適應(yīng)市場發(fā)展需要 預(yù)留制度創(chuàng)新接口

　　□ 申 證

　　一、修訂背景

　　自《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》發(fā)布以來，我國資本市場的各項(xiàng)改革和制度建設(shè)工作取得了重要進(jìn)展，尤其是《證券法》、《公司法》兩法的

修訂頒布，為我國資本市場的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展提供了更加有力的法律保障和非常廣闊的發(fā)展空間，資本市場運(yùn)行機(jī)制和運(yùn)行環(huán)境得到了很大改善，股權(quán)分置改革已取得重大進(jìn)展，市場正迎來重大歷史性發(fā)展機(jī)遇。為貫徹兩法精神，配套推進(jìn)資本市場的各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，進(jìn)一步完善證券市場體系，促進(jìn)市場創(chuàng)新，深交所適時(shí)對交易規(guī)則進(jìn)行了修訂。

　　二、修訂意義

　　交易功能是交易所最基本的功能，交易制度尤為重要，設(shè)計(jì)合理的交易制度，或者更廣泛地說，建立恰當(dāng)?shù)氖袌鑫⒂^結(jié)構(gòu)Market Microstructure�犑墙灰姿�提高市場效率、推動市場發(fā)展的重要舉措之一。因此，本次深交所修訂《交易規(guī)則》，進(jìn)一步完善深市交易制度，對提高深圳市場交易服務(wù)質(zhì)量、增強(qiáng)市場競爭力以及吸引更多投資者等方面具有十分重要的意義。

　　三、修訂原則

　　(一)預(yù)留制度創(chuàng)新接口。這次交易規(guī)則修訂充分利用了《證券法》賦予交易所的市場創(chuàng)新空間，對于部分目前尚未明確推出時(shí)間的融資融券、T+0等交易制度創(chuàng)新內(nèi)容，采用了靈活的表述，體現(xiàn)前瞻性，給未來市場發(fā)展留有空間。

　　(二)適應(yīng)市場化趨勢。隨著市場的逐步發(fā)展，市場參與主體日益豐富，投資者交易需求也日漸多樣化。這次交易規(guī)則修訂充分考慮了市場需求變化情況，在吸收在中小企業(yè)板被證明行之有效的各項(xiàng)交易制度創(chuàng)新措施的基礎(chǔ)上，還提供市價(jià)委托等多元化交易服務(wù)方式，有效提高了市場運(yùn)作效率和市場透明度，充分滿足市場發(fā)展需要。

　　(三)體現(xiàn)服務(wù)形式多元化。隨著市場上市證券品種的不斷增加，不同上市證券的交易將顯現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，需要不同的交易機(jī)制來進(jìn)行配套。這次交易規(guī)則修訂根據(jù)不同上市證券之間交易特點(diǎn)的多樣性，在交易機(jī)制的設(shè)計(jì)上配套實(shí)現(xiàn)了制度差異化或留下制度差異化的空間，充分體現(xiàn)了交易服務(wù)形式的多元化。

　　(四)強(qiáng)化交易行為監(jiān)管。隨著證券交易方式和投資者交易模式的日漸多樣化，交易所對交易行為的監(jiān)管模式也需要相應(yīng)發(fā)生變化。這次交易規(guī)則修訂充分利用了新《證券法》賦予交易所的各項(xiàng)和市場監(jiān)管措施，明確了交易所對異常交易行為進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控的各種情形和相關(guān)監(jiān)管手段，強(qiáng)化了交易所對交易行為的監(jiān)管職能。

　　四、修訂主要內(nèi)容

　　總體上看，這次交易規(guī)則修訂主要在以下六個(gè)方面進(jìn)行制度創(chuàng)新。一是吸收并完善了中小企業(yè)板開、收盤集合競價(jià)制度、交易公開信息披露制度和