金融期貨吊足券商并購胃口 期貨公司成最大贏家

　　一邊爭取同等資格 一邊參股期貨公司

　　目前，金融衍生品交易所的籌備工作正在緊張有序地進行著，股指期貨極有可能成為首個交易品種。股指期貨所蘊涵的避險功能及財富效應，讓券商等機構躍躍欲試。由于在證監會的初步設想中，期貨公司將成為"主唱"，為了在市場競爭中搶得先機，券商們在努力爭取同等資格的同時，也開始悄悄地跑馬圈地了。

　　"為了備戰金融期貨，某大型券商已經向好幾家期貨公司詢價了。"昨日，記者從一位消息人士處獲悉。在此之前，中金公司擬購買南都期貨30%股權的消息已經在市場上傳得沸沸揚揚。

　　券商期貨熱驟然升溫

　　近日，路透社引述一位熟悉此次交易的人士的話稱，中金公司有意通過購買南都期貨至少30%的股權而成為后者的第二大股東。談判雙方目前正就包括具體股權收購比例在內的最終相關細節進行協商。報道同時引述稱，中金公司希望在今年9月份前完成這次收購，以便抓住股指期貨推出之初的商業機會。

　　昨日，記者從業內人士處獲悉，不光是中金公司，另一家近期在

　　"的確，不少券商已經開始為日后開展股指期貨業務提前布局了。"某券商人士表示。

　　光大證券亦曾表示，收購期貨公司是公司三年規劃目標，公司也一直在尋找合適的收購對象，今年已經找到一家期貨公司，目前在盡職調查階段。

　　搶占股指期貨地盤

　　據統計，在16家創新試點券商中，目前已經有多家券商持有期貨公司的股權或與期貨公司有關聯，其中包括：海通、廣發、國元、長江、國都、平安等。此外，已有47家期貨公司有券商股東背景。

　　對于券商們的熱情，中央財經大學證券與期貨研究所副所長郭田勇并不意外。

　　"券商控股期貨公司的目的就是要為即將到來的股指期貨做準備，畢竟股指期貨是塊大蛋糕。"郭田勇表示，由于股指期貨的交易量很大，預期收益相當可觀。在券商受限于政策無法施展空間的時候，通過控股期貨經紀公司涉足期貨業務顯然是最佳選擇。避免了券商潛在的利益損失。

　　在我國，商品期貨唱著絕對的主角。但是在全球范圍內，金融期貨等衍生品成交規模在期貨交易中的比重已從1976年的不足1%，上升至目前的80%以上。

　　"同時，由于券商主要經營證券業務，通過購買股指期貨還可以降低其投資風險。"郭田勇同時表示，由于參與股指期貨交易的投資者大都在券商處開戶，這樣就可以實現"一站式交易"，也將提高券商的競爭力。

　　券商兩手都在準備

　　有消息稱，上海金融衍生品交易所有望10月正式成立，擬采用國際通行的結算會員/非結算會員分層模式。

　　由于該草案對全面結算會員的相關規定明顯傾向于期貨公司，券商無法獲得面向所有市場客戶提供服務的全面結算會員資格，這也是券商急于與期貨公司聯姻的主要促因之一。另一個原因是金融混業發展的需要。

　　"我們草簽了框架協議，下一步關于具體的收購價格，還需要進行資產評估。"一家規范類券商表示，"已經準備購進一家期貨公司的股權，未雨綢繆為未來的金融期貨衍生品做準備。萬一以后如果沒有直接參與經紀業務資格，也可以做好這方面的戰略準備。"

　　事實上，對于能否成為全面結算會員，券商仍在竭力爭取。據一位籌備組成員透露，目前仍在忙于與各方溝通，等調研結束后，他們的意見會反饋到證監會，最終的管理辦法、參與模式都將由監管層定奪。

　　"我認為證監會也應該給予部分券商同樣的資格。"郭田勇說。

　　不容忽視的是，如果券商能夠直接獲得牌照，再去購買期貨公司的意愿就不會太強了。

　　"兩手準備吧，最好券商能獲得直接參與成為全面結算會員的資格，而不是將經紀業務交給期貨公司做，我們也在積極向監管層申請，但是如果未來確定中介業務是期貨公司主導的話，也只能購買股權了。"某券商的話很有代表性。

　　期貨公司成最大贏家

　　在初步確定的交易中，只有少部分期貨公司可以作為個別或全面結算會員。其他大部分期貨公司可能成為非結算會員，主要從事專業化的交易服務，承擔較小的市場風險。

　　根據意見稿，擔任全面結算會員的期貨公司應在近兩年內的商品期貨交易中交易量保持在前50名，具備期貨從業資格的從業人員不少于20人。僅這一條件就使得184家期貨公司中的130多家喪失了資格。記者粗略統計了一下，目前這一條件中，真正能"登堂入室"的公司僅有40家左右。

　　不過，需要特別提出的是，全面結算會員需要注冊資本2億元、凈資本最低要達到1.5億元。這一條件目前還無一符合。但如果券商入股后，這一現象將得到很大的改觀。畢竟，上億元的注資對券商來說并不難。

　　無論結果如何，期貨公司顯然都是贏家。不光是大券商的青睞，連中小投資者也開始光顧期貨公司了。

　　"最明顯的變化是，很多人開始打電話咨詢期貨交易以及開戶的相關問題，他們都是通過114主動聯系的我們。"一家在京開業不到兩年的期貨公司負責人這樣感慨到。

　　但愿，期貨的春天這一次真的來了。（記者 劉杰趙振超）