿指出，美國(guó)部分最新數(shù)據(jù)明顯不及長(zhǎng)期趨勢(shì)水平，有太過(guò)偏軟之嫌，這會(huì)讓市場(chǎng)甚至美聯(lián)儲(chǔ)自身過(guò)于悲觀。

　　“可以預(yù)見(jiàn)，在接下來(lái)的這段時(shí)間，美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)小幅反彈，從而為美聯(lián)儲(chǔ)再加息一次創(chuàng)造條件。”

　　馬駿說(shuō)，美國(guó)再加息一次后本輪緊縮政策就將見(jiàn)頂，預(yù)計(jì)從明年4月開(kāi)始，美國(guó)的貨幣政策就將轉(zhuǎn)而趨于寬松，二季度可能會(huì)降息50基點(diǎn)。

　　屈宏斌也認(rèn)為，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩，美聯(lián)儲(chǔ)在明年某個(gè)時(shí)候可能開(kāi)始降息。

　　盡管國(guó)際

　　據(jù)德意志銀行的估計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年的增速約為2.3％，低于先前預(yù)計(jì)的2.8％。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾昨日也預(yù)計(jì)，2007年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將放緩至2.5%。

　　美元遭受雙重打擊

　　美國(guó)停止加息，對(duì)美元的沖擊無(wú)疑是最大的，而美股也并不一定就會(huì)從中受益。

　　一般情況下，加息會(huì)增加美元資產(chǎn)的吸引力，但同時(shí)會(huì)給企業(yè)盈利以及整體股市帶來(lái)負(fù)面影響。

　　“對(duì)于金融市場(chǎng)而言，加息顯然是利空，但經(jīng)濟(jì)放緩也不是什么好消息，特別是對(duì)股市，”屈宏斌表示。

　　馬駿則認(rèn)為，就停止加息本身來(lái)說(shuō)，對(duì)股市無(wú)疑是好事，“但其背后反映的經(jīng)濟(jì)降溫卻同樣值得關(guān)注，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速會(huì)拖累企業(yè)盈利增長(zhǎng)，不利于股市。”

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，對(duì)美元來(lái)說(shuō)，在本輪加息見(jiàn)頂后將面臨雙重壓力。一方面，美國(guó)與其他經(jīng)濟(jì)體的利差不斷收窄甚至消失；另一方面，經(jīng)濟(jì)降溫導(dǎo)致的股市不振，可能使得美國(guó)

　　專家同時(shí)指出，加息與否并不會(huì)直接牽連到世界經(jīng)濟(jì)，這主要還取決于實(shí)體經(jīng)濟(jì)間的關(guān)聯(lián)。作為許多國(guó)家的重要出口市場(chǎng)，美國(guó)市場(chǎng)需求放緩，可能會(huì)對(duì)這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面影響。