金融脫媒趨勢(shì)確立 商業(yè)銀行面臨機(jī)遇挑戰(zhàn)

    編者：隨著經(jīng)濟(jì)金融體制改革的縱深推進(jìn)，特別是金融領(lǐng)域即將全面對(duì)外開放，我國(guó)商業(yè)銀行正經(jīng)歷著前所未有的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的劇變，尤其金融脫媒的態(tài)勢(shì)日益凸現(xiàn)。在金融脫媒時(shí)代以加速之勢(shì)來臨的環(huán)境中，日益融入全球化金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的中國(guó)商業(yè)銀行，加快變革創(chuàng)新步伐，重塑經(jīng)營(yíng)管理新體系，已經(jīng)成為必須高度關(guān)注和認(rèn)真解決的現(xiàn)實(shí)問題。近日，由交通銀行發(fā)展研究部主辦的“金融脫媒背景下商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)策略研討會(huì)”暨第二屆股份制商業(yè)銀行研究論壇在上海召開，交通銀行副行長(zhǎng)李軍、中國(guó)人民銀行研究局局

長(zhǎng)唐旭、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管一部、中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)、交通銀行、中信銀行、招商銀行、廣東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、中國(guó)光大銀行、華夏銀行、上海浦東發(fā)展銀行、恒豐銀行、浙商銀行以及渤海銀行的代表出席了會(huì)議并作發(fā)言。會(huì)議就金融脫媒的含義、美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融脫媒的現(xiàn)狀、金融脫媒在中國(guó)的表現(xiàn)及其成因和未來發(fā)展趨勢(shì)、金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行的影響以及商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)策略等問題進(jìn)行了深入的探討。現(xiàn)將研討會(huì)發(fā)言摘要刊登，以饗讀者。

　　商業(yè)銀行面臨六大機(jī)遇五大挑戰(zhàn)

　　□交通銀行副行長(zhǎng) 李軍

　　金融脫媒的發(fā)展將給商業(yè)銀行帶來一系列重大機(jī)遇：

　　一是同業(yè)存款、企業(yè)機(jī)構(gòu)大額存款業(yè)務(wù)面臨發(fā)展機(jī)遇。資本市場(chǎng)發(fā)展在分流銀行儲(chǔ)蓄存款的同時(shí)，相當(dāng)一部分將以證券公司客戶交易結(jié)算資金、自有營(yíng)運(yùn)資金存款，登記公司自有資金、清算備付金、驗(yàn)資資金存款等金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款以及企業(yè)存款的形式回流至商業(yè)銀行。其中金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存款的增長(zhǎng)與資本市場(chǎng)發(fā)展具有較明顯的相關(guān)性，資本市場(chǎng)發(fā)展越快，同業(yè)存款的增長(zhǎng)也越迅速，規(guī)模越可觀。

　　二是融資融券、證券質(zhì)押貸款等支持金融市場(chǎng)和金融交易的新型融資業(yè)務(wù)將獲得發(fā)展契機(jī)。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展以及券商融資融券業(yè)務(wù)的推出，券商將可以以證券質(zhì)押的形式為客戶提供資金，銀行可以借此開展針對(duì)券商融資融券業(yè)務(wù)的新型資產(chǎn)業(yè)務(wù)。同時(shí)隨著直接融資的發(fā)展，證券品種的日益增加以及證券市值的不斷擴(kuò)大，銀行的證券抵押貸款業(yè)務(wù)將面臨新的發(fā)展機(jī)遇。此外，投資者在交易中有對(duì)流動(dòng)性和資金的需求，銀行將有機(jī)會(huì)延伸其傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)收購(gòu)兼并、企業(yè)和券商承銷業(yè)務(wù)、基金公司融資、機(jī)構(gòu)的新股申購(gòu)業(yè)務(wù)等提供過橋貸款等其他融資服務(wù)。

　　三是支付結(jié)算業(yè)務(wù)將獲得較大發(fā)展機(jī)會(huì)。以證券市場(chǎng)的清算服務(wù)為例，商業(yè)銀行可大力發(fā)展的領(lǐng)域包括，一級(jí)清算服務(wù)———即法人證券公司與滬深證券交易所中央登記公司之間的證券資金匯劃；二級(jí)清算業(yè)務(wù)———即法人證券公司與下屬證券營(yíng)業(yè)部之間的證券資金匯劃；三級(jí)清算業(yè)務(wù)———即個(gè)人投資者在證券營(yíng)業(yè)部資金賬戶與商業(yè)銀行存款賬戶之間的證券資金匯劃。

　　四是企業(yè)理財(cái)、現(xiàn)金管理、資產(chǎn)管理等咨詢類中間業(yè)務(wù)前景廣闊。證券品種的增加，有利于商業(yè)銀行進(jìn)行多樣化的資產(chǎn)組合，降低代客理財(cái)?shù)耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)，增加銀行理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)吸引力。隨著金融投資品種的增加，企業(yè)資產(chǎn)選擇的機(jī)會(huì)增加，投資的專業(yè)性將增加，企業(yè)將更多地求助于專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)其進(jìn)行現(xiàn)金、資產(chǎn)管理，為銀行發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)提供機(jī)會(huì)。

　　五是脫媒有利于商業(yè)銀行更加有效地管理風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)的發(fā)展為商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)提供了更為豐富、有效的工具。通過貸款轉(zhuǎn)讓、貸款互換等工具，商業(yè)銀行可以更為有效地管理信用風(fēng)險(xiǎn)。通過互換、期權(quán)、期貨等工具，商業(yè)銀行可以更有效地管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。通過發(fā)行債券、證券化等工具，商業(yè)銀行可以更有效地管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　六是商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的合作大有可為。首先，商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的功能特征存在差異產(chǎn)生了合作的可能。其次，在綜合經(jīng)營(yíng)仍然處在“積極穩(wěn)妥”推進(jìn)階段、補(bǔ)充外源資本渠道不夠暢通的情況下，密切與非銀行金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)層面的合作對(duì)于中小銀行來說是一個(gè)較為經(jīng)濟(jì)、快速、可行的選擇。

　　金融脫媒的發(fā)展將給商業(yè)銀行帶來一系列嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)：

　　一是金融脫媒給商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的總量和結(jié)構(gòu)造成負(fù)面影響。從資產(chǎn)業(yè)務(wù)的總量看，金融脫媒將導(dǎo)致商業(yè)銀行的貸款增長(zhǎng)速度降低，銀行貸款占非金融部門融資總量的比重下降；從資產(chǎn)業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)看，更多的大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)更傾向于通過股權(quán)、債券、資產(chǎn)證券化等低成本的直接融資方式來募集資金，多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展使有潛力的小企業(yè)可以通過創(chuàng)業(yè)板獲得資金支持，從而對(duì)商業(yè)銀行的優(yōu)質(zhì)客戶造成顯著的雙重沖擊。

　　二是金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力提出了更高要求。商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)象將發(fā)生一定的變化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將日益突出，且信用風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)交織在一起，加大了管理的難度。

　　三是金融脫媒對(duì)商業(yè)銀行的盈利能力將帶來顯著的負(fù)面影響。金融脫媒給商業(yè)銀行盈利能力的負(fù)面影響有“總量效應(yīng)”、“價(jià)格效應(yīng)”和“成本效應(yīng)”三種。相比較而言，金融脫媒對(duì)中小銀行盈利能力造成的負(fù)面影響比大型銀行更大一些。這首先是由于，一般來說中小銀行的資金成本較高，在向大型、優(yōu)質(zhì)客戶提供優(yōu)惠的貸款利率方面處于劣勢(shì)地位；其次是因?yàn)橹行°y行發(fā)展中間業(yè)務(wù)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征不如大型銀行顯著。

　　四是脫媒背景下優(yōu)質(zhì)大企業(yè)客戶貸款將被資本市場(chǎng)迅速分流。隨著股票市場(chǎng)以及企業(yè)債券市場(chǎng)的發(fā)展，優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)得以通過證券市場(chǎng)融資，銀行貸款開始逐漸被直接融資所替換，大中型企業(yè)對(duì)銀行貸款的依賴度逐漸減少。

　　五是創(chuàng)業(yè)板將進(jìn)一步分流優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)貸款。創(chuàng)業(yè)板對(duì)企業(yè)上市的條件較主板市場(chǎng)寬松，適合治理規(guī)范、經(jīng)營(yíng)前景良好的中小企業(yè)，特別是中小型科技企業(yè)。這些優(yōu)質(zhì)中小型企業(yè)是目前商業(yè)銀行爭(zhēng)奪的重點(diǎn)客戶，隨著融資渠道的拓寬，商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)貸款將面臨分流。

　　金融脫媒長(zhǎng)期趨勢(shì)確立 銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)將趨分化

　　□交通銀行發(fā)展研究部

　　副總經(jīng)理 連平

　　自2005年以來，我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展由初露曙光到迅速推進(jìn)，金融脫媒已漸成燎原之勢(shì)。當(dāng)前我國(guó)金融脫媒的發(fā)展呈現(xiàn)以下重要特征：

　　第一，我國(guó)金融脫媒的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)已經(jīng)明朗。上世紀(jì)90年代初，上海證券交易所和深圳證券交易所相繼成立，證券市場(chǎng)一度獲得了較快發(fā)展，但近年來，直接融資的比重明顯走低，股票融資占比從2000年的12.3%降至2005年的6%。目前，中國(guó)證券市場(chǎng)的制度性改革已顯成就，上市公司治理正不斷走向完善。因此，我國(guó)金融市場(chǎng)將呈現(xiàn)金融脫媒和直接融資長(zhǎng)期發(fā)展的趨勢(shì)。

　　第二，政府的積極推動(dòng)是金融脫媒的直接動(dòng)因。金融脫媒是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律。而我國(guó)政府卻是當(dāng)前直接融資發(fā)展的直接推動(dòng)力。近年來政府監(jiān)管部門所推出的一系列改革措施，其最終目標(biāo)是推動(dòng)金融脫媒，即金融非中介化，分散目前主要集中于銀行的金融風(fēng)險(xiǎn)。這種由政府直接推動(dòng)的金融脫媒必然呈現(xiàn)迅速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

　　第三，我國(guó)的金融脫媒將從資產(chǎn)和負(fù)債兩方面同時(shí)推進(jìn)。從去年短期融資券市場(chǎng)的發(fā)展到今年股票市場(chǎng)的升溫，金融脫媒似乎先從資產(chǎn)業(yè)務(wù)推進(jìn)。自2005年5月底中國(guó)人民銀行頒布《短期融資券管理辦法》以來，截至去年12月31日，企業(yè)短期融資券發(fā)行總額已達(dá)到1424億元人民幣。但最近幾個(gè)月銀行儲(chǔ)蓄分流的趨勢(shì)已清楚地表明，我國(guó)的金融脫媒將從資產(chǎn)和負(fù)債兩方面同時(shí)推進(jìn)。

　　第四，金融脫媒過程中，各商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)績(jī)效將出現(xiàn)分化。目前我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)的同質(zhì)化現(xiàn)象較為普遍，而各家銀行主觀確立的轉(zhuǎn)型目標(biāo)也大致趨同，但在金融脫媒迅速發(fā)展的條件下，隨著市場(chǎng)化程度的不斷加深、政府監(jiān)管體制的變化，金融創(chuàng)新將越來越多，最終導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)效益出現(xiàn)分化。

　　從商業(yè)銀行的對(duì)策來說，首先要徹底更新理念。目前商業(yè)銀行的高管層和中層，其經(jīng)營(yíng)理念很多還停留在傳統(tǒng)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的層面，對(duì)金融脫媒帶來的新市場(chǎng)變化準(zhǔn)備不足，理念上尚未迅速轉(zhuǎn)變和完全接受。如果中高管層不能迅速轉(zhuǎn)變理念，跟上市場(chǎng)的急劇變化，必然會(huì)在決策上形成偏差和時(shí)滯，影響銀行的轉(zhuǎn)型和發(fā)展�？梢姡�解決理念問題即是解決了銀行在脫媒背景下的戰(zhàn)略發(fā)展問題。

　　其次，要著力解決好體制機(jī)制和人力資源兩大關(guān)鍵問題。金融創(chuàng)新產(chǎn)品固然重要，但商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)策略中的關(guān)鍵因素是體制機(jī)制和人力資源。舉例而言，依靠商業(yè)銀行現(xiàn)行體制下公司部門發(fā)展投行業(yè)務(wù)是十分困難的，因?yàn)樵�有部門必然會(huì)存在行為慣性、順著原有經(jīng)營(yíng)思路運(yùn)作；同樣，依靠公司業(yè)務(wù)部門現(xiàn)有人員開展投行業(yè)務(wù)也會(huì)十分困難，因?yàn)樽C券市場(chǎng)的業(yè)務(wù)方式和經(jīng)驗(yàn)不是一夜之間就能學(xué)會(huì)的，雖然人員可以培養(yǎng)，但是要迅速適應(yīng)證券市場(chǎng)變化、帶動(dòng)全行人力資源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，只有使引進(jìn)的資本市場(chǎng)人才與現(xiàn)有公司業(yè)務(wù)人才相結(jié)合。商業(yè)銀行要成功應(yīng)對(duì)金融脫媒，關(guān)鍵是在體制機(jī)制和人力資源兩方面采取實(shí)質(zhì)性的舉措，使內(nèi)部運(yùn)作的體制機(jī)制能很好地適應(yīng)脫媒背景下銀行轉(zhuǎn)型的需要；同時(shí)造就一支能在新形勢(shì)下成功進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的人才隊(duì)伍。

　　與此同時(shí)，監(jiān)管層面的配套改革也要加快推進(jìn)。盡管金融脫媒是由政府推動(dòng)的，但監(jiān)管部門仍然需要完成大量體制層面的工作，改變傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，創(chuàng)新監(jiān)管流程，以充分應(yīng)對(duì)金融脫媒和商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型。

　　金融脫媒在中國(guó)的三個(gè)主要表現(xiàn)

　　□光大銀行發(fā)展研究部

　　總經(jīng)理 王廷科

　　長(zhǎng)期以來，間接融資一直在中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中占有支配地位，銀行儲(chǔ)蓄成為居民金融投資的基本渠道。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展及多樣化投資工具的日益普遍，儲(chǔ)蓄分流不斷加快，在社會(huì)信用中居于壟斷地位的中國(guó)商業(yè)銀行正面臨著金融“脫媒”的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　根據(jù)2005年四大商業(yè)銀行公布的年報(bào)顯示，四家銀行債券資產(chǎn)2004年末比2003年末分別有不同程度的增加。其中，工行、農(nóng)行、中行和建行2004年債券投資余額分別從上年的10917.81億元、5929.32億元、7547.67億元和3309.36億元，上漲到12354.19億元、7758.92億元、9823.37億元和8239.71億元。同時(shí)，與2003年相比，新增存款共計(jì)少增4668.7億元，新增貸款少增9335億元。實(shí)際上，這種現(xiàn)象說明，我國(guó)“金融脫媒”正逐步深化。金融“脫媒化”的加快將對(duì)新世紀(jì)初的中國(guó)金融業(yè)產(chǎn)生極其深遠(yuǎn)的影響，需要引起社會(huì)各界的高度關(guān)注。

　　中國(guó)金融脫媒主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：一是由于證券市場(chǎng)的發(fā)展，一些業(yè)績(jī)優(yōu)良的大公司通過股票或債券市場(chǎng)融資，對(duì)銀行的依賴性逐步降低，銀行公司客戶群體的質(zhì)量趨于下降，對(duì)銀行業(yè)的公司發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響。二是隨著大型企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的迅速崛起，企業(yè)資金調(diào)配能力加強(qiáng)，不僅分流了公司客戶在銀行的存、貸款量，而且開始替代銀行提供財(cái)務(wù)顧問、融資安排等服務(wù)，對(duì)銀行業(yè)務(wù)造成了強(qiáng)有力的沖擊。三是短期融資券的發(fā)行造成了大企業(yè)客戶的流失和優(yōu)質(zhì)貸款被替換，直接導(dǎo)致了貸款利息收入的下降。

　　商業(yè)銀行與資本市場(chǎng)的發(fā)展應(yīng)該是互補(bǔ)的，而不是互斥的。資本市場(chǎng)的發(fā)展，擠占了銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的規(guī)模，但同時(shí)也給商業(yè)銀行帶來了新的利潤(rùn)空間。利用資本市場(chǎng)的發(fā)展，銀行可以通過上市完善自身的治理結(jié)構(gòu)、擴(kuò)大資本來源和社會(huì)影響力；通過市場(chǎng)化的并購(gòu)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)務(wù)的迅速擴(kuò)張，促進(jìn)金融服務(wù)的全面化發(fā)展，為銀行爭(zhēng)取更廣大的客戶群體；同時(shí)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展離不開發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，失去了這個(gè)平臺(tái)很多金融產(chǎn)品也就沒有了賴以生存的土壤。因而，在“脫媒”現(xiàn)象下，商業(yè)銀行應(yīng)該更好地利用資本市場(chǎng)，將危機(jī)轉(zhuǎn)化為契機(jī)。

　　關(guān)于金融脫媒的含義

　　●金融脫媒狹義指在定期存款利率上限管制條件下，貨幣市場(chǎng)利率水平高于存款機(jī)構(gòu)可支付存款利率水平之上時(shí)，存款機(jī)構(gòu)的存款資金就會(huì)大量流向貨幣市場(chǎng)工具的現(xiàn)象。廣義指不僅是存款資金流向高息資產(chǎn)，而且指資金使用方不再經(jīng)過金融中介，直接在貨幣市場(chǎng)發(fā)行短期債務(wù)工具的行為。

　　●金融脫媒又可稱為“非中介化”，是指資金的融通、支付等活動(dòng)更多地直接通過證券市場(chǎng)進(jìn)行，從而降低以商業(yè)銀行為主體的傳統(tǒng)中介在金融體系中的重要程度。

　　●作為一種趨勢(shì)的金融脫媒的主要表現(xiàn)為：儲(chǔ)蓄資產(chǎn)在社會(huì)金融資產(chǎn)中所占的比重持續(xù)下降及由此引發(fā)的社會(huì)融資方式由間接融資為主向直、間接融資并重轉(zhuǎn)換的過程。

　�。ū景嫖淖钟山煌ㄣy行發(fā)展研究部整理提供）

　　加快銀行變革：應(yīng)對(duì)金融脫媒的戰(zhàn)略選擇

　　□招商銀行研究部副總經(jīng)理 葛兆強(qiáng)

　　我國(guó)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期金融脫媒具有明顯的非對(duì)稱性。一是需求脫媒強(qiáng)于供給脫媒。一方面，近年來我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)在資金運(yùn)用中的占比逐年下降；另一方面，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)資金來源中存款占絕對(duì)比重，而且保持穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。二是企業(yè)脫媒強(qiáng)于居民脫媒。企業(yè)對(duì)銀行的依賴性在下降，而居民依然保持著與銀行較為緊密的關(guān)系。三是短期需求脫媒強(qiáng)于長(zhǎng)期需求脫媒。從資金需求期限的角度看，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)短期貸款在全部貸款中的占比下降，中長(zhǎng)期貸款上升。從增長(zhǎng)速度看，中長(zhǎng)期貸款的增幅和增長(zhǎng)速度明顯大于短期貸款。四是長(zhǎng)期供給脫媒強(qiáng)于短期供給脫媒。居民儲(chǔ)蓄存款短期化現(xiàn)象，反映了我國(guó)居民儲(chǔ)蓄資金“交易性”較強(qiáng)而“投資性”較弱的特征，反映了社會(huì)資金供給一定程度上的銀行脫媒態(tài)勢(shì)，也反映了我國(guó)儲(chǔ)蓄資金利率結(jié)構(gòu)的非均衡格局。五是行政性脫媒強(qiáng)于市場(chǎng)性脫媒。由于處于轉(zhuǎn)軌期，市場(chǎng)發(fā)育尚不成熟，經(jīng)濟(jì)主體的市場(chǎng)化程度還不高，我國(guó)現(xiàn)階段的金融脫媒更多地呈現(xiàn)出央行主導(dǎo)的特征。

　　面對(duì)金融脫媒態(tài)勢(shì)的不斷深化，加快變革，早日實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)銀行向現(xiàn)代商業(yè)銀行的飛躍，是我國(guó)商業(yè)銀行生存發(fā)展的必然選擇。

　　第一，在銀行制度認(rèn)識(shí)上，實(shí)現(xiàn)由“融資中介”向“貨幣契約”的轉(zhuǎn)變。從實(shí)踐上看，上個(gè)世紀(jì)70年代以來商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)內(nèi)涵、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)以及客戶結(jié)構(gòu)所發(fā)生的巨變，都是社會(huì)資金流通管理以及價(jià)值管理的再現(xiàn)。把銀行制度理解為一種社會(huì)資金的流通管理和價(jià)值管理的貨幣契約，銀行就具備了應(yīng)對(duì)金融脫媒和在環(huán)境中獲得重生的制度基礎(chǔ)和強(qiáng)大動(dòng)力。

　　第二，在銀行服務(wù)對(duì)象上，實(shí)現(xiàn)由“批發(fā)銀行”向“主體銀行”的轉(zhuǎn)變。面對(duì)企業(yè)脫媒強(qiáng)于居民脫媒、需求脫媒強(qiáng)于供給脫媒、銀行資金運(yùn)用壓力不斷加大的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，變企業(yè)銀行為主體銀行顯得尤為迫切。我國(guó)商業(yè)銀行必須適應(yīng)形勢(shì)的變化，及時(shí)拓展中小企業(yè)業(yè)務(wù)和居民金融業(yè)務(wù)，大力進(jìn)行客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)整與改善。而營(yíng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境，規(guī)范金融生態(tài)秩序，強(qiáng)化全社會(huì)信用體系建設(shè)，建立以保護(hù)債權(quán)為中心，規(guī)范有序的社會(huì)法律和信用環(huán)境，以降低交易成本，則是大力開發(fā)中小企業(yè)和個(gè)人信貸市場(chǎng)的關(guān)鍵。

　　第三，在服務(wù)內(nèi)涵上，實(shí)現(xiàn)由“單一經(jīng)營(yíng)”向“多元經(jīng)營(yíng)”的轉(zhuǎn)變。必須變單一經(jīng)營(yíng)為多元經(jīng)營(yíng)，通過大力推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)步伐，努力形成利差收入與非利差收入相對(duì)均衡的盈利格局，從而確保在金融脫媒的情況下實(shí)現(xiàn)盈利的穩(wěn)定增長(zhǎng)。大力推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)，關(guān)鍵是要大力拓展金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)。在資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，大力發(fā)展票據(jù)融資、股票質(zhì)押貸款（如銀行為證券和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供資產(chǎn)抵押貸款、證券質(zhì)押融資）、債券質(zhì)押融資、證券承銷貸款、企業(yè)并購(gòu)貸款、對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的信貸融資等業(yè)務(wù)，以及通過銀行系基金管理公司的設(shè)立大力發(fā)展基金投資業(yè)務(wù)，投資買賣公司債券、金融債券以及有可能推出的資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)等；在負(fù)債業(yè)務(wù)方面，發(fā)行金融債，吸收證券結(jié)算中的交易結(jié)算資金、市場(chǎng)保證金、風(fēng)險(xiǎn)基金以及一級(jí)市場(chǎng)上的申購(gòu)資金，吸收金融同業(yè)存款等；在中間業(yè)務(wù)方面，加快發(fā)展資金清算結(jié)算、基金托管、企業(yè)年金業(yè)務(wù)、代理證券買賣、代理保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)顧問、理財(cái)服務(wù)、資產(chǎn)管理、金融衍生業(yè)務(wù)、企業(yè)并購(gòu)等。

　　調(diào)整客戶結(jié)構(gòu) 推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)

　　□中信銀行發(fā)展研究部

　　副總經(jīng)理 劉志強(qiáng)

　　商業(yè)銀行要轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)。業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)型方面，商業(yè)銀行要積極探索存貸業(yè)務(wù)和增值服務(wù)并重的業(yè)務(wù)發(fā)展模式和盈利增長(zhǎng)模式，大力發(fā)展

　　應(yīng)對(duì)金融脫媒，一是要推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)。商業(yè)銀行必須向全能化經(jīng)營(yíng)道路發(fā)展，立足我國(guó)金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，我國(guó)商業(yè)銀行可通過以下途徑推進(jìn)綜合經(jīng)營(yíng)：大力發(fā)展現(xiàn)有金融混業(yè)業(yè)務(wù)；積極實(shí)踐創(chuàng)新的綜合經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)；構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)之間的戰(zhàn)略聯(lián)盟；培育和加強(qiáng)商業(yè)銀行的投資銀行功能；加快綜合性金融控股集團(tuán)的組建進(jìn)程；選擇商業(yè)銀行海外分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)。二要打造強(qiáng)大的銀行資金鏈，緩解借方非中介化。目前，我國(guó)商業(yè)銀行已經(jīng)開始探索通過發(fā)行金融債等進(jìn)行主動(dòng)負(fù)債，通過開發(fā)理財(cái)產(chǎn)品、投資性避險(xiǎn)性產(chǎn)品、年金管理產(chǎn)品來實(shí)施產(chǎn)品型負(fù)債，通過發(fā)行次級(jí)債務(wù)、資產(chǎn)證券化等獲得資本性資金來源。但是，從應(yīng)對(duì)未來的競(jìng)爭(zhēng)需要來看，我國(guó)商業(yè)銀行在形成強(qiáng)大、穩(wěn)定的資金鏈方面，有效手段和渠道還比較少，需要通過金融創(chuàng)新不斷開辟新的資金來源。三是積極開拓網(wǎng)絡(luò)銀行業(yè)務(wù)，應(yīng)對(duì)非金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)。當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)的重點(diǎn)包括：建設(shè)電子支付網(wǎng)關(guān)，為客戶提供在線支付及清算服務(wù)，應(yīng)對(duì)第三方支付平臺(tái)的挑戰(zhàn)；聯(lián)合第三方支付或自行提供交易資金的托管業(yè)務(wù)，憑借銀行的信用優(yōu)勢(shì)來獲得