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主持人 陶俊
嘉 賓 海通證券 丁頻
主持人：國家發改委、商務部、財務部此前發布公告，4月18日將向市場投放9.2萬噸白砂糖，此后還將于4月25日、5月23日和5月30日分別投放9.2萬噸白砂糖，共計將投放36
.8萬噸，拍賣底價為3800元/噸。近期國內糖價出現一定幅度下跌，是否跟國儲糖拍賣有關？
丁頻：的確有關。受國儲糖投放的影響，國內糖價與國際糖價走勢短期出現了背離。近期，南寧批發市場價格和現貨市場價格，都出現了持續下跌。下跌的主要原因是國家再次強調了宏觀調控的力度，明確國儲糖將向市場拍賣。此外，廣西產量預計達到525萬噸，比前期預期增加5萬噸，在市場敏感時期，這無疑對糖價表現也產生了明顯影響。
主持人：國儲糖投放后，糖價走勢是否會徹底逆轉？
丁頻：我們預計今年國儲糖投放的數量不會達到120萬噸，因為國家的庫存已十分空虛，也就是90-100萬噸左右。因此，雖然國儲糖投放市場對糖價有一定影響，但我們認為，短期內，國際糖市的基本面依然良好。
國際糖業組織最新報告認為，2005/2006榨季全球的缺口依然為222.5萬噸；基于部分國家很可能增產，巴西食糖規模進一步擴大以及泰國和印度的產量有望反彈的判斷，2006/2007榨季供求關系有所變化，但依然保持缺口狀態。在巴西中南部進入生產高峰之前，巴西酒精的供應都比較緊張，從年初到現在，巴西國內酒精價格已上漲50％以上。而美國從巴西、加勒比海和中美洲地區進口的甘蔗酒精量將是去年的2倍。
從國內情況看，據國家統計局的統計公報數據顯示，2005年我國糖料種植面積2340萬畝，比上年減少12萬畝；糖料總產量9951萬噸，同比減少0.2％，其中甘蔗8760萬噸，甜菜791萬噸。目前全國已有9個省收榨，預計2005/2006榨季全國總產量890萬噸左右，低于前期預測數。
伴隨著國內糖價的不斷上揚，糖料收購價格也逐步攀升，糖料種植的比較效益要超過許多農作物種植，刺激農民多種植糖料。如廣西甘蔗種植的比較效益超過春玉米、春花生、木薯，農戶最直接的反應就是縮減其他農作物的種植面積而改種甘蔗。據廣西農業部門預計，由于廣西蔗價前期達到歷史最高，帶動甘蔗面積可能突破歷史記錄，2006年廣西甘蔗種植面積將在2005年1086萬畝的基礎上增加10％，達到1195萬畝。由此可以預測，如果沒有大的自然災害出現，2006年我國糖料種植面積將增加150萬畝以上，達到2490萬畝。但是，與1998年最高歷史記錄的2977萬畝相比，尚有一定距離。
主持人：糖價的基本面依然良好，國內制糖公司受益幅度將更大。
丁頻：是的。我們前期預計南寧糖業（000911）2006年每股收益達到0.83元，2007年達到0.85元，現在相應調整為0.99元和0.99元。
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