券商風(fēng)險控制引入風(fēng)險準(zhǔn)備

　　證監(jiān)會再次就修改后的《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》征求意見

　　- 建立以凈資本為核心的風(fēng)險控制指標(biāo)體系

　　- 單只股票質(zhì)押的市值不得超過凈資本的30%

　　- 持有一種非債券類證券成本不得超過凈資本的30%

　　- 凈資本按營業(yè)部數(shù)量平均折算額不得低于500萬元

　　□ 本報記者 侯捷寧

　　備受業(yè)界矚目的《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》(征求意見稿)(簡稱《管理辦法》，全文見證監(jiān)會網(wǎng)站)自今年一月被廣泛征求意見后，根據(jù)反饋意見，證監(jiān)會做了進(jìn)一步修改和完善。日前，證監(jiān)會再次對修改后《管理辦法》向社會公開征求意見。時間為2006年4月25日至5月10日。征求意見結(jié)束后，修改完善《證券公司風(fēng)險控制指標(biāo)管理辦法》發(fā)布實施，并于今年7月1日起施行。

　　據(jù)悉，修改后的《管理辦法》主旨是建立以凈資本為核心的風(fēng)險控制指標(biāo)體系，加強證券公司風(fēng)險監(jiān)管，并設(shè)計了兩個層次的風(fēng)險控制指標(biāo)：一是規(guī)定凈資本絕對指標(biāo)和相對指標(biāo)及其標(biāo)準(zhǔn)，使公司業(yè)務(wù)范圍與其凈資本充足水平相匹配；二是引入風(fēng)險準(zhǔn)備概念。

　　對比初稿的《管理辦法》，記者發(fā)現(xiàn)，其中變化最大的是在第二章“風(fēng)險控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)”一章中，引入風(fēng)險準(zhǔn)備概念。例如，在第八條，證券公司必須持續(xù)符合以下風(fēng)險控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)中，增加了“凈資本與各項風(fēng)險準(zhǔn)備之和的比例不得低于100%”一項；在第九條，證券公司經(jīng)營證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的，必須符合以下風(fēng)險控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)中，把初稿的“凈資本不得低于公司托管客戶的交易結(jié)算資金總額的10%”改成“按托管客戶的交易結(jié)算資金總額的2%計算風(fēng)險準(zhǔn)備”；在第十二條中，證券公司經(jīng)營證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，必須符合以下風(fēng)險控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)：“按集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理本金的2%計算風(fēng)險準(zhǔn)備”、“按定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理本金的2%計算風(fēng)險準(zhǔn)備”、“按專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理本金的1%計算風(fēng)險準(zhǔn)備”。另外，還增加了“證券公司經(jīng)營任一項證券業(yè)務(wù)的，應(yīng)按上一年營業(yè)費用的20%計算營運風(fēng)險的風(fēng)險準(zhǔn)備”。

　　據(jù)證監(jiān)會介紹，為有效控制各項業(yè)務(wù)風(fēng)險，引入風(fēng)險準(zhǔn)備的概念，要求公司就各項業(yè)務(wù)規(guī)模計算風(fēng)險準(zhǔn)備(各項業(yè)務(wù)規(guī)模乘以一定比例)，并保證其凈資本水平大于或等于各項風(fēng)險準(zhǔn)備之和，從而實現(xiàn)對各項業(yè)務(wù)規(guī)模的間接控制。計算風(fēng)險準(zhǔn)備并與凈資本建立對應(yīng)關(guān)系，可以使得各項業(yè)務(wù)的風(fēng)險準(zhǔn)備均有對應(yīng)的凈資本來支撐，促使公司將凈資本的支撐作用在不同業(yè)務(wù)之間進(jìn)行配置，支撐某項業(yè)務(wù)的凈資本越多，該項業(yè)務(wù)的規(guī)模就能越大。公司可以根據(jù)凈資本在各項業(yè)務(wù)風(fēng)險準(zhǔn)備上的配置，選擇同時發(fā)展某幾項業(yè)務(wù)，或者重點發(fā)展某項業(yè)務(wù)。

　　這樣，既能體現(xiàn)風(fēng)險資本管理的理念，也能引導(dǎo)證券公司根據(jù)自身凈資本水平和業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行差異化選擇，以充分體現(xiàn)其自身的專業(yè)化優(yōu)勢，從而建立各項業(yè)務(wù)的規(guī)模與凈資本水平動態(tài)掛鉤的機制，實現(xiàn)對總體風(fēng)險的有效控制。

　　修改后《管理辦法》第四條規(guī)定，證券公司在開展各項業(yè)務(wù)時，應(yīng)按照本辦法的規(guī)定計算風(fēng)險準(zhǔn)備，并根據(jù)自身資產(chǎn)負(fù)債狀況和業(yè)務(wù)發(fā)展情況，建立動態(tài)的凈資本監(jiān)控和補足機制，確保凈資本等各項風(fēng)險控制指標(biāo)在任一時點都符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)。中國證監(jiān)會將根據(jù)證券公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)、創(chuàng)新產(chǎn)品的特點和風(fēng)險狀況，在征求行業(yè)意見基礎(chǔ)上確定相應(yīng)的風(fēng)險調(diào)整比例和風(fēng)險準(zhǔn)備計算比例。

　　在融資融券業(yè)務(wù)方面，《管理辦法》在原有基礎(chǔ)上也做了一些改動，增加了“接受單只股票質(zhì)押的市值不得超過凈資本的30%”、“按對客戶融資業(yè)務(wù)規(guī)模的10%計算風(fēng)險準(zhǔn)備”、“按對客戶融券業(yè)務(wù)規(guī)模的10%計算風(fēng)險準(zhǔn)備”等，進(jìn)一步控制了融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險。

　　據(jù)了解，在前次征求意見時，行業(yè)對直接控制自營業(yè)務(wù)規(guī)模的反對意見較少，大多數(shù)認(rèn)為自營業(yè)務(wù)風(fēng)險較大，有必要規(guī)定自營規(guī)模上限。因此，對第十條，證券公司經(jīng)營證券自營業(yè)務(wù)的，必須符合以下風(fēng)險控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的變動比較少，只是在原來條款稍做修改的基礎(chǔ)上增加了一條“持有一種非債券類證券的成本不得超過凈資本的30%”。

　　另外，為促使證券公司根據(jù)其資本實力情況設(shè)立相應(yīng)數(shù)量的營業(yè)網(wǎng)點，防止公司盲目擴(kuò)張、增加風(fēng)險點，《管理辦法》規(guī)定證券公司的營業(yè)部數(shù)量與其凈資本水平掛鉤，即凈資本按營業(yè)部數(shù)量平均折算額不得低于500 萬元(初稿為1000萬元)。