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涵蓋19種商品的CRB指數(shù)不跌反漲
本報記者 王超
美聯(lián)儲于28日如期升息至4.75％，昨日商品市場反應(yīng)較淡：以銅為代表的基本金屬沖高后小幅回落，上漲趨勢完好無損；而紐約原油則受供應(yīng)憂慮提振，一度躍至66美元之上
，并支撐了黃金和白糖的漲勢。
長期以來，美聯(lián)儲利率與大宗商品價格之間存在著有趣的“蹺蹺板”現(xiàn)象：即加息—美元升值—大宗商品價格回落；反之則上漲。然而，此次美聯(lián)儲加息卻并未重演這一游戲。
原油方面，置加息壓力于不顧，周二紐約原油期價沖出兩個月來的波動區(qū)間，大幅反彈2美元，終場收于66美元/桶之上，而自2月1日以來，原油期價一直維持在59—65美元間。市場人士分析，原因在于市場對產(chǎn)油國的供應(yīng)憂慮不斷加劇。上周六，挪威最大的行業(yè)工會威脅說，薪酬待遇得不到滿足將舉行大規(guī)模罷工。原油市場本因尼日利亞危機(jī)而高度緊張，挪威的罷工威脅更令市場神經(jīng)幾近崩潰，投資者借機(jī)大量買入原油期貨合約。
受此影響，紐約原糖當(dāng)日強(qiáng)勁攀升了1美分之多，并觸及1個月來的高點(diǎn)，投資基金的跟風(fēng)買盤更是火上澆油，終場主力5月合約上漲0.69美分至18.17美分/磅。
一般而言，較高的利率利空于貴金屬市場，因?yàn)樯⒑螅顿Y者請傾向于固定收益?zhèn)裙ぞ咝匝苌罚煌ㄘ浥蛎泟蓊^減弱也會降低黃金的保值屬性。不過，原油走勢強(qiáng)勁，使得黃金等貴金屬此次表現(xiàn)有些反常。周二紐約、東京等地的黃金、白銀、鉑和鈀等雖然收跌，但幅度極弱，牛市氛圍依然濃厚。
因供應(yīng)憂慮而受支撐，3月28日倫敦3月銅盤中創(chuàng)下5333.5美元的記錄新高，再次刷新了周一剛剛創(chuàng)造的記錄。盡管在隨后的場外交易中收盤回落，但幅度甚微。鋁、鉛、鋅、錫和鎳等走勢與之類似。
無疑，升息可能壓縮金融體系的流動性，游資的減少會冷卻商品市場的做多熱情。不過，有市場人士指出，一次性加息影響并不大，關(guān)鍵是美聯(lián)儲能否持續(xù)升息及能否形成全球性升息。荷蘭銀行昨日報告指出，“已經(jīng)有零星訊號顯示，亞洲的超寬松貨幣環(huán)境正開始逆轉(zhuǎn)，資本流入減少且貨幣供應(yīng)轉(zhuǎn)而下降。”“當(dāng)前潛在趨勢是：通膨憂慮促使亞洲各央行將更加緊密地跟隨全球升息進(jìn)程，并終止量化寬松的貨幣政策。”然而，它也指出，這種趨勢目前還不是很明顯。花旗集團(tuán)則表現(xiàn)謹(jǐn)慎，稱商品市場交易成本日益增加，目前該機(jī)構(gòu)已經(jīng)減少了在此市場的部位。原因之一就是日本利率一定會上升。
當(dāng)然，也有人并不這樣認(rèn)為。高盛集團(tuán)杠桿借貸主管康納利說，目前仍是杠桿借貸業(yè)務(wù)的歷史最佳時期，美國和歐洲需求在過去五年增長一倍有余。火爆的并購交易、低廉的資金成本，以及貸款交易日益便利等，使得從外匯儲備、石油美元等方面源源不斷地提供國際流動性資金，并通過杠桿借貸等予以放大，加速流入商品期貨市場。投資大師羅杰斯周二更是表示，商品牛市行情至少要延續(xù)至2014—2022年。
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