四大投資主題下精選個股

http://whmsebhyy.com 2006年03月31日 18:46 中國證券報

　　渤海證券研究所馬靜如田輝張鐵鵬

　　大盤短期內可能將維持目前這種高位震蕩的態勢，后市不確定的新信息將決定未來股市的方向。在這樣的狀態下，如果想要獲取超額收益，最好的策略是淡化指數、精選個股。我們建議投資者在以下四大投資主題下選擇個股。

　　投資主題一：人民幣升值

　　人民幣匯率形成機制改革后，人民幣總體呈升值趨勢。目前看，人民幣升值對我國產業升級已經開始發揮作用。我們看好高附加值制造業及服務品的增長潛力，以及資本密集型和技術密集型產業在人民幣升值下的成長性。建議關注金融、房地產、商業、機械、生物制藥、交通運輸、公用事業等行業。

　　經濟增長與

人民幣升值將直接推動金融業的發展。從長期看，金融業的規模和利潤水平與經濟密切相關，而人民幣升值通過對產業結構升級的促進，將進一步推動該行業的增長。此外，人民幣升值后，銀行體系的資金供給增加，銀行的利潤增長點增多；此外，證券業的資金供給也將因升值增多，對經濟業務、投行業務和投資業務均將產生積極影響。相對而言，我們比較看好具金融控股集團背景、金融風險控制能力較好的G招行和G中信的長期發展；同時，我們也看好G民生的成長性。

　　雖然人民幣升值的外幣折算效應短期對機械行業具一定消極影響；但從長期看，人民幣升值將提高機械行業的附加值，具有自主創新和技術優勢的上市公司將因此受益。未來5年，我國裝備制造業在數控機床、大型石化成套設備、火電空冷設備、重型礦山成套設備等領域將實現突破，同時高速鐵路和城軌設備、大型船舶及配件、農業機械等也會獲得較快發展。

　　對地產行業來說，支撐行業需求層面的多重因素，如城鎮化進程、促進就業和消費結構升級，對住宅業的拉動作用將具有長期性。行業在未來5年中將保持供略小于求的態勢。因此，受益于土地增值的房地產公司估值將更為穩定。

　　投資主題二：周期型底部

　　電力行業顯然已經處于周期底部。有跡象顯示，第二次煤電聯動可以積極期待。有消息稱，發改委已經將煤電聯動方案上報國務院，重慶市煤電聯動方案也已上報發改委，第二次煤電聯動極有可能在二季度推出，預計平均上調1分左右。此外，對電力行業而言，煤炭成本壓力相對于2004、2005年大大下降，雖然壓力依然存在，但已足以使電力行業的盈利水平從2005年三季度走出拐點。若上網電價上調0.01元/千瓦時或以上，電力企業的盈利能力將繼續呈恢復性上升趨勢。建議關注G長電、桂冠電力等水電類上市公司。

　　投資主題三：購并、重組

　　隨著股權分置改革的不斷深入，我國證券市場將最終完成上市

股票的全流通，這就為部分公司重組并購計劃的實施創造了有利的市場環境；同時，股權分置改革的不斷進行也有利于作為資源配置手段的市場更加有效地發揮其作用，于是收購、兼并以及重組活動將日趨活躍。在股改進程中，行業并購重組將給市場帶來許多新的交易機會，所以購并重祖主題也將成為2006年A股市場一個持續不斷的熱點。在2006年的A股市場，中石油、中石化私有化已經起步，雖然私有化的起因遠遠不止于股改，更多程度上是為了整合資源、解決同業競爭、解決關聯交易、提升市值等，但必須承認，來自股權分置改革的迫切要求，加速了A股市場行業整合并購的進程。

　　我們在感慨中石化整和揚子石化、齊魯石化等公司，給投資者帶來巨大機會的同時，更應該密切關注中鋁系企業的并購整合預期可能帶來的套利機會。近期中鋁公告稱：中鋁今年將提請股東大會批準在上交所發行15億股A股計劃，一旦中鋁啟動A股發行計劃，對旗下相關上市公司私有化就成為必然，博弈中的流通股東則將處于有利地位。對于中鋁系企業的私有化，山東鋁業、蘭州鋁業以及焦作萬方值得積極關注。另外，兵器裝備集團旗下龐大的汽車體系也拉開了整和的序幕，兵器裝備集團是否會整合旗下多家上市公司，出現類似中石化的并購題材，值得重點關注。

　　投資主題四：分紅、送股

　　從已公布的年報看，截止到3月29日，推出10送5以上的大比例送股方案的公司有18家，對于這一主題，應關注成長性較高的個股，高成長的含權股有可能走出搶權行情，如G民生、G海工、G振華、G廈鎢等；此外，即使除權以后從估值角度看，未來的高成長性仍使得這些個股的填權成為必然趨勢。同樣，中小板股票是高送轉股的集中地，部分成長性具備優勢的個股，如科華生物等，將有望獲得資金關注。

　　類別

　　類別細分

　　股票名稱2005年ＥＰS［元］2005年3季度ＥＰＳ

　　［元］2006年3月29日市盈率

　　升值金融Ｇ招行———0．31018．6

　　Ｇ中信0．1600．05743．7

　　地產Ｇ華僑———0．27733．8

　　Ｇ陽光0．4100．30012．6

　　Ｇ陸家嘴0．3100．21026．7

　　Ｇ金橋0．2250．20628．9

　　Ｇ寶恒0．2400．20033．5

　　機械Ｇ重機———0．34821．8

　　Ｇ合力0．4700．37014．6

　　Ｇ沈機0．3300．22825．5

　　商業Ｇ都市0．5010．37412．3

　　Ｇ錦江0．3190．24723．3

　　醫藥Ｇ華神———0．020187．9

　　Ｇ天士力0．6800．41015．3

　　交通運輸、物流Ｇ天津港———0．21020．6

　　Ｇ鐵龍0．2450．20028．2

　　Ｇ營口港0．5210．41013．7

　　類別

　　類別細分

　　股票名稱2005年ＥＰS［元］2005年3季度ＥＰＳ

　　［元］2006年3月29日市盈率

　　周期型

　　底部電力Ｇ長電0．4080．31516．0

　　桂冠電力———0．12131．0

　　鋼鐵Ｇ寶鋼0．7200．6005．9

　　Ｇ營口港0．5210．41013．7

　　并購私有化蘭州鋁業0．2070．14529．4

　　山東鋁業1．2940．98011．2

　　焦作萬方———－0．160———

　　年報成長性＋高送轉Ｇ海工1．4800．93020．0

　　科華生物0．6800．51022．9

　　Ｇ振華0．7800．57716．3

　　Ｇ民生0．3700．32014．4

　　Ｇ廈鎢0．7140．46228．44月股票組合

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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