南方航空集團擬以7.15億元債轉股入主世紀證券

　　世紀證券正處重組關鍵時期，南航此舉緩解危機

　　正當一個個高危券商被證監會清理或托管之際，世紀證券則在危難之際抓住了一根“救命稻草”。記者昨天從世紀證券內部人士處獲悉，南方航空(資訊 行情 論壇)集團公司(下稱南航)與世紀證券已簽署了7.15億元的債轉股協議。

　　另外，作為世紀證券原歷史遺留下來的南昌市

　　南航成世紀證券第一大股東

　　南航集團入主世紀證券的消息在業內早就有所傳言。

　　上月底有消息稱，世紀證券重組新方案初步敲定，南航集團擬以12億元委托理財中的7億元債轉股，成世紀證券第一大股東。原先的大股東首旅集團增加注資2億元，共出資5.8億元，退居南航之后。

　　此次雙方簽署的協議與之前傳言的方案略有出入。據悉，南航集團把在世紀證券的12億元委托理財資金中的7.15億元債權以投資形式轉為股權，而不是7億元，其余的4.85億元則已經以現金或資產的形式全部償還。

　　據了解，7.15億元債轉股方案已經國資委認可，有關南航集團出任世紀證券股東資格的文件將于近期上報證監會，南航集團也將推薦適當人選出任世紀證券董事長。

　　世紀證券在2005年5月份重組之前，公司有10.05億元注冊資本金，共有12家股東。第一大股東，北京首都旅游集團有限責任公司；第二大股東珠海經濟特區溶信投資有限公司；第三大股東上海華育置業發展有限公司。此次重組后，世紀證券注冊資本金將從原來的10.05億元有相應大幅增加。除南航集團債轉股的7.15億元外，其余股東也可能新注入資金。

　　齊魯證券投行部副總經理閻鵬表示，此次南航集團債轉股屬于正常行為，有效地化解了世紀證券的風險。據了解，世紀證券一直在申請成為規范類券商，去年已經通過了保證金獨立存管評審，但2億元凈資本的財務指標尚未達到標準。

　　對于南航此次入主世紀證券，有業內人士認為南航是被動進入的，因為以世紀證券現有的財務狀況看，要想將12億元委托理財資金全部收回不太可能。

　　“如果南航集團不簽署轉債協議的話，南航集團將可能什么也得不到。”一位知情人士告訴記者。

　　南航委托理財連遭重創

　　在目前的三大航空集團中，南航的經營情況和現金流并不樂觀。

　　從去年10月以來，無論摩根士丹利還是高盛，大都對南航股份的今明兩年的盈利情況表示擔憂。上月中旬，南航股份宣布希望通過購買、租賃等方式在今年增加至少30架客機，以降低燃油成本上漲所帶來的成本壓力。無疑，這一計劃需要大量的資金支持。

　　事實上，與國航股份相比，南航股份既沒有大筆企業債和銀行貸款，也無法通過國際期貨貿易來降低油耗成本，因此對內尋求現金支持就成為南航集團的必然出路。

　　所以，對于現金流的渴望，從前幾年開始南航集團頻頻向委托理財出手。從2004年中關村(資訊 行情 論壇)證券的委托理財開始，南航集團與包括世紀證券在內的多家券商都有過親密的接觸，但每次都不理想。

　　去年5月30日，南航控股的上市公司南方航空提前中止了與中關村證券的委托理財合同，拿回了5億元委托理財本金。

　　去年6月，南航委托漢唐證券的11億元委托理財資金難以收回被揭發，牽出了一系列公司委托理財的巨額窟窿。

　　此次，成為世紀券商的第一大股東，有利于繼續開展委托理財業務，從而為南航集團提供很好的現金流支持。

　　“這些被低估的資產對于現在進入的投資者而言都是良好的資產。”李大霄認為，南航集團此次債轉股也是一個不錯的選擇。因為經過四五年的不景氣，券商行業目前正處于谷底，券商資產也處于歷史最低位。

　　世紀證券重回起點

　　此次債轉股對南航或許是一個無奈之舉，而對于世紀證券可謂是雪中送炭，可以幫助公司回到新的起點。

　　據了解，世紀證券完成債務重組之后的第一步將是進行公司業務轉型，將經紀業務與投行業務作為公司的主導業務。近日，世紀證券新招聘了一名保薦人，使保薦人數量達到5名。公司擁有的幾個較成熟的IPO項目，正在等待新股發行開閘的時機。

　　世紀證券前身是江西證券，是一家全國性綜合類證券公司，公司總部設在深圳，下轄北京、上海、深圳、成都、南昌5個業務總部。在證券市場持續低迷、券商幾乎全面虧損的情況下，2003年，公司實現利潤總額5068萬元，在全行業中排名列第16位。

　　2005年5月，世紀證券啟動股權重組計劃，億陽集團、西部信用擔保有限公司和中國中小企業投資有限公司作為一致行動人，擬以增資擴股的方式入股世紀證券，并將共5.1億元的收購保證金打入了世紀證券的賬戶。隨即，3家公司委托專業機構和3位專業人士進入公司對資產狀況進行摸底。

　　在其后的幾個月，世紀證券的股權重組一直沒有取得實質性進展。

　　“委托理財形成的

　　本報記者賈浩森曹陽