上海機電步入新一輪快速發(fā)展主升道

　　投資要點：

　　●作為中國機電行業(yè)龍頭企業(yè)，公司是在香港上市的中國最大的裝備制造業(yè)集團———上海電氣集團股份有限公司(下稱電氣股份)的重要產(chǎn)業(yè)支柱之一，也是國家“十一五”

規(guī)劃鼓勵加快發(fā)展的重點產(chǎn)業(yè)，擁有以上海三菱電梯（SMEC）和上海金泰工程機械等為代表的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群。國務(wù)院新近推出的《關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》，為裝備制造業(yè)的蓬勃發(fā)展創(chuàng)造了有利條件，必將成為公司新一輪騰飛的助推器。僅就即將出臺的加大裝備制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入稅前扣除的激勵政策力度而言：公司2005年度的研發(fā)投入為45，145萬元，2006年度的研發(fā)投入總額將超過5億元。僅此一項，在加大研發(fā)投入稅前扣除力度的激勵政策出臺后，對公司經(jīng)營業(yè)績的利好不可小視

　　●公司實際控制人上海電氣（集團）總公司（下稱電氣集團）作為股權(quán)分置改革對價支付的主體，擬采取“收購不良股權(quán)+現(xiàn)金對價”相結(jié)合的對價安排，并作出特別承諾：將積極支持上海機電進行產(chǎn)業(yè)整合，將其打造成為機電一體化產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的核心運作平臺。近期內(nèi)，將全力支持并加快上海機電對母集團印刷包裝機械業(yè)務(wù)的整合；2006年度的每股收益將不低于0.40 元(同比增長超過100%)，否則追加現(xiàn)金對價。該方案有利于公司的持續(xù)發(fā)展，保證了流通Ａ股股東的即期利益和長遠利益。流通Ａ股股東在享受現(xiàn)金對價的同時，又分享公司輕裝上陣和持續(xù)快速發(fā)展的成果，極具想象空間

　　●公司主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)在與國際行業(yè)巨頭合作的同時，把積極引進和消化國際先進技術(shù)與自主研發(fā)、自我創(chuàng)新相結(jié)合，不斷加大對科技開發(fā)的投入和科技人才的培養(yǎng)，現(xiàn)已形成由國家級企業(yè)技術(shù)中心、部市級技術(shù)開發(fā)中心、集團研究院和與有關(guān)科研院所實行產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的多層次的研究開發(fā)體系，在電梯、中央空調(diào)、膠印機、自動焊絲、連續(xù)壓機等重點項目研發(fā)領(lǐng)域，取得了豐碩的成果。逐漸形成了領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，打造出優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群，成為公司實現(xiàn)新一輪快速發(fā)展的核心競爭力

　　●公司已具備實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的難得的環(huán)鏡條件和增長點：國家加快振興裝備制造業(yè)政策的落實；轉(zhuǎn)讓巨虧公司股權(quán)，卸掉沉重包袱；電氣集團將大量注入相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；產(chǎn)業(yè)拓展和新建項目形成新的利潤增長點；調(diào)整結(jié)構(gòu)，分流人員， 降本增利等舉措的實施，將使公司的經(jīng)營業(yè)績進入新一輪快速增長時期，具有長期投資價值。預(yù)計公司2006年、2007年和2008年每股收益將分別達到0.42元、0.60元和0.70元

　　●上證180指數(shù)樣本股，滬深300指數(shù)成份股。長期注重分紅派現(xiàn)，回報廣大股東，受到市場好評。特別是從1999年以來，連續(xù)七年實施高比例派現(xiàn)和資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案:累計派發(fā)現(xiàn)金紅利64，595.58萬元人民幣， 資本公積金轉(zhuǎn)增股本折合40，390.16萬元人民幣，兩項合計達104，985.74萬元

　　●公司母公司在香港上市，具有雄厚的資源優(yōu)勢，有利于進一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，更加注重分紅回報；公司經(jīng)營業(yè)績將進入新一輪快速增長時期，加之豐厚的資本公積金，所以，持續(xù)豐厚的投資回報，值得期待

　　上海機電股份有限公司是一家引領(lǐng)中國機電制造企業(yè)快速發(fā)展的大型上市公司。1994年在上海證券交易所上市（A股600835，B股900925，簡稱“上海機電”和機電B股，原簡稱“上菱電器”和“上菱B股”、“上海電氣”和“電氣B股”），目前公司總資產(chǎn)77.53億元，凈資產(chǎn)33.7億元，年銷售收入68.31億元。

　　公司憑借品牌優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，在全國同行業(yè)內(nèi)形成了領(lǐng)先的核心競爭力，并具有強勁的發(fā)展勢頭。

　　一、“收購不良股權(quán)＋現(xiàn)金對價”相結(jié)合的對價安排，將保證流通Ａ股股東的利益，有利于公司的持續(xù)發(fā)展

　　公司實際控制人電氣集團作為此次上海機電股權(quán)分置改革對價支付的主體，擬采取“收購不良股權(quán)＋現(xiàn)金對價”相結(jié)合的對價安排，即電氣集團以現(xiàn)金方式收購上海機電所持有的上海永新彩色顯像管股份有限公司24％股權(quán)。同時電氣集團向上海機電流通Ａ股股東每10股流通Ａ股支付5.00元現(xiàn)金對價，合計支付給流通Ａ股股東的現(xiàn)金對價總額為13，457.6640萬元。股權(quán)分置改革方案實施后首個交易日，電氣股份持有的非流通股股份即獲得上市流通權(quán)。

　　1、收購不良股權(quán)

　　由于下游彩電行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，彩色顯像管（CPT）行業(yè)的需求急劇萎縮，出現(xiàn)了產(chǎn)品庫存增加，價格大幅下滑的局面，從而削弱了公司參股的永新彩管在傳統(tǒng)顯示器件產(chǎn)品方面的競爭力，永新彩管的經(jīng)營狀況也滑入了近幾年來的低谷。由于永新彩管2005額虧損，其虧損和股權(quán)投資差額攤銷直接影響上海機電2005年度凈利潤高達1.89億元人民幣。根據(jù)電氣集團、上海機電簽訂的《上海永新彩色顯像管股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，電氣集團擬以永新彩管截至2006年5月31日經(jīng)評估確認后的凈資產(chǎn)值為價格依據(jù)，現(xiàn)金方式收購上海機電所持有的永新彩管24％不良股權(quán)。

　　（1）永新彩管基本情況

　　永新彩管是由上海廣電（集團）有限公司、永新彩管（香港）有限公司、上海機電股份有限公司、上海久事公司和上海工業(yè)投資（集團）有限公司合資經(jīng)營，注冊資本為131，381萬元。永新彩管是以開發(fā)、生產(chǎn)彩色顯示器件為主業(yè)、技術(shù)密集知識密集型特大型企業(yè)。永新彩管創(chuàng)建于1987 年，資產(chǎn)總額超過40 億元，職工2，200 余人。目前已建有五條彩管生產(chǎn)線，年產(chǎn)能力850萬只彩管，主營產(chǎn)品有47cm、54cm（FS）、64cm（FS）、73cm（NF）、M78cm、W76cm（16:9）等系列彩管和多種型號全平面彩管。

　　由于受平板顯示器件的沖擊，彩色顯像管的市場需求急劇下降。上海機電參股投資24％股權(quán)的上海永新彩色顯像管股份有限公司2005 年度發(fā)生巨額虧損，對公司利潤產(chǎn)生重大不利影響，導(dǎo)致公司2005年利潤水平比上年同期有較大幅度的下降。

　　根據(jù)上海大華資產(chǎn)評估有限公司滬大華資評報（2006 ）第116 號《上海永新彩色顯像管股份有限公司資產(chǎn)評估報告》，評估基準(zhǔn)日為2006年5月31日，永新彩管凈資產(chǎn)評估值為人民幣111，940.34萬元。

　　（2）交易價格及定價依據(jù)

　　電氣集團收購上海機電所持永新彩管24％股權(quán)的價格，以永新彩管截至2006年5月31日經(jīng)評估確認后的凈資產(chǎn)值111，940.34萬元×24％為依據(jù)，最終確定為26，865.68萬元，電氣集團以現(xiàn)金方式支付。

　　（3）股權(quán)出售期間損益的享有和承擔(dān)

　　自永新彩管評估和審計基準(zhǔn)日起至上海機電2006年第一次臨時股東大會審議通過股權(quán)出售日期間，永新彩管所產(chǎn)生的損益仍然由上海機電享有和承擔(dān)；自上海機電2006 年第一次臨時股東大會審議通過股權(quán)出售次日起，永新彩管的損益由電氣集團享有和承擔(dān)。

　　2、現(xiàn)金對價

　　實際控制人電氣集團向上海機電流通Ａ股股東每10股流通Ａ股支付5.00元現(xiàn)金對價，合計支付給流通Ａ股股東的現(xiàn)金對價總額為13，457.6640萬元。公司股份總數(shù)維持不變。

　　3、非流通股股東和實際控制人的特別承諾

　　公司唯一非流通股股東電氣股份特別承諾：所持有的上海機電股份，自本次股權(quán)分置改革方案實施之日起36個月內(nèi)不在上海證券交易所掛牌交易出售。

　　經(jīng)過各方充分溝通和協(xié)商，公司實際控制人電氣集團在原方案承諾事項基礎(chǔ)上增加了以下特別承諾：

　　（1）電氣集團將在股權(quán)分置改革方案通過后的一至兩年內(nèi)，積極支持下屬上海機電股份有限公司進行產(chǎn)業(yè)整合，將上海機電打造成為電氣集團下屬電梯制造、冷凍空調(diào)設(shè)備制造、印刷包裝機械、工程機械及人造板機器制造等機電一體化產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的核心運作平臺。近期內(nèi)，將全力支持并加快上海機電對母集團印刷包裝機械業(yè)務(wù)的整合。

　　（2）如果上海機電2006會計年度經(jīng)審計凈利潤未達到34，091.31萬元（即以截至2006 年3 月31 日公司總股本852，282，757股為基準(zhǔn)計算，2006 會計年度經(jīng)審計每股收益未達到0.40 元），或公司2006年未被審計機構(gòu)出具標(biāo)準(zhǔn)無保留意見的審計報告，電氣集團將向上海機電追送現(xiàn)金股權(quán)登記日登記在冊的無限售條件的流通股A股股東執(zhí)行追送現(xiàn)金安排一次，追送現(xiàn)金總數(shù)5，383.0656萬元（相當(dāng)于截止2006 年3 月31 日公司流通A股股份269，153，280股為基準(zhǔn)，每10 股追送2元現(xiàn)金）。“如改革方案實施日至追送現(xiàn)金股權(quán)登記日，公司股本發(fā)生變動，追加現(xiàn)金對價總額不變。若觸發(fā)追送現(xiàn)金對價條件，電氣集團將按照上海證券交易所相關(guān)程序?qū)嵤┳芳又Ц秾�價，并在公司年度股東大會決議公告日后的10 個交易日內(nèi)執(zhí)行追送現(xiàn)金對價承諾。”

　　綜上所述，公司本次股權(quán)分置改革的對價安排，綜合考慮了上海機電的盈利狀況、發(fā)展前景及股票市場價格等綜合因素，兼顧了非流通股股東、流通Ａ股股東的長遠利益和即期利益，是按照有利于公司持續(xù)發(fā)展、有利于促進市場平穩(wěn)發(fā)展的原則基礎(chǔ)上制定的。保證了流通Ａ股股東的實際利益。

　　公司實際控制人電氣集團增加的將于近期和兩年內(nèi)分批注入相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的特別承諾，將使公司2006年度凈利潤比上年度增長100%以上，公司業(yè)已形成的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群將成為進一步吸納和整合電氣集團相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并產(chǎn)生聚合效應(yīng)的平臺，意味深長！

　　二、實力雄厚的實際控制人背景成為公司進一步發(fā)展的資源優(yōu)勢

　　上海機電股份有限公司是1993年7月29日經(jīng)上海市經(jīng)濟委員會以滬經(jīng)企字第331號文批準(zhǔn)設(shè)立的股份有限公司，1993年12月23日獲得由上海市工商行政管理局頒發(fā)的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。公司成立時的注冊資本為人民幣273，650，900元，現(xiàn)總股本為852，282，757股。

　　公司的控股股東———電氣股份是在香港上市的中國最大的裝備制造業(yè)集團；實際控制人為上海市國資委的獨資公司———上海電氣（集團）總公司，其業(yè)務(wù)涵蓋了中國機電設(shè)備制造的所有領(lǐng)域。國家“十一五”規(guī)劃提出要大力發(fā)展重大裝備制造業(yè)，電氣集團提出了自己的發(fā)展目標(biāo)：瞄準(zhǔn)世界500強，努力把集團建成為國內(nèi)一流、具有國際競爭力的現(xiàn)代化集團，成為中國裝備制造業(yè)的領(lǐng)跑者。

　　電氣集團在本次股權(quán)分置改革中，利用自身強大的資源優(yōu)勢，增加了積極支持公司進行產(chǎn)業(yè)整合，打造機電一體化產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的核心運作平臺等特別承諾。這將進一步壯大公司的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群，持續(xù)提升經(jīng)營業(yè)績。

　　公司與實際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系為：

　　三、公司主營的機電一體化設(shè)備制造業(yè)務(wù)，將直接受益于國家加快振興裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策

　　上海機電是主營機電一體化設(shè)備制造的大型上市公司，公司主營業(yè)務(wù)包括電梯制造、冷凍空調(diào)設(shè)備制造、印刷包裝機械制造、工程機械制造、焊接器材制造、人造板機械制造和人造板板材制造等七大領(lǐng)域。

　　主要業(yè)務(wù)占公司銷售額的比重為：

　　資料來源：公司資料

　　四、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群所具有的品牌優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模優(yōu)勢，是上海機電實現(xiàn)新一輪發(fā)展的核心競爭力

　　經(jīng)過十幾年拼博， 公司在與美、日、法等世界著名跨國公司共同組建12家合資企業(yè)，積極引進國際先進技術(shù)和設(shè)備的同時，從企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的高度，不斷加大對科技開發(fā)的投入和科技人才的培養(yǎng)，現(xiàn)在已經(jīng)形成了由國家級企業(yè)技術(shù)中心、部市級技術(shù)開發(fā)中心、集團研究院和與有關(guān)科研院所實行產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的多層次的研究開發(fā)體系，擁有1348名科技研發(fā)人員，其中，博士9名，碩士22名；543人具有中高級專業(yè)技術(shù)職稱，占40.28%。公司在電梯、中央空調(diào)、膠印機、自動焊絲、連續(xù)壓機等重點項目上，集中投入研發(fā)資金，2004年度投入43，003萬元；2005年度投入45，145萬元，取得了豐碩的成果。公司在上述主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)上逐漸形成了領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，為引領(lǐng)市場，進而打造規(guī)模優(yōu)勢，形成優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群，奠定了堅實的基礎(chǔ)，成為公司實現(xiàn)新一輪發(fā)展的核心競爭力。

　　1、在電梯制造領(lǐng)域

　　公司全資子公司上海機電實業(yè)有限公司與日本三菱電機株式會社合資組建的上海三菱電梯有限公司（SMEC），經(jīng)過19年的創(chuàng)業(yè)和發(fā)展，目前已成為中國最大規(guī)模的專業(yè)電梯制造、銷售大型企業(yè)，總資產(chǎn)46.5億元，累計生產(chǎn)電梯12萬多臺，累計銷售收入454億元，年產(chǎn)電梯達2萬臺，產(chǎn)品市場占有率保持領(lǐng)先地位，并出口東南亞、南美洲及俄羅斯等25個國家（地區(qū)），公司連續(xù)11年取得的主要經(jīng)濟指標(biāo)在行業(yè)中名列前茅。

　　公司擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心，通過動態(tài)引進、轉(zhuǎn)化日本三菱最新電梯技術(shù)和堅持企業(yè)自主開發(fā)并重方針，使產(chǎn)品技術(shù)保持國際先進水平。目前，已擁有30幾個產(chǎn)品系列200余種不同規(guī)格品種，能滿足不同需要，覆蓋不同層次的產(chǎn)品體系。以全電腦數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)控制交流變壓變頻（VVVF）和自動扶梯已連續(xù)9年被推薦為上海市名牌產(chǎn)品，連續(xù)五次（15年）在全國電梯產(chǎn)品質(zhì)量用戶評價調(diào)查中，被用戶推薦為“滿意產(chǎn)品”。

　　公司還通過了環(huán)境管理體系（ISO14004）和職業(yè)健康安全管理體系（ISO18000）的認證，2002年榮獲全國質(zhì)量管理獎。公司是中國機械工業(yè)核心競爭力十強之一，榮獲全國“五一勞動獎狀”和“全國精神文明建設(shè)工作先進單位”等稱號。

　　公司的內(nèi)用電梯、自動扶梯、環(huán)型電梯等應(yīng)用于金茂大廈、北京電視中心、上海浦東機場、黃果樹風(fēng)景區(qū)和上海新世界商城等標(biāo)志性建筑項目中。

　　2、在冷凍空調(diào)設(shè)備制造領(lǐng)域

　　公司下屬的上海通用冷凍空調(diào)設(shè)備有限公司與素有“全球空調(diào)專家、世界空調(diào)之父”美譽的美國開利公司以及與著名的法國法維萊交通運輸集團進行合資合作，組建了多個合資企業(yè)，在產(chǎn)品的技術(shù)等級、設(shè)計制造水平上始終處于空調(diào)發(fā)展的前沿，并以19％的大型中央空調(diào)市場占有率、45％軌道交通空調(diào)系統(tǒng)市場占有率穩(wěn)居行業(yè)第一，品牌、技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢明顯，發(fā)展前景廣闊。

　　開利空調(diào)銷售服務(wù)（上海）有限公司

　　開利空調(diào)銷售服務(wù)（上海）有限公司（簡稱“開利公司”）成立于1995年，是美國開利公司在中國唯一一家面向全國和全面負責(zé)開利產(chǎn)品銷售和維修服務(wù)的中外合作企業(yè)，注冊資本1000萬美元，其中上海機電占39％的股權(quán)。

　　由開利博士發(fā)明的空調(diào)系統(tǒng)誕生已有一百年的歷史，開利已成為世界上最大的空調(diào)冷凍產(chǎn)品的制造和供應(yīng)商。開利在中國已建立了3家中外合資的空調(diào)設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，它們分別是上海合眾－開利空調(diào)設(shè)備有限公司、上海通惠－開利空調(diào)設(shè)備有限公司和上海一冷－開利空調(diào)設(shè)備有限公司。作為這三家公司產(chǎn)品在中國市場唯一的銷售和服務(wù)機構(gòu)，開利公司已成為能夠成套提供從中央空調(diào)主機到空氣端產(chǎn)品的全國最大的中央空調(diào)供應(yīng)商。其齊全的品種、優(yōu)良的品質(zhì)和完善的服務(wù)，贏得了廣大用戶的贊譽。

　　開利公司為方便用戶，在全國30個城市設(shè)立了分公司、辦事處和銷售維修服務(wù)部。在這些分支機構(gòu)工作的工程師和技師，不僅為用戶提供包括選型方案比較、負荷計算、技術(shù)交流等售前咨詢，而且為設(shè)備的正常運行提供安裝指導(dǎo)、開機調(diào)試及維修服務(wù)。

　　遍布全國各大中城市的經(jīng)銷商是開利強有力的合作伙伴，與開利公司的分支機構(gòu)一起建立了覆蓋全國的銷售網(wǎng)絡(luò)。開利公司通過授權(quán)的經(jīng)銷商與客戶保持聯(lián)絡(luò)并進行商務(wù)活動，并依靠雙方共同構(gòu)筑的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢來保證為用戶提供一流的服務(wù)。

　　上海一冷開利空調(diào)設(shè)備有限公司

　　主要生產(chǎn)集中式中央空調(diào)機組和制冷壓縮機，年產(chǎn)集中式中央空調(diào)機組6000套，制冷壓縮機50000臺，是上海市外商投資先進技術(shù)型企業(yè)。該公司2004年實現(xiàn)銷售收入69，413萬元，凈利潤7，075萬元;2005年實現(xiàn)銷售收入103，806萬元，同比增長49.55%;實現(xiàn)凈利潤10，848萬元，同比增長53.33%。其發(fā)展勢頭強勁，已成為公司重要的利潤增長點。

　　上海合眾開利空調(diào)設(shè)備有限公司

　　創(chuàng)建于1987年，是中美合資企業(yè)，投資雙方為美國開利公司和中國上海電氣（集團）公司。

　　該公司是中國首位制造由20冷噸至1200冷噸的活塞式、離心式冷水機組和熱泵機組的廠家。 主要生產(chǎn)19XL系列、19XR系列離心式冷水機組，30AQA系列活塞式風(fēng)冷熱泵機組獲“上海市級新產(chǎn)品獎”、“上海市科技進步二等獎” 以及“國家級新產(chǎn)品獎”等。

　　其生產(chǎn)設(shè)施是采用美國進口的最先進的設(shè)備。 所有產(chǎn)品采用美國開利公司設(shè)計的最先進技術(shù)，具有效率高、性能優(yōu)良、噪音低和運行可靠的優(yōu)越性。

　　合眾開利于1994年取得ISO9001證書。1993年獲取ASME壓力容器許可證書，其生產(chǎn)的產(chǎn)品已被世界確認。

　　由于杰出的成就，合眾開利連續(xù)多次獲得中國政府及開利公司總部頒發(fā)的各種榮譽稱號：中國100家高科技企業(yè)（名列第40位）；全國外商投資先進企業(yè)； 1992-1997年各項經(jīng)濟指標(biāo)在中國冷凍行業(yè)內(nèi)名列首位；開利亞太地區(qū)最杰出公司。

　　合眾開利公司以最高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，贏得客戶滿意，進而成為中國空調(diào)事業(yè)的先導(dǎo)者。

　　上海通惠———開利空調(diào)設(shè)備有限公司

　　成立于1987年1月，由上海通惠機器廠與美國開利公司合資舉辦，是中國第一家專業(yè)生產(chǎn)空氣端產(chǎn)品的中外合資企業(yè)。成立以來，將通惠在空氣端制造方面的豐富經(jīng)驗，重視低噪音、高效率的研究與美國開利的先進技術(shù)、現(xiàn)代化管理有機結(jié)合，成為國內(nèi)最大的空氣端制造廠家。

　　經(jīng)過技術(shù)引進、技術(shù)消化和工廠改建，規(guī)模迅速壯大。該公司主要生產(chǎn)中央空調(diào)空氣末端產(chǎn)品。1995年通過了ISO9002認證，1998年又?jǐn)U證為ISO9001。該公司有著嚴(yán)格的質(zhì)量保證體系，先進的管理系統(tǒng)，周到的售前售后服務(wù)。產(chǎn)品在國內(nèi)市場的占有率超過了30％，具有明顯的規(guī)模優(yōu)勢。

　　該公司成立以來，一直保持著上海技術(shù)先進型企業(yè)的稱號，從1994年起一直被評為上海市高新技術(shù)企業(yè)。是全國暖通行業(yè)唯一進入中國500家最佳經(jīng)濟效益工業(yè)企業(yè)和全國高新技術(shù)百強的單位。產(chǎn)品42C/V風(fēng)機盤管和39F組裝式空調(diào)箱被評為上海市節(jié)能產(chǎn)品，企業(yè)在1997年被上海市人民政府授予上海市文明單位稱號。現(xiàn)已躋身于世界先進公司行列。

　　上海冷氣機廠

　　是上海機電的全資子公司，專業(yè)生產(chǎn)各類制冷壓縮機、單元式空調(diào)、除濕機、各種冷水機組、風(fēng)冷冷熱水機組、熱回收冷熱水機組、組合冷庫、軍工非標(biāo)及特種低溫設(shè)備等。擁有先進的制造和測試裝備。

　　該公司生產(chǎn)的“企鵝牌”冷凍空調(diào)設(shè)備廣泛用于國家重點工程、工農(nóng)業(yè)建設(shè)、交通運輸、郵電通訊、醫(yī)藥衛(wèi)生、國防科研等各個領(lǐng)域，其中包括人民大會堂（58年配套）、中央電視臺、北京亞運村、西昌衛(wèi)星發(fā)射中心、酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心、海軍裝備部、第二炮兵、浦東國際機場、上海地鐵（一、二號）線、秦山核電站、小浪底水利工程、“雪龍”號極地考察船、“遠望”號科學(xué)考察船等一大批國防建設(shè)和國家大型骨干工程。近年來，產(chǎn)品屢獲殊榮，100系列制冷壓縮機獲得國家銀質(zhì)獎，空氣-水熱泵機組、螺桿冷水機組、風(fēng)冷熱泵空調(diào)機等產(chǎn)品獲得國家重點新產(chǎn)品獎。充分展現(xiàn)了其在行業(yè)內(nèi)的品牌、技術(shù)和規(guī)模等方面的綜合優(yōu)勢和競爭力。

　　3、印刷包裝機械制造

　　上海電氣集團印刷包裝機械有限公司

　　是上海機電重要的產(chǎn)業(yè)板塊之一，也是國內(nèi)最大、產(chǎn)品類別最齊全的專業(yè)從事印刷包裝機械研制開發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營的基地，產(chǎn)品包括印刷設(shè)備、特種印刷設(shè)備和包裝機械設(shè)備等。生產(chǎn)銷售總量名列全國同行榜首，產(chǎn)品出口占中國印機出口總量的80％以上。

　　上海高斯印刷機械有限公司

　　是上海電氣集團印刷包裝機械有限公司與世界最大的輪轉(zhuǎn)印刷機制造商美國高斯國際公司合資的，中國印刷機械制造行業(yè)最大的中外合資企業(yè)，也是按照ISO9001質(zhì)量保證體系設(shè)計、生產(chǎn)、經(jīng)營和管理的一座現(xiàn)代化的印刷機制造企業(yè)。其生產(chǎn)制造的SSC卷筒紙膠印機是全球唯一制造商，產(chǎn)品遍布世界各地，連續(xù)多年獲得上海市文明單位和上海市工業(yè)企業(yè)500強等榮譽稱號。

　　上海申威達機械有限公司

　　是上海電氣集團印刷包裝機械有限公司與香港華威貿(mào)易有限公司、美國上海機電貿(mào)易有限公司的合資企業(yè)。生產(chǎn)的“飛達牌”切紙機，在國內(nèi)同行中產(chǎn)量最高、質(zhì)量最佳、品種規(guī)格最齊、出口創(chuàng)匯最多，其中QZK微機程控切紙機榮獲“全國用戶滿意產(chǎn)品”、“上海名牌產(chǎn)品”、“中國機械工業(yè)名牌產(chǎn)品”稱號，遠銷西歐、北美50多個國家和地區(qū)，成為世界著名的印刷包裝機械制造商之一。公司取得了“CE”安全標(biāo)準(zhǔn)證書，榮獲上海市“先進技術(shù)企業(yè)”、“高新技術(shù)企業(yè)”等稱號。

　　4、工程機械制造

　　上海機電下屬的上海金泰工程機械有限公司是國內(nèi)最早進入水文水井及地下施工領(lǐng)域的企業(yè)之一，具有40多年生產(chǎn)地下施工設(shè)備的豐富經(jīng)驗，擁有一批優(yōu)秀的專業(yè)研發(fā)隊伍和營銷網(wǎng)絡(luò)，一直致力于地下施工建設(shè)裝備的研發(fā)，不斷提升核心技術(shù)和制造能力。

　　該公司研發(fā)和制造的一系列適用于成樁（成墻）的工程鉆機與水文鉆機、G系列鉆機、S系列鉆機、地下連續(xù)墻抓斗、多功能鉆機、深層噴射攪拌鉆機、多軸鉆機、氣動潛孔錘等設(shè)備，廣泛地運用于調(diào)整公路、鐵路、地鐵、橋梁、水庫、港口、城市建筑、工業(yè)設(shè)施基礎(chǔ)、市政建設(shè)、地質(zhì)勘探、地下水資源開發(fā)等項目，產(chǎn)品市場占有率達40％，遠銷北非、東南亞、南美等地區(qū)。

　　在上海浦東機場、香港新機場、京滬高速公路、磁懸浮高速鐵路、青藏鐵路、金茂大廈、上海深水港建設(shè)，南京長江二橋、黃河大橋、外高橋船廠、寶鋼建設(shè)、上海F1賽車場以及全國各個地鐵建設(shè)工地上，上海金泰工程機械有限公司始終以堅實、可靠、高效的施工機械，為國家的基礎(chǔ)建設(shè)與重大工程項目提供強有力的支持。

　　5、焊接器材制造

　　上海機電的全資子公司上海焊接器材有限公司是中國焊材行業(yè)規(guī)模最大的焊接材料生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于機械、制造、橋梁、航空航天、建筑、國防及核工業(yè)等領(lǐng)域，產(chǎn)品遠銷歐美、非洲、中東及東南亞地區(qū)。

　　近年來先后從法國西雅基、美國米勒、德國伊薩、日本田中、新白鐵、神鋼等國外著名大公司引進了先進技術(shù)和設(shè)備并加以消化吸收，使自主開發(fā)能力大大提高，形成了以高新技術(shù)、軍工技術(shù)、成套系列為主的綜合開發(fā)能力，相繼開發(fā)了一系列具有國際水平的新產(chǎn)品，為中國重大工程項目提供了新型焊接材料。并以先進的技術(shù)裝備，可靠的產(chǎn)品信譽，嚴(yán)格的企業(yè)管理著稱于焊材界。產(chǎn)品獲得船級社認證。

　　6、人造板機械制造

　　上海機電與奧地利克諾斯邦公司的合資企業(yè)上海人造板機器廠有限公司，是目前我國規(guī)模最大的人造板機械專業(yè)制造工廠，上海市高新技術(shù)企業(yè)，也是國內(nèi)第一家向國外出口人造板機械設(shè)備的企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為中（高）密度人造板成套設(shè)備。

　　自1992年開發(fā)成功我國第一條年產(chǎn)1.5萬M3中密度纖維板生產(chǎn)線以來，已為國內(nèi)外用戶提供了200多條不同規(guī)模的生產(chǎn)線，市場占有率達到50％以上，尤其是年產(chǎn)8萬M3中（高）密度纖維板生產(chǎn)線的市場占有率達80％以上，主導(dǎo)產(chǎn)品的市場占有率位居全國行業(yè)第一，產(chǎn)品遍及全國各地，并出口近十個國家和地區(qū)。公司已獲得七項專利技術(shù)，九項專利申請，產(chǎn)品已獲得15項國家、上海市和總公司的優(yōu)秀新產(chǎn)品、科技攻關(guān)、技術(shù)創(chuàng)新獎等，“上人牌”產(chǎn)品獲得20世紀(jì)中國木工機械行業(yè)“十大馳名品牌”稱號，在國內(nèi)行業(yè)中具有不可比擬的競爭優(yōu)勢和實力。

　　五、公司主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的競爭格局及發(fā)展趨勢

　　1、主營業(yè)務(wù)及經(jīng)營狀況分析

　　2005 年，受國家宏觀調(diào)控影響，導(dǎo)致企業(yè)間競爭加劇。公司各下屬企業(yè)通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，采取積極的營銷策略，努力克服原材料波動等不利因素，使得公司主營業(yè)務(wù)較上年同期穩(wěn)中有升，公司各項主營業(yè)務(wù)經(jīng)營基本正常。2005年度，公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入 683，153.33 萬元，較上年同期上升4.21%；完成凈利潤 15，944.35 萬元，較上年同期下降 45.72%。凈利潤下降的主要原因是：受公司投資 24%股權(quán)的上海永新彩色顯像管股份有限公司 2005 年虧損的影響。

　　2、公司所屬主要行業(yè)的市場競爭格局和發(fā)展趨勢

　　（1）電梯制造業(yè)務(wù)

　　市場競爭格局：

　　我國已經(jīng)成為全球最大的電梯市場。20世紀(jì)80年代以來，隨著經(jīng)濟的持續(xù)高速增長，電梯需求量也逐年增加。

　　根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)分析，目前中國電梯市場的保有量已突破50萬臺。2005年電梯的采購量比2004年的10.8萬臺增加了14％，達到12.5萬臺。

　　從1980年中國迅達正式開業(yè)以來，世界知名的電梯公司相繼進入中國市場，電梯行業(yè)的競爭也日益加劇。據(jù)統(tǒng)計，美國奧的斯、瑞士迅達、芬蘭通力、德國蒂森、日本三菱、日立、東芝、富士達等13家大型外商投資公司在國內(nèi)的市場份額達到74％。蘇州江南、山東百斯特、浙江巨人、上海華立等國產(chǎn)電梯品牌企業(yè)也迅速成長。目前國內(nèi)持有電梯生產(chǎn)許可證的企業(yè)近300家，行業(yè)競爭激烈。

　　上海機電電梯總量近幾年占有的市場份額基本維持在15-18％，持續(xù)保持單個企業(yè)生產(chǎn)總量第一。

　　公司近三年電梯銷售情況

　　主要電梯品牌在國內(nèi)市場的份額如圖所示

　　主要電梯品牌在國內(nèi)市場銷售額如圖所示(單位：百萬元)

　　資料來源：公司資料

　　電梯屬于特種設(shè)備，必須定期維修保養(yǎng)。隨著電梯保有量的日益增加，配件和維保業(yè)務(wù)占電梯業(yè)務(wù)的比重將逐步提高，成為重要的盈利來源。美國奧的斯和瑞士迅達的銷售收入中分別有65％和50％來源于服務(wù)性收入，并且售后服務(wù)的利潤率高于制造和安裝。

　　發(fā)展趨勢：

　　從國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展來看，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對推動中國電梯產(chǎn)量的需求具有舉足輕重的作用。數(shù)據(jù)表明，近幾年來，與電梯需求總量相關(guān)性最大的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)是全國房產(chǎn)投資總額。

　　2004年以來國家相繼推出了一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策，從供給和需求兩方面抵制房地產(chǎn)投資過快增長。2005年以來，房地產(chǎn)投資增速逐漸下降，景氣指數(shù)降到近5年來的最低點，但全年的投資增速仍然達到20%以上。

　　房地產(chǎn)開工面積的增幅直接影響電梯行業(yè)的銷售量。據(jù)申銀萬國證券研究所估算，未來幾年國內(nèi)房地產(chǎn)開工量仍將保持10％左右的增長，電梯銷售量也將保持同比例增長。

　　資料來源：申銀萬國證券研究所

　　今年5月29日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了九部委《關(guān)于調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定住房價格的意見》，將“調(diào)整住房結(jié)構(gòu)”與“穩(wěn)定住房價格”定為調(diào)控的重點，并出臺了一系列量化標(biāo)準(zhǔn)和操作辦法。本次房地產(chǎn)調(diào)控政策將對電梯產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生以下直接影響：

　　其一：由于本輪調(diào)控的重點是住宅地產(chǎn)，住宅價格和投資規(guī)模將得到抑制，直接影響住宅銷售量和利潤率；而商業(yè)地產(chǎn)不是本輪調(diào)控重點，且商業(yè)地產(chǎn)的循環(huán)周期有別于住宅地產(chǎn)。受零售與批發(fā)商業(yè)、餐飲娛樂等行業(yè)景氣周期影響，商鋪、寫字樓和酒店等商業(yè)地產(chǎn)的循環(huán)周期要長于住宅地產(chǎn)。以上海為例，統(tǒng)計顯示，目前上海市寫字樓租金與2000年低谷時比較累計漲幅約為83％，遠遠低于同期住宅價格平均3-4倍的漲幅。另外，商業(yè)地產(chǎn)租金價格的拐點年份明顯滯后于住宅價格。據(jù)此，業(yè)內(nèi)人士推測，我國商業(yè)地產(chǎn)此輪景氣周期的高峰在2008年。因此，未來幾年，商用電梯的銷量和利潤仍將保持上升趨勢。從近年來上海機電電梯產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，公司的電梯銷售總量中約有52%是住宅電梯，41%是商用電梯（包括寫字樓、酒店、商場和公共設(shè)施中的客梯、貨梯和自動扶梯）。

　　資料來源：公司數(shù)據(jù)、中關(guān)村證券

　　其二：受調(diào)整住房供應(yīng)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)定住房價格政策的制約，中低價位住宅電梯需求將保持增長，而高檔住宅電梯將受到抑制，銷量將向下小幅回落。同時，中低檔電梯市場競爭將更加激烈。

　　（下轉(zhuǎn)A16版）

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