深發(fā)展洋董事長引述3%與30%理論機構(gòu)用腳投票

http://whmsebhyy.com 2006年06月30日 00:00 中國證券網(wǎng)-上海證券報

　　□特約記者麥佳

　　股改方案成了本周一深發(fā)展(資訊行情論壇)股東大會上無法回避的焦點。

　　“作為大股東的新橋投資應(yīng)作出更多的讓步，給流通股東更高的對價補償”，這是多位股東代表的一致要求。

　　而深發(fā)展董事長紐曼表示，這一對價方案是在經(jīng)歷了長期努力和嘗試后達(dá)成的最終選擇，即使股改方案在7月17日遭到否決，董事會按例在3個月后，再提出新的方案，不過他看不出新的方案會有更好的可能。

　　3%與30%的博弈

　　對于股改，法蘭克·紐曼再度引述了著名的“3%與30%理論”。在他看來，目前占不足28%比例的非流通股東，即使按市場標(biāo)準(zhǔn)送出相當(dāng)于持有價值8%的對價，流通股股東也僅能獲得相當(dāng)于3%的補償，也就是1毛多錢。

　　“如果我是流通股東，那我就會考慮，我期待的不是3%，而是30%的回報，要做到這一點，就得依靠銀行未來的發(fā)展———我不會為了3%的對價，而破壞未來30%的收益。深發(fā)展與其他上市公司的一個顯著不同，是許多上市公司已經(jīng)進入經(jīng)營穩(wěn)定期，而深發(fā)展則處于一個高速發(fā)展前的復(fù)蘇過程，因此對于未來的投資者來說，有著更大的潛在收益。”紐曼這樣看待深發(fā)展的增長潛力。

　　參會的基金、券商等機構(gòu)投資者代表更關(guān)心紐曼提到的未來業(yè)績增長“30%”的可能性。

　　紐曼表示，許多有關(guān)公司發(fā)展的問題最終都會繞回到股改這個老話題來。“如果不能完成股改，就無法通過募集資金來補充資本充足率，而在資本充足率未達(dá)到4%的標(biāo)準(zhǔn)前，銀監(jiān)會將不會批準(zhǔn)在外地設(shè)立分行。”

　　部分機構(gòu)用腳投票

　　廣發(fā)

證券研究所此前對深發(fā)展股改方案這樣認(rèn)為：這實際上是一個“零對價”方案，“零對價”方案一方面指非流通股東未支付任何對價，另一方面指深發(fā)展當(dāng)前扣除風(fēng)險準(zhǔn)備金后已經(jīng)沒有能力分紅，股改方案中承諾支付的現(xiàn)金也僅是透支未來經(jīng)營業(yè)績而已。

　　“不排除深發(fā)展2006年業(yè)績能達(dá)到增長28.37%的市場預(yù)測水平，但是我一股都沒有，已經(jīng)出清了。深發(fā)展的股改方案離機構(gòu)的預(yù)期懸殊比較大，目前股價偏高。”一位基金經(jīng)理告訴記者。很大程度上這代表了投資者的理性，如果對深發(fā)展的未來信心不足，干脆用腳投票，目前市面上有價值的

股票多得是。反之，如果相信深發(fā)展前景看好，那就先得過股改的關(guān)口。

　　雖然一些機構(gòu)投資者不認(rèn)同深發(fā)展的股改方案，但是紐曼稱，與流通股東的溝通下來，他和美國新橋投資已經(jīng)贏得了不少流通股東的支持，接下來的時間，公司方面會繼續(xù)與流通股東作更好的交流。

新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

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