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倪志豪
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| 部分防御類股票市場表現(圖片來源：每日經濟新聞) |
昨日兩市大盤出現了近一個月以來的最大跌幅，上證綜指收盤跌破10日均線，以中金黃金(資訊 行情 論壇)（600489）為首的有色金屬板塊領跌，不少前期強勢股G棲霞（600533）、億城股份(資訊 行情 論壇)（000616）等也出現了明顯的破位走勢。值得關注的是，近日中金公司向核心客戶推薦的二季度投資組合中，明顯增加了防御類品種的比例，這是否意味著本輪行情已接近尾聲？
短線漲幅過大獲利籌碼太多
中金公司向核心客戶推薦的二季度投資組合，除保留了部分行業的龍頭品種外，其余均為有代表性的防御類個股，如G滬機場(資訊 行情 論壇)（600009）、大商股份(資訊 行情 論壇)（600694）、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)（600519）、云南白藥(資訊 行情 論壇)（000538）等，所有防御類個股占該投資組合的比例超過40%。另外，一些受行業波動較小、自身抗風險能力較強的行業龍頭，如G萬科(資訊 行情 論壇)A（000002）、G中興（000063）也占較大部分。該投資組合明確表明，中金公司對后市大盤走向抱不容樂觀的態度。
確實，兩市大盤在上漲一月后已積累了大量獲利豐厚的籌碼，而有色金屬、商業、地產、題材股及新復牌G股的炒作，已達到近乎瘋狂的地步，不排除主力借良好的市場環境出貨的可能，QDII、新老劃斷、銀根收緊等傳聞也制約著股指的進一步上性。
中金認為，短期市場面臨壓力，該壓力主要來自宏觀調控可能加強的預期以及技術面的獲利回吐壓力。盡管中長期應該看好A股市場，但短期內，逢反彈減磅是不錯的選擇。
關注優質防御類個股
當然，昨日下跌并不一定就意味著中級調整行情即將展開，輕大盤、重個股的觀點依舊為眾多機構所推崇。中金認為，投資者在降低倉位的同時，可以增加防御性優質公司的配置。總體而言，防御類個股走勢同大盤關聯度相對較低，具有一定的抗風險能力，主要集中在交通設施、醫藥、零售、消費品、電力等行業。
醫藥股抵御政策風險的能力具有明顯優勢，G同仁堂(資訊 行情 論壇)、廣州藥業(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)（600332）和云南白藥（000538）不失為較佳選擇；穩定增長的消費行業，其個股的吸引力較強，大商股份和G綜超(資訊 行情 論壇)（600361）的獨立上揚證明了此點。中金公司除繼續推薦大商股份和G綜超外，對伊利股份(資訊 行情 論壇)（600887）、貴州茅臺（600519）、燕京啤酒(資訊 行情 論壇)（000729）等消費品個股也情有獨鐘。交通基礎設施行業也是較佳的防御型品種，G滬機場、G深機場(資訊 行情 論壇)（000089）具有較高投資價值，高速公路個股如G深高速(資訊 行情 論壇)（600548）、中原高速(資訊 行情 論壇)（600020）、福建高速(資訊 行情 論壇)（600033）值得重點跟蹤。2004年4月以來的熊市中，表現最為突出的就是高速公路板塊，本輪行情漲幅較小的高速公路板塊，在大盤調整的陰影下尤其有“防御”的魅力。
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