港股失守15500點 大摩建議沽售中資股

　　國企指數(shù)大幅下跌2.64%

　　本報記者 董鳳斌 報道

　　自2月下旬以來，國企指數(shù)在獲利盤的打壓下持續(xù)回調(diào)，由此撤出的資金一度推高恒生指數(shù)逼近萬六，但隨后在藍籌股公布業(yè)績前夕，恒指震蕩整理。近兩日在美國加息預(yù)期提升

和國債收益率上揚條件下，恒指、國指均出現(xiàn)了持續(xù)大幅下挫，而場內(nèi)資金外流的跡象應(yīng)引起我們關(guān)注。

　　恒指、國指持續(xù)大幅下挫

　　從昨日盤面情況看，由于市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將加息至5.5%，而加拿大央行在半年內(nèi)第五次上調(diào)利率，升息陰霾再度籠罩港股市場。恒生指數(shù)昨日下跌109.27點，收于15493.09點，失守15500點關(guān)口；國企指數(shù)大幅下挫169.55點，以6230.5點報收，而昨日2.64%的跌幅為國指自去年8月以來的單日最大跌幅，該指數(shù)自2月23日以來已累計回調(diào)近500點。

　　藍籌股方面，昨日國泰航空公布2005年業(yè)績，凈利潤為33億港元，同比下降25%，公司將業(yè)績的下降歸咎于燃油價格處于歷史高位，乘客需求的強勁增長仍不能彌補成本的提升，該股昨日也因此大幅下跌3.19%。重磅藍籌股匯豐控股、中國移動分別下跌0.15%和1.1%。

　　中資股昨日全線下挫，重磅金融股、石油股領(lǐng)跌國指，其中周一納入國企指數(shù)成份股的建設(shè)銀行跌幅達2.8%；油價續(xù)跌，中石油下挫1.98%，內(nèi)地

　　加息預(yù)期引發(fā)資金外流

　　美聯(lián)儲官員再傳加息言論，美聯(lián)儲圣路易分行總裁普爾指出，美國經(jīng)濟正有無比動力推動增長，若未來數(shù)月的數(shù)據(jù)持續(xù)超乎預(yù)期的話，聯(lián)儲局有必要加息以確保經(jīng)濟穩(wěn)步發(fā)展，他情愿把息口過分推高，也不要出現(xiàn)通脹萌芽的機會，因在過分加息后仍有補救經(jīng)濟放緩方法。此番言論令市場出現(xiàn)美息由目前4.5%上升至5.25%的預(yù)期，因擔心再度加息，美國債收益率持續(xù)攀升。對于香港市場來說，美加息預(yù)期的提升將主要產(chǎn)生兩方面的影響：

　　首先，對于美國甚至全球貨幣政策緊縮的擔憂，將導(dǎo)致資金從香港市場外流。星展銀行溫灼培表示，資金正在流出新興市場，并從香港和中國大陸市場撤離，其他一些風(fēng)險類資產(chǎn)也受到影響。而近日香港銀行同業(yè)拆息的持續(xù)上升進一步顯示出資金流出的信號，昨日1月期香港銀行同業(yè)拆息上升5個基點至4.11%，3月期同業(yè)拆息升6個基點至4.29%。

　　其次，美國加息預(yù)期的提升將增加香港升息的憧憬，而對息口較為敏感且占恒指份額較高的地產(chǎn)類個股將受到集中沽售。

　　大摩建議沽售中資股

　　如果說近日藍籌股大幅調(diào)整是由于加息預(yù)期提升，那么國企股的持續(xù)下挫應(yīng)是價值的合理回歸所致。

　　摩根士丹利昨日稱，將金融及消費者必需品類股在其中國模型投資組合中的評級下調(diào)至“減持”。同時表示，中資金融股現(xiàn)在看來價格有些高昂，石油類股因

　　另外，荷蘭銀行也于昨日表示，國企股風(fēng)險回報已然下降，建議沽售建行、交行、中石化等大型國企股。

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