“5.19”七年回首 牛市也要歇口氣

　　網友王白宇：滬指運行到2000點附近時，各證券營業部門口擺攤賣冷飲的小販幾乎見不到身影。回家了？不！改行，炒股票了。

　　七年前的“5.19”告訴我們，當你身邊所有的朋友都入市的時候，行情距離頂點也就不遠了。那么，目前處于1659.55點的大盤究竟處于大牛市中的什么位置？后市還有多大上升空間？

　　分析人士認為，市場內部的因素將主導行情的長期運行趨勢，大盤中長線向好的趨勢不容置疑。

　　但來自外部的因素將對短線大盤產生重要影響，特別是昨晚外盤金屬期貨的再次暴跌，下周一本輪行情的領漲板塊有色金屬股預計將遭遇重創，對大盤的負面影響也將顯現。

　　期貨暴跌 A股將受拖累

　　昨晚，倫敦金屬期貨市場出現暴跌，分析人士認為，這將給下周的A股市場帶來較大的沖擊。

　　新聞 倫銅昨晚重挫6％

　　昨晚，倫敦期貨市場繼本周一暴跌之后，再度出現破位下跌，截至昨晚9：30，倫敦LME銅價下跌490美元，跌至7600美元/噸，跌幅6.07％；倫敦LME鋁價下跌111.5美元，跌至2748.5美元/噸，跌幅3.9％。其他品種中，倫敦LME錫價跌得最慘，錫價較前一交易日已經下跌了612美元，跌至8200美元/噸，跌幅高達6.95％；倫敦LME鋅價跌幅達6.47％；鎳價下跌3.07％，鉛價下跌3.95％。

　　此外，國際黃金現貨市場也出現下跌。截至昨晚9：30，黃金現貨價格下跌16美元，跌至662美元/盎司，跌幅2.42％。

　　影響 大盤短線受沖擊

　　昨晚有色金屬期貨價格的暴跌，是本周的第二次。

　　在本周一期價大跌之后，在本周二迅速反映到了滬深股市上。本周二，上證指數下跌50.84點，跌幅3.05％，成為5月行情以來首次大幅回調。而當天，G江銅、G鋅業、G云銅、G魯黃金等大批有色金屬股跌停。

　　中信建投證券的張芳認為，有色金屬股的大幅上漲，由于機構介入相當深，是本輪行情中最重要的一條主線，有色股借助期貨價格的大牛市，大多成為本輪行情漲幅最大的牛股。但有色金屬期貨的牛市不可能沒有盡頭，經過近期的下跌之后，預計有色金屬將進入階段性調整，而這對大盤下周的走勢產生的重大利空影響，絕對不容忽視。

　　操作 堅決回避有色股

　　平安證券李先明認為，一旦周末有色金屬期貨市場無法從低位起來，下周一 有色股勢必出現集體下挫。因此在操作上，投資者要堅決回避有色金屬個股，盡管本周該板塊跌幅不小，但下周還可能繼續下跌，不宜短線搶反彈。記者 曾子建

　　超越“5.19”

　　七年前的5月19日是一次井噴行情的開始，而今年的5月19日，股市的一輪類似井噴的“瘋�！毙星橐呀浱崆鞍l動，目前正處在似調整非調整的關鍵時刻。

　　如果就此鳴金收兵，那么，此次的“5.19”除了變起點為終點外，可以說同歷史上的“5.19”幾無二致。 但行情如果在稍事休息之后又再次卷土重來，那么，今年的“5.19”就有可能成為一個大牛市的加油站。

　　與“5.19”行情形似

　　在今年“5.19”之前發動的這波“瘋�！毙星椋�同七年前的“5.19”最大的形似之處，就是成交量迅速放大，推動指數快速上升。

　　不過，上證指數雖然在不到一個月的時間內連續突破了1400點、1500點和1600點三個大關，比起在一個多月內從1059點猛升至1756點的“5.19”行情則還有一段不小的差距。

　　同七年前的“5.19”一樣，本次行情啟動的內因主要是政策做多。七年前，管理層連續出臺了一系列有利于造好股市的政策，于是才有了“5.19”行情的井噴。

　　本輪“瘋�！毙星榈谋尘笆�，股市雖然走出了“千點論”的陰影，但久久突不破千三屏障。這不僅影響股改大局，對融資功能的恢復也是極為不利的。無論是年內基本完成股改，還是盡快恢復融資功能，都需要具有可承接力的上升行情。

　　市場基礎大不同

　　七年前的《人民日報》特約評論員文章對“5.19”有一個“恢復性上漲”的評價，現在看來，至多只是一種良好愿望的表示。由于相關政策的著力點僅僅在于“造勢”而非“造血”，僅僅創造了有利于活躍交易的氛圍，并沒有從根本上提高股市的投資價值。

　　七年過去了，在股權分置這個股市的最大弊端終于有可能通過股改得以根本解決的前提下，加上再融資和IPO規則根據市場化原則進行了力度較大的修改，滬深股市應該有條件來發動一輪比當年“5?19”更波瀾壯闊的大行情。這是本次行情同七年的“5.19”最大的不同之處。

　　不要被牛市沖昏頭腦

　　毫無疑問，重提“5.19”，任何時候都不能只記得它其實并不是最重要的外形特征，而偏偏忘記了最不該忘記的內在精神和重要教訓。正如尚福林所指出，啟動“新老劃斷”并不意味著股權分置改革的任務已大功告成。

　　在具有很大不確定性的情況下，與其過早被局部牛市沖昏頭腦，還不如理性地重溫一下當初《人民日報》評論員文章關于“恢復性上漲”的提法為好。黃湘源

　　多空搏殺 下周將打什么牌

　　本周，滬深股市一度大幅動蕩，但周五上證指數再度上漲42.27點，收出了連續第九根周陽線，帶給了市場新的希望。不過，多空雙方的分歧成為了下周最大的變數，看清楚各自雙方手中的“王牌”，將有助于我們對后市看得更清楚。

　　多方

　　武器一 指標股

　　表現：周四G長電的跌停，成為了市場最大的做空因素；而周五中國石化的大漲，則帶領市場重拾升勢。

　　聯合證券點評：G長電周四的跌停，周五的大幅震蕩，已基本消化了做空的動能，該股有望繼續走強。

　　武器二 強勢股

　　表現：雖然有色股出現了明顯的分化，但G中信、G湘電等前期強勢股昨日再掀聲浪，極大地鼓舞了市場人氣。

　　聯合證券點評：本周前期強勢股曾一度出現大幅下跌，對市場人氣形成了較為明顯的打擊，但周五的卷土重來，說明多方能力依然相對較佳。

　　武器三 新生熱點

　　表現：周三的電力股、周五的鋼鐵股，在強勢股有所調整之時輪番啟動。

　　聯合證券點評：電力、鋼鐵、金融等對市場的影響相當大，這些板塊是基金等主力介入相對較深的品種。由于前期表現并不充分，近期存在明顯補漲的要求，這也能有效填補市場缺乏熱點的不利因素。

　　空方

　　武器一 期貨市場

　　表現：國際期貨市場周五繼續下跌，倫銅昨已經擊穿了8000美元大關。

　　民族證券點評：本周國際期貨市場已出現了大幅動蕩，表明連續上漲之后，期銅等品種的做空動能開始釋放，這對有色金屬股必然構成壓力。

　　武器二 H股

　　表現：雖然周五H股有所反彈，但周四的道瓊斯和納斯達克卻仍繼續下跌。

　　某基金經理點評：宏觀調控的加強，周邊股市的調整較大，A股短期雖能“獨善其身”，但最終回歸將成必然。周邊股市的高位震蕩，也最終將會波及到A股市場。

　　武器三 宏觀調控

　　表現：繼貸款利率提高之后，本周管理層又出臺了對房地產市場新的調控政策。

　　民族證券點評：政策面的變化，對于相關行業的影響顯而易見，房地產股近期的持續弱勢就是最有力的證明。如果下周有新的宏觀調控措施出臺，對相關板塊也將造成新的沖擊。記者 李凱

　　牛博士看市：下周大盤 還要劇烈震蕩

　　本周市場正值“5.19”行情七周年慶，這個和井噴、暴漲聯系起來的特殊日期已經牢牢地烙印在股民的心里，更成為五年熊市中每個股民永恒的追憶。

　　基本面轉好是最大動力

　　始于去年的“7.22”行情，在啟動之初，雖也不乏資金造勢的強力推進，但更根本的動力來自于市場最大的基本面因股改的速成帶來的巨大逆轉，其對于滬深股市的再造沒有哪一次行情可與之相提并論。

　　近期大盤動輒一天暴漲五六十點，個股大面積連拉漲停，其瘋狂狀態已經大有趕超“5.19”的氣勢。但是，我們知道，當市場已經陷入情緒化波段的泥沼，在無數股票坐享主升的同時，也必須保持清醒的頭腦。

　　“五一”之后的行情加速，主要得益于場外觀望資金的蜂擁入市，當股指在1400點之下不溫不火地運行時，不少還在觀望的資金還是能耐得住寂寞的，即使要進場也想等到一次像樣的調整之后再說。

　　獲利盤逢高派發

　　而當大漲接連出現的時候，不少資金并不是基于對基本面的認同而進場的，更大的動力來自于市場的快速賺錢效應本身。一旦出現買力不濟或因意外事件的影響，漲幅趨緩甚至不漲反跌的時候，這批買力將會迅速消退，從而加劇市場的震蕩。本周市場的劇烈動蕩，應該是最好的注腳。

　　我們發現，在巨額新資金蜂擁入市的同時，固守市場的老主力由于獲利豐厚，已經開始對部分獲利豐厚的品種實施階段性派發，最典型的例子是本周有色股的表現。后市的行情能看多高，完全取決于這批新資金的接貨能量，而場內老主力即使還在拉抬，可能也是為下一次派發作準備罷了。

　　兩周內上沖1750點

　　本輪行情最終能走多高誰也不知道，我們也信奉牛市不言頂的市場信條，但對于后市可能發生的階段性震蕩，我們絕不可掉以輕心。考察大盤近7年來的走勢我們發現，滬指1750點附近是一個相當重要的位置，這個在“5.19”行情鑄就的階段性高點，在以后數年中一直對大盤走向有著驚人的制約，2001年以來的大跌，市場的多個重要中級轉折點都發生在這一區域。本輪行情是否能一改以往宿命，一到兩周左右自見分曉。

　　本周大盤最終還是經歷住了一場劇烈的震蕩，從市場在高位連續天量的放出可以看出，這次的大跌絕非洗盤那么簡單，很可能是部分主力已經開始撤退的前兆，不過由于市場的上漲慣性依然強大，短期內多頭迅速重掌了主動權，后市當然還有繼續看高的資本。我們認為，未來兩周左右的時間大盤有望向1750點阻力區發起沖擊，下周大盤可望再見新高，但未必會出現此前連續大漲的局面了，能維持震蕩攀高的格局已經很不錯了。（牛雄）

　　名家觀點

　　堅持不追漲

　　五一過后，個股上漲呈現“雞犬升天”的局面，前期漲幅落后的A股大幅補漲，甚至一些個股上漲“不問”理由。

　　上述現象，透視出A股市場進入博傻的瘋狂階段。本周前4個交易日，A股市場的換手率分別為5.68%、6.19%、4.79%、4.01%，表明籌碼的鎖定性大幅下降，很多投資者逢高兌現利潤。

　　2001年至2005年的調整，產生了兩個重要技術區域，即1300～1350點、1730～1780點。本輪行情曾在1308點出現停頓，出現了1308～1238點的調整，1730～1780點則是另一個重要壓力區。

　　本周二，滬指在1678點沖高遇阻，成交創出新的歷史天量。俗話說：“天量以后見天價”，滬指距離1730～1780點只有71點，持續的逼空行情離“喘口氣”越來越近，基金重倉股的整體走弱，已經給出注意風險的提示。滬指周線已拉出9連陽，周線連陽線出現越多，大家就越要提高風險意識。

　　本周二，滬指拉出長陰之后，A股市場沒有出現恐慌，表明目前市場持股心態較穩。本周五，雖然滬指幾乎收復周二的失地，但大家對長陰線的心態，由“恐懼”到“麻木”，這讓筆者對后市有些擔憂。

　　目前阻礙大盤進一步上漲的原因有兩個：首先是獲利盤太重，急需找“時機”清洗；其次是很多個股上漲，不問業績、成長，或穿上了“皇帝的新衣”，投資者下周操作應謹慎。民族證券 徐一釘