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主力0703合約連創(chuàng)新高
香塘偉業(yè) 吳守祥
昨日大連玉米期貨主力703合約創(chuàng)下1554元/噸的歷史新高，其他合約在4月中旬成功企穩(wěn)之后，5月以來隨著天氣趨熱，開始發(fā)動凌厲的夏季攻勢。
首先，夏季來臨，籠罩市場多時的禽流感疫情陰影逐漸消失，飼料行業(yè)一掃陰霾，需求逐步恢復(fù)，逢低吸納的意愿隨著價格的上漲而日益增強。
其次，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部5月12日公布的最新數(shù)據(jù)，全球玉米2006/2007年度的產(chǎn)量將下降至6.8028億噸，較2005/2006年度減少619萬噸；需求將達到7.1733億噸，較2005/2006年度增加2885萬噸，創(chuàng)近25年來的新高。巨大的產(chǎn)需缺口，只有通過消化庫存來彌補，因此2006/2007年度期末庫存將較2005/2006年度大幅減少。盡管未來產(chǎn)量和消費量還有許多變數(shù)，有理由對某些數(shù)據(jù)持懷疑態(tài)度，但不可否認的是，在期末庫存大幅減少的3705萬噸中，有2885萬噸是需求增長消耗的，只有619萬噸是因為產(chǎn)量降低造成的。這類數(shù)據(jù)的公布無疑對市場形成強大的利多心理影響。
其次，CBOT玉米自去年11月底以后，無論從連續(xù)圖還是單個合約走勢觀察，都已經(jīng)進入完美上升通道。以9月合約為例，在4月10日創(chuàng)出高點后回落探底，但在3月31日的跳高缺口處止跌企穩(wěn)，到5月8日期價受天氣及出口數(shù)據(jù)影響上下波動。不過，總體價格基本以震蕩走高為主。
最后，前期玉米內(nèi)弱外強，主要還在于美國今年以來出口強勁。過去幾個月，美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售數(shù)據(jù)近半時間保持在100萬噸以上，最近美國農(nóng)業(yè)部將玉米出口年度數(shù)量調(diào)高為2150百萬蒲式耳。玉米出口大國阿根廷減產(chǎn)相應(yīng)降低了出口量，中國自3月份暫停發(fā)放新的出口配額。特別是有關(guān)中國進口轉(zhuǎn)基因玉米的消息，極大地刺激著貿(mào)易商神經(jīng)，人們開始擔心，許多專家預(yù)計的中國將由玉米凈出口國變?yōu)閮暨M口國的時日是否會提前？并使得美國玉米在國際市場上具有較強的競爭力。另外，CFTC公布了截至5月23日的玉米持倉報告，基金持有的凈多單高達256922手，十分罕見。
總體來看，雖然今年玉米價格較前兩年都有較大幅度提高，但導(dǎo)致中國玉米價格上漲的兩大因素（以原油為代表的能源價格的居高不下，極大地刺激世界各國運用玉米生產(chǎn)燃料乙醇的積極性；中國可能將于明年由玉米凈出口國轉(zhuǎn)化為凈進口國，從而帶來內(nèi)外比價逆轉(zhuǎn)的額外溢價）并未根本改變。當然，天氣因素也很可能成為玉米期價波動的利好題材。
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