復(fù)制基金到底靈不靈

　　●訪談嘉賓：

　　謝愛龍———南方基金總經(jīng)理助理兼市場(chǎng)部總監(jiān)，南方穩(wěn)健2號(hào)基金經(jīng)理。美國(guó)羅斯福大學(xué)工商管理碩士，14年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

　　汪圣芬———南方基金市場(chǎng)拓展部執(zhí)行總監(jiān)，曾任蘇黎世投顧投資

　　柯曉———南方基金市場(chǎng)部首席產(chǎn)品設(shè)計(jì)師，曾任職美林證券。

　　主持人：歡迎光臨上海證券報(bào)&中國(guó)證券網(wǎng)深圳路演中心。大家知道，復(fù)制基金最近引發(fā)了不少爭(zhēng)論，是一個(gè)大家關(guān)注的熱點(diǎn)問題。今天我們請(qǐng)到國(guó)內(nèi)復(fù)制基金的始作俑者南方基金的嘉賓來和大家探討這個(gè)問題。

　　復(fù)制基金國(guó)外大行其道

　　主持人：為什么要復(fù)制基金？

　　嘉賓：復(fù)制基金在國(guó)外非常普遍，如美國(guó)比較流行。主要原因是：一是由于監(jiān)管等種種原因，不能直接投資目標(biāo)基金的情況下，可以通過復(fù)制基金而繞開限制，通過衍生產(chǎn)品來復(fù)制目標(biāo)基金的市場(chǎng)表現(xiàn)，另一種是主要使用在對(duì)本公司成功基金產(chǎn)品身上，當(dāng)一只基金相當(dāng)成功———規(guī)模大、凈值高時(shí)，有法規(guī)規(guī)定市場(chǎng)容量有限，不可能在一個(gè)基金里賺很多利潤(rùn)，可通過復(fù)制投資策略，給投資者明確的預(yù)期。

　　讀者：能介紹一下海外的成功復(fù)制基金嗎？

　　嘉賓：較為有名的如富達(dá)基金管理公司旗下的富達(dá)股權(quán)收益基金和富達(dá)股權(quán)收益基金2號(hào)。富達(dá)股權(quán)收益基金成立于1966年，為價(jià)值型

　　樹立科學(xué)投資理念

　　讀者：南方穩(wěn)健基金的復(fù)制品2號(hào)基金已確定募集時(shí)間為6月29日至7月20日，我想知道，南方穩(wěn)健基金的短期業(yè)績(jī)并不是很出色，為什么選取它進(jìn)行復(fù)制？

　　嘉賓：一只成功的基金通常是能夠長(zhǎng)期穩(wěn)定給投資者提供持續(xù)回報(bào)的基金。沒有經(jīng)歷過一個(gè)比較完整的市場(chǎng)周期，基金的投資理念沒有得到一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)檢驗(yàn)，很難判斷是否是成功的基金。舉個(gè)例子，美國(guó)富達(dá)低價(jià)股基金一年期業(yè)績(jī)?cè)谒��?300只基金中排名600位，但是5—10年的業(yè)績(jī)排名來看則在20名以內(nèi)，這只基金被給予了很高的評(píng)級(jí)，這很說明問題。

　　同樣，在長(zhǎng)達(dá)4年多的熊市中，南方穩(wěn)健1號(hào)將穩(wěn)健貫徹到底。截至今年6月7日，南方穩(wěn)健回報(bào)率超過同期上證綜指94.77%。一只成功基金在給投資者賺錢的同時(shí)，必須懂得控制風(fēng)險(xiǎn)，南方穩(wěn)健具有這樣的特點(diǎn)。

　　主持人：現(xiàn)在買南方穩(wěn)健2號(hào)好還是買南方穩(wěn)健好？它們有何異同?

　　嘉賓：目前是較好的入市時(shí)機(jī)，建議買入南方穩(wěn)健2號(hào)。在海外的經(jīng)驗(yàn)表明，復(fù)制基金通常是，“青出于藍(lán)更勝于藍(lán)”。南方穩(wěn)健基金和南方穩(wěn)健2號(hào)主要的相同點(diǎn)是一目了然的。但也存在不同點(diǎn)：兩個(gè)基金成立初期遇到的市況不同，在組合、股票初期配置的落點(diǎn)有所不同。

　　雖然是“復(fù)制”“克隆” 南方穩(wěn)健1號(hào)，但南方穩(wěn)健2號(hào)與南方穩(wěn)健1號(hào)的股票組合短期內(nèi)可能不盡相同，但三年、五年甚至十年長(zhǎng)期看，兩者的收益率曲線是趨于一致的。股票組合也應(yīng)該是基本相同。

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