兩大因素推動中行首日大漲 投資者財富日增百億

中行上市 新華社圖片

　　中國銀行(資訊 行情 論壇)（3988.HK）昨日給百萬投資者送出一個大禮包，首日漲幅高達15.25％，新股投資者昨日帳面價值因此而整體增加115億港元。市場人士認為，中行首日大漲超出預期，今后走勢更引起密切關注。

　　投資者喜出望外

　　“哇！三塊四！？非常非常好啦！”當記者告知剛開完會的香港孫立動先生中行的首日收盤價，他一連用了兩個“非�！眮硇稳�，喜悅之情溢于言表。

　　孫立動說，雖然首日漲幅已超預期，但并不準備拋出股票，而會長期持有。此前，他在中銀香港上市的時候也認購了股份，持有至今的收益約為1倍，“希望中行三年后也會有這樣的回報！”他說。

　　據香港券商人士介紹，賺錢效應吸引不少投資者跟進買入，散戶對于中行的追捧依然熱烈。

　　兩大因素推動大漲

　　昨日香港恒生指數(資訊 行情 論壇)下跌1.34％，H股指數也隨之下調，建設銀行(資訊 行情 論壇)和交通銀行(資訊 行情 論壇)分別下跌0.74％和1.55％。市場看法認為，中行首日一枝獨秀，逆市大漲，主要來自兩大因素支撐。

　　日前富時指數亞太區市場部主管Tim Nicholls表示，中行有資格立即成為富時中國指數成分股，市場預期大摩指數不久將中行納入成分股。香港凱基證券分析師蔡鐵康指出，由于入選有關指數后，不少指數基金將會按比例認購中行股份抬高股價，因而吸引了不少資金提前介入。

　　另外大部分買盤則可能來自于部分機構投資者。由于中行在公開配售中“人人有份”，不少機構投資者獲配比例很低，因此積極在二級市場買入以解貨源不足。

　　以中行昨日3.4港元計算，其06年的預測市凈率達到2.4倍，與建行06年預測市凈率2.3倍相若。市場人士認為，投資者一般認為中行的定位與建行相當。從今后來看，兩者的股價可能也將具有較大的相關性。

　　大額沽盤間或拋出

　　盡管市場買入資金踴躍，特別是不少散戶在昨日開盤后紛紛追高，但不少大筆沽售盤涌出也引起市場關注。

　　早盤，中行間獲出現了數筆百萬份沽單，午后這一趨勢有所加大，兩點三十分左右，當股價摸高近期3.375港元，出現了一筆1300萬股的賣單，隨后有740萬股的賣單以3.375港元成交，100萬股以上的賣單也不少見。

　　群益證券分析師陳宋恩認為，這些大筆沽盤可能是一批機構投資者所為。據介紹，考慮到中行超額配售權還未行使，一些與主承銷商關系密切的客戶，可能會選擇在高位拋出，隨后再以招股價購入超額配售的股份。

　　部分市場人士指出，以中行目前價位，06年預測市凈率約為2.4倍，而建行是2.3倍，交行為2.6倍。從市盈率來看，中行06年預測市盈率為25倍，而建行為18倍左右，交行為21倍數。對比之下，中行目前面臨的沽售壓力不容忽視。

　　估值、資金決定后市走向

　　香港投資者此前預計，

　　陳宋恩認為，中長期來看，中行的走勢將會逐步向上，中期估值定位在3.7至3.8港元。不過，短期走勢則具有不確定性。他認為，中行上市后股價大漲，表明市場需求旺盛。隨著超額配售權行使，屆時將增加約38億股新股，這可能成為中短期的一個沽壓因素。大福證券研究部指出，中行擬在內地發行A股，，也或將導致H股股價回吐。