桂浩明：本輪行情并未走到終點

http://whmsebhyy.com 2006年05月12日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　特約撰稿桂浩明

　　以下午1點半為界，本周四的股市行情可以分為兩段。在前2個半小時的交易中，大盤仍然延續了上漲的走勢，滬市盤中摸高到了1583點，深市也上試4207點，均為本輪行情以來的新高。

　　強勢格局突然逆轉

　　但是，這種強勢格局在下午1點半以后出現了逆轉。當時，兩市的房地產板塊股票突然開始大幅下跌。

　　盡管在這之前房地產板塊的走勢已經顯得比較疲軟，但畢竟其形態并沒有走壞。而這一下跌，則在相當程度上使得該板塊的行情出現惡化。受此影響，整個大盤也開始震蕩，幾經反復之后，股指無奈低收。由于深市成分指數中房地產板塊的權重比較大，因此當天收盤時，滬市的跌幅是0.53%，而深市則達到了1.29%。

　　房地產板塊領跌大盤

　　客觀而言，房地產板塊股票在近期的走勢已經是弱于大盤的。4月底央行宣布調高銀行貸款利率，這對該板塊上市公司的負面影響比較大。事實上在此消息公布后，房地產股票曾經出現較大的回落。只是在五一節長假以后，兩市出現異常火暴的行情，從而多少也對房地產板塊產生了拉動作用，抑制了其調整的力度。不過，大盤經過節后三天的連續上漲，本身也產生了調整要求，這時遇到房地產板塊的突然下跌，已經無法再以大盤的強勢來予以阻止，相反最后還受到它的拖累，形成了整體調整的走勢。

　　應該承認，本次房地產板塊的下跌，是在今年以來各地房價大幅上漲，社會上要求控制房價過快上漲的輿論不斷升溫的背景下出現的，事實上已經有不少人提出房地產業應該是宏觀調控的一個重點。在這種情況下，人們對股市中房地產板塊的估值不能不有所調整。這時，如果再有一些對房地產構成利空的市場傳聞出現，那么這個板塊的回落的確是無法回避的。

　　大盤本身要調整

　　現在的問題是，既然房地產板塊的調整有其內在的因素，那么這又會對大盤產生什么樣的影響呢？前面已經提到，市場雖然抑制了由于貸款利率調高的因素而使得房地產板塊的下跌，但是現在看來顯然沒有能力繼續抑制由于進一步的調控政策出臺而對房地產板塊所帶來的沖擊，并且由于自身日漸增長的調整要求，所以大盤也免不了隨之回落。

　　同時，從走勢來看由于是高位陰線，而且首度出現量價背離的局面，因此這種調整行情不可能很快就止住。

　　有調整但行情不會結束

　　不過，人們也應該看到，近期有色金屬等板塊走勢仍然十分強勁，市場熱點繼續擴散，兩市仍然有幾十家公司股票封于漲停位置，相反跌停的股票則寥寥。這說明，盡管大盤有不小的獲利回吐壓力，但并沒有導致整個運行趨勢的逆轉。

　　換言之，雖然調整行情可能會持續幾天，但不足以結束大盤的本輪上漲。經過調整后的股市，還會繼續上行，不斷創出新高。至于房地產板塊，應該說周四的下跌是和傳聞有較大關系的，隨著消息面的明朗，其走勢也會逐漸清晰起來。其中以物業出租為主的企業，以及管理水平高的企業，對于調控有較強的適應能力，因此其后它們的行情未必是一路下跌。

　　部分板塊大波動不稀奇

　　在股市大幅上漲以后，行情出現調整是正常的，部分板塊由于其特殊因素波動比較大更不足為奇。當然，對此人們還是要有足夠的重視，但反過來也不必驚慌失措。重申一下，這次由于房地產板塊下跌導致的大盤調整，不會成為本輪行情的終點。

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