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 圖片來源：北京娛樂信報
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3月7日，5.677億份滬場認沽權證上市交易，開盤價報1.980元，較參考價2.252元下跌了13%，之后盡管出現了一波反彈，但很快便在大筆的拋盤下繼續向下調整，截至收盤，滬場權證報1.906元，跌15.36%，全天成交金額18億元，換手率159%。與此同時，除華菱權證平盤外，其余權證皆告下跌。而昨天，滬場權證繼續下跌行情，收于1.786元，跌6.30%。
一些機構認為，滬場權證交易價格不高主要有兩方面原因：首先，許多投資者對G滬
機場未來的走勢有較好的預期，對滬場認沽權證的定價形成壓力；其次，G滬機場復牌后價格遠低于自然除權價，短期內在一定程度上抬高了滬場權證的內在價值，所以許多投資人選擇了獲利了結。
據測算，目前滬場權證的理論價值約在2.3元左右，該權證由此成為首個市場價格低于理論價值的品種。“目前，市場在如何對權證進行價值評估方面，仍未形成統一有效的體系。除了簡單按照波動率進行理論估值外，權證的其他估值方式尚未被普遍認同。因此，短期內市場仍將在權證整體估值下降的預期下，按照簡單類比對新上市權證進行估值，繼續實行較低定位。”國信證券分析師董藝婷表示。
而與之同時，國泰君安衍生品開發部也指出，低風險套利的機會已經出現，妥善利用權證這一投資工具，就可以獲得在較低風險下贏得超額收益的投資良機。
“G滬機場＋滬場JTP1”的組合就是具有低風險、高收益特征的工具之一。以3月7日的收盤價計算，同時買入一股G滬機場和一份滬場JTP1，成本為13.756元(其中G滬機場收盤價為11.85元，滬場JTP1收盤價為1.906元)。
滬場JTP1的條款規定，權證持有人可以在到期時以13.60元的價格向G滬機場的大股東出售G滬機場股票。也就是說，持有這樣一個組合，投資者無論在股票怎么下跌的情況下，最多也只會虧損13.756-13.60元＝0.156元，虧損幅度僅有1.16%。
而如果G滬機場的股價上漲，或者滬場JTP1的價格上漲，投資者都有獲利的機會。理論上說，獲利空間是無限的。
據《上海證券報》
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