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政策市之惑
市場對IPO的“抗拒”情緒，既來自對部分上市公司“圈錢”、“欺騙”、“虛假信息披露”等劣跡的擔憂，也來自對部分上市公司長期虧損、不分紅、不回報等劣績的擔憂。要解除這些市場擔憂，就是讓優質的公司上市。IPO暫停一年，已經上送的準上市公司在“排隊”的材料已經不少，但再不能“論資排輩”，因為許多排隊的公司應該不是按照“全流通
”的思路發行，但“不全流通”會有許多后患。
中國股市從2001年6月以來陷入的低迷，原因盡管復雜，但是禍根不在于互聯網泡沫，不在于股權是否分置，不在于是不是一個“賭場”，不在于是不是莊股橫行，更不在于監管風暴、散戶投資，而在于市場“垃圾化”，在于成為“圈錢”融資的代名詞。
左小蕾說，準上市公司不會說自己不“優質”，承銷商一定會強調自己承銷的公司“優質”，市場應該有對優質標準的共識。比如大盤藍籌、在香港上市的大多數H股和紅籌股，還有一些海外市場上市的ADR包括一些NASDAQ上市的中小型科技公司。在這中間很容易篩選出一些規模適中，受到國際投資者認可和經歷了成熟市場監管考驗的公司，作為第一批恢復IPO的公司。
業內人士說，在中國，不管是額度制、審批制還是核準制，從來不是符合條件的公司想上市就能上市，股票上市不僅僅是企業行為。拿現在來說上市就得為股改讓路，而股改則是為大型國企上市創造條件，鑒于加入世貿組織承諾的五年期限將到，諸如國有銀行改革這樣重大的政治任務，也要靠股市來配合完成。
中國股市從誕生之日起就始終是政策市、投機市的說法由來已久。業內有個形象描述說，從理論上看，宏觀經濟周期決定股市波動周期，然而根據中國股市若干年來的波動情況，卻很難看清楚宏觀經濟的走向。
不過，從近兩年來看，尤其是2004年以來，中國的“政策市”出現了一些值得注意的新變化：市場出現了“政策疲憊癥”，政策做多，市場反做空。于是，中國股市從一個“政策市”的怪圈(政策利多就狂漲，政策利空就狂跌)跌落了另一個“政策市”的怪圈之中：一方面市場對政策充滿了期待，盼望政策救市；另一方面政策的作用在減弱，甚至出現了政策做多市場反做空的局面，已然是不變不行。
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