上市公司將恢復(fù)再融資 新規(guī)定具有五大看點

　　《上市公司證券發(fā)行管理辦法》今起公開征意見

　　中國證監(jiān)會就《上市公司證券發(fā)行管理辦法》公開征意見

　　據(jù)新華社北京4月16日電中國證監(jiān)會16日宣布：為規(guī)范上市公司證券發(fā)行行為，保護投資者的合法權(quán)益和社會公共利益，根據(jù)《證券法》和《公司法》的規(guī)定，在全面總結(jié)以前我

國上市公司再融資的實踐并參考境外成熟證券市場經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，中國證監(jiān)會起草了《上市公司證券發(fā)行管理辦法(征求意見稿)》，并從17日起到22日，向投資者和社會各界廣泛征求意見或建議。

　　五大看點

　　業(yè)內(nèi)人士指出，《上市公司證券發(fā)行管理辦法(征求意見稿)》強化了對股票發(fā)行的市場價格約束和投資者約束機制，突出了保護公眾投資者權(quán)益的要求，具有以下五大看點。

　　看點{1}：強化公開發(fā)行證券的市場約束機制

　　一是確定市價發(fā)行原則，適度降低財務(wù)指標(biāo)要求。在上市公司公開增發(fā)股票方面，規(guī)定發(fā)行價格不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價。財務(wù)指標(biāo)要求將現(xiàn)行的凈資產(chǎn)收益率要求從10%降低到6%。二是配股引入發(fā)行失敗機制。

　　看點{2}：嚴(yán)格募集資金管理，鼓勵回報股東

　　一是對融資額仍進行了一定的限制。如對配股規(guī)模仍然延續(xù)了現(xiàn)行的不超過發(fā)行前總股本30%的要求。二是為鼓勵上市公司回報股東，要求公開發(fā)行公司最近3年以現(xiàn)金或股票方式累計分配的利潤不少于同期實現(xiàn)的年均可分配利潤的20%。三是作為再融資的必要條件，對現(xiàn)行公開發(fā)行公司的公司治理、誠信記錄、財務(wù)會計無虛假記載、無重大違法行為的要求，予以保留并完善。

　　看點{3}：建立上市公司非公開發(fā)行股票制度

　　《管理辦法》對上市公司非公開發(fā)行股票作出規(guī)定，包括：限制發(fā)行對象的資格和數(shù)量：發(fā)行對象的資格應(yīng)當(dāng)符合股東大會決議規(guī)定的條件，發(fā)行對象總數(shù)不超過10名，境外戰(zhàn)略投資者的資格經(jīng)國務(wù)院相關(guān)部門事先批準(zhǔn)；股份自發(fā)行結(jié)束之日起，12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；發(fā)行價格不低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的90%等。

　　看點{4}：拓寬上市公司債券融資渠道

　　上市公司現(xiàn)有的直接融資主要是股權(quán)融資，債務(wù)融資嚴(yán)重滯后。《管理辦法》除繼續(xù)完善現(xiàn)有可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行制度外,還借鑒境外市場做法，準(zhǔn)許上市公司發(fā)行附認(rèn)股權(quán)公司債券，為上市公司通過發(fā)行債股混合型證券進行融資開辟新的渠道。

　　看點{5}：提高市場運行效率

　　《管理辦法》適當(dāng)簡化了上市公司證券發(fā)行的諸多環(huán)節(jié)。其中包括：適當(dāng)簡化運行程序；取消了上市公司兩次發(fā)行新股融資間隔的限制，融資的時間安排由上市公司自主決定；提高信息披露效率等。

　　新華社記者 謝登科