牛市理財不妨借助ETF

http://whmsebhyy.com 2006年05月18日 00:00 中國證券網-上海證券報

張大偉制圖●主持人：上海證券報施俊

　　●嘉賓：

　　王國衛，華安基金總經理助理，基金投資部總監，上海財經大學經濟學碩士，中歐國際工商學院EMBA。有11年證券、基金從業經歷。

　　盧赤斌，上證180ETF基金經理，美國圣約瑟夫大學計算機科學碩士。曾在美國Vanguard集團工作，有10年華爾街從業經歷。

　　主持人: 歡迎光臨上海證券報&中國證券網上證第一演播室，今天我們有幸請到華安基金管理有限公司兩位嘉賓，談談ETF投資的話題。

　　ETF是新型

理財工具

　　主持人：ETF與一般基金產品相比，最大特點是什么？

　　王國衛：ETF在全球是一個非常成熟的產品，但是在國內還是一個新型的投資理財工具。它的優勢主要表現在：第一，它是一種與傳統指數相類似的被動型投資產品；第二，它比一般基金在各類費用上要低廉很多；第三，它具有很強的交易便利性，既可以通過一級市場申購贖回，也可以通過在二級市場上像買賣

股票或者封閉式基金一樣，實現交易目的。我們相信，隨著中國證券市場的不斷的發展，各種指數的開發日趨完善，ETF產品在國內也會獲得比較好的發展。

　　讀者:上證180ETF與現有的上證50ETF、深證100ETF相比，有什么區別？

　　盧赤斌：上證180指數是一個非常良好的可追蹤指數，一是這個指數的可投資性非常強，二是抗風險性非常強。說可投資性較強，主要是表現在兩個方面：第一是分紅水平很高，第二是整體市盈率還是比較低的。說抗系統風險能力強，主要體現在兩個方面：第一是上證180指數比較分散，上證180指數在編制的時候，首先考慮是行業內的代表性，分為10大行業；第二是市場覆蓋面十分廣，它涵蓋了三分之二的總股本，是其他指數無法相比的。

　　下半年股市仍然樂觀

　　主持人:今年3月份，華安基金有兩位基金經理榮獲上海證券報頒發的“最受投資者歡迎的十大基金經理獎”，投資業績表現出色。請談談對下半年乃至今后中國股市的判斷。

　　王國衛：今年到目前為止行情的演變，可以說既是在預料之中，又是在預料之外。預料之中的是，去年我們都判斷在2006年中國證券市場將會發生一個比較大的轉型；預期之外的是，現在上漲的速度超出了當初的預期。今年下半年市場情況，我們還是保持一個相對樂觀的判斷，主要是基于幾個方面的考慮：

　　第一，我覺得今年股權分置改革基本告一段落，我們在接待股改公司過程中深深體會到，股改對整個市場變化的積極推動作用，比如對推動上市公司結構治理，推動上市公司和投資者關系的改善等等方面都起到了實質性的作用。這一制度性的變化，在今后證券市場發展的過程中，還會一步一步體現它深層次的含義。

　　第二，原來對中國宏觀經濟的增長由有一些擔心，現在看來恐怕是多余的。因為今年從各種重點上市公司的情況來看，它們盈利的增長都超出了預期。今年我們通過宏觀分析和微觀認證，認為中國的發展動力還是非常強勁的。在投資方面，由于今年是“十一五”開局的第一年，我想很多的項目也會重新啟動，所以投資方面速度還是比較高的，國家統計局公布的數據也印證了這樣的判斷；消費方面，我們判斷消費還處于旺盛階段，所以經濟增長也會帶動上市公司特別是各個行業龍頭上市公司，在盈利方面會超出市場的預期。

　　第三，大家關心市場的資金面，今年應該說，整體上市場的資金是非常寬裕的，這跟國際上資本過剩這個狀況也是匹配的。機構投資者的資金增量比較快，投資者心理也在逐漸地得到修復。因此，對今年市場，投資者可以保持一個穩定的心態。（下轉C2版）

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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