北京首放：中石化仍將左右行情演繹

http://whmsebhyy.com 2006年06月09日 00:00 中國證券網-上海證券報

張大偉制圖
周四大盤低開后震蕩下跌，到中午收盤，上證指數加上周三跌幅已累計下跌近140點，市場又到岌岌可危的關鍵時刻。下午開盤后，中石化、G長電等指標股開始出現源源不斷的買單，在指標股的上行帶領下，股指一路震蕩上行收復失地，最終收出長下影小陽線。那么，后市究竟會如何演繹呢？

　　兩大主力相繼減倉

　　以5月16日最高1678點為界限，來劃分兩次沖擊1700點的新高行情，從領漲品種可以清楚看出基金、QFII等正規軍和市場游資的操作行為。上證綜指從上輪的1678點開始的調整，到上周五見1695點新高，這一路走來，都是不斷有游資在持續進場，以點燃各種不同的題材概念，其中大部分熱點是沒有強大的業績增長作為保障，屬于純粹的資金推動型，其故事的精彩程度決定了股價的上漲幅度，其特征是上漲快下跌也快。我們看到這兩天領跌的品種大多是近期明星品種以及4元以下的低價股、虧損微利股，就可以表明5月15日以后進場的市場游資，在本次下跌市場中所起的作用。

　　而市場主力之一的基金、QFII等機構重倉品種表現如何？通過觀察盤面和股價變化顯示，這類品種早在5月16日1678點行情之后，就一路被部分機構減倉拋售。代表品種是G五糧液、G海工、G招行、G萬科等機構重倉股，因為短時間的暴漲被認為達到合理估值，而部分機構開始減持。這類機構的思路是：雖然股價后市短期還可能上漲，但這類品種經過大漲后估值已經沒有被低估，意味著后市空間也不大，不如兌現部分獲利相當豐厚的品種。

　　顯然，在接近1700點的位置，兩大主力共同減倉，促成了這兩天的大幅回調。

　　中石化仍是領路人

　　然而，決定股指走勢的不僅僅只有技術面，歷史走勢也不可能只是簡單的重復。我們看到，中石化在周四出現了久違觸底回升走勢，并得到了G招行、G長電等其他指標股以及基金重倉股的響應，股指也止跌反抽，中石化久違的領漲風范再度出現。

　　中石化占據滬市26%的市值，波動直接影響市場漲跌。從去年股改以來到5月15日，一直是以領先股指的市場旗幟形態出現的，該股總是能先于大盤進行調整，先于大盤進行上漲。事實正是如此，5月15日股指連續暴漲后達到接近1700點的位置，中石化隨后就不管大盤漲跌，一直在進行主動回調，直到周四市場在連續暴跌的關鍵時刻該股又領先上漲，關鍵時刻顯現領路人的力量。我們不應忽略該股走勢上一直存在的領先指標作用，作為市場引路人，其后市走勢將直接決定大盤的方向，中石化依舊是大盤的定海神針，中石化關鍵時刻引領大盤向上的作用還在。

　　同時我們在周四也看到G長電先于中石化在上午就開始拉升，如何看待這一新現象？G長電在上午的挺身而出，帶動整個電力板塊保持強勢，G濱能和桂冠電力更是直接封在了漲停板上。然而我們也注意到，G長電的上漲，更多的有出于和權證共同套利的嫌疑，主動護盤的意義并不強，市場也沒有領情，因此暫時把G長電排除在領先指標之外。

　　周五收紅概率多大

　　周四股指最低慣性下探到1540.93點，兩個交易日最大下跌近140點，使做空動能短期得到較為充分釋放，股指下跌過急，為短期依托30日均線展開技術性反彈創造了條件。

　　今日大盤在濱海概念股、鋼鐵并購股、有色股等熱點反彈推動下，有望繼續反彈行情，具體波動還需要看中石化這個領路人的走勢而定。盡管我們預期下半年中行等大盤新股將低開高走帶領股指上行，出現更為可觀的大牛市行情，但短期內股指的寬幅波動已經是在所難免，密切關注中石化的表現是當前最有意義的事情。（北京首放）

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