不是5-19 勝似5-19

http://whmsebhyy.com 2006年05月20日 00:00 中國證券網-上海證券報

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本周滬深股市大幅震蕩，但終盤仍以周陽線報收。適值“5·19”行情7周年，有必要回顧歷史，展望未來。

特約撰稿鄭旻

　　行情啟動有相似之處

　　本輪行情與“5·19”行情相比，有許多類似之處：

　　首先，行情啟動都源自于國際市場。“5·19”行情的背景是網絡泡沫的產生和發展。而本輪行情是資產泡沫化，這個趨勢在國際市場上仍在演繹。

　　其次，行情都在較低的位置啟動。“5·19”行情的時候平均股價都跌到4、5元的低位，而這次行情從上證綜指1000點附近啟動，平均股價也在歷史底部，同樣都具備了大行情的條件。

　　再次，宏觀經濟背景基本相同。1999年“5·19”行情啟動的時候，正處于東南亞金融危機過后，我國經濟處于通貨緊縮時期，上市公司業績出現下滑。而這次是人民幣處于升值背景下，本幣升值同樣會造成通貨緊縮，資產泡沫化只是原材料價格上漲，很難向下游轉移，上市公司業績已出現了下滑。實體經濟效益下滑恰好使資金大量流入虛擬經濟，股市往往與經濟呈現反向波動。

　　最后，都有一批

股票沖上了高價股的行列。“5·19”行情時，東方明珠作為領頭羊沖上42.98元的高位，當時的億安科技和綜藝股份都沖上了30元的高位，而日后這些股票在2000年的行情中再次大漲。本輪行情中，山東黃金、寶鈦股份等個股都大幅翻番，絕對股價沖上四、五十元的高價，這就是牛市第一浪的標志———依靠部分領頭羊股票打開大盤上行空間。

　　亮點更多行情更扎實

　　但兩次行情也有不同之處：

　　一是“5·19”行情滬深股市基本處于封閉狀態，機構投資者也沒有占市場主體。而這次行情是由QFII和基金率先發動，投資理念更趨成熟。這一點與1996年大牛市啟動之初，由四川長虹引導的價值發現型行情也頗為類似。

　　二是本輪行情最初的導火線是股改，所以比“5·19”那時更多一個亮點———未股改的公司受到了資金極力追捧。

　　三是與“5·19”行情相比，本輪行情的周期更長，所以行情也顯得更為扎實和長久。

　　三點啟示可供參考

　　回顧“5·19”行情，有以下一些經驗和啟示可供參考：

　　第一，“5·19”是牛市第一浪行情，牛市第二浪的下跌歷時將有半年，且幅度比較大，投資者要有心理準備。而第一浪屬建倉浪，成交量疊創新高是因新增資金入場，一旦進入主升浪后成交反而會減少。

　　第二，資源板塊是領頭羊，這些股票在牛市第二浪洗盤過程中有很好的買進機會，第三浪最初的爆發依然會是貫穿始終的泡沫化主體，只是短期由于過大的漲幅仍需充分震蕩。

　　第三，不少大牛股在“5·19”第一輪行情中并未隨指數大漲。本輪行情中，非市場主流熱點的個股漲幅也并不大，但不少個股處于建倉期，后市也有大機會。

　　短期指數大幅震蕩，是因為市場熱點必須從前期龍頭有色金屬股中成功切換出來，目前來看3G概念、通訊類、科技類、航天軍工類、新

能源新材料等股票有望擔當主角。

　　總之，本輪行情是“5·19”行情的翻版，短期而言人氣極度高漲，行情仍將加速趕頂，投資者不妨從上述對比中吸取歷史的經驗和教訓，以應對日后的行情。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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