且看今年“兩會行情”(2)

　　開盤1297.69 收盤1293.30

　　深市本周-1.19%

　　開盤3396.30 收盤3350.42

　　2月27日

　　至

　　3月3日

　　2月27日

　　至

　　3月3日

　　文/申銀萬國 桂浩明

　　歷史上“兩會行情”成功的案例不多，時下全國“兩會”又成為國人關(guān)注的一個重點(diǎn)，而對于其中眾多的

　　多年來，每到三月份，股市也的確在不同程度上都會出現(xiàn)與“兩會”相關(guān)的行情�？傮w來看，此期間股市會有一定的上漲，但往往也就在當(dāng)月出現(xiàn)見頂回落的狀況。譬如去年，股指就從月初的不到1300點(diǎn)上漲到1326點(diǎn)，不過從3月中旬起就開始調(diào)整，到月底的時候股指已經(jīng)下跌到1160點(diǎn)左右。有人分析，“兩會行情”之所以會演繹成這個樣子，主要是因?yàn)樵谶@之前的年初這段日子，股市通常都會有一波上漲，而到了3月份的時候，走勢已經(jīng)有所疲憊�！皟蓵�”的召開，對多方來說是營造了一個良好氛圍，因此有助于大盤克服困難再行上攻。但這時內(nèi)在的上漲量能畢竟不足，因此光有好的氛圍也不足以推動股指大幅上漲。而隨著“兩會”的結(jié)束，行情就更容易出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。這個也就是歷年都會有“兩會行情”，但每年的“兩會行情”又都不是太成功，甚至變?yōu)榭辗椒旮邷p磅的一種掩護(hù)。

　　應(yīng)該說，這樣的分析未必是全面的，但對于幾年來“兩會”前后走勢的描述還是準(zhǔn)確的，并且也能夠說明一些問題。

　　今年“兩會行情”有新意

　　現(xiàn)在，“兩會”召開了，市場會作出什么樣的反映？行情會不會再重蹈前幾年的覆轍呢？

　　客觀而言，最近一段時間市場上看空后市的輿論比較多，其邏輯推導(dǎo)過程大都是這樣的：今年以來股市累計上漲了不少，特別是在1300點(diǎn)上方已經(jīng)堆積了不少獲利盤，而與此同時，海外市場也開始了調(diào)整，境內(nèi)股市進(jìn)一步上漲的空間被抑制，所以大盤在這個時候有著不小的內(nèi)在下跌壓力。盡管“兩會”的召開會對股市形成比較有利的輿論環(huán)境，但這些還不足以化解大盤回落的壓力。特別是本周四的大陰線，已經(jīng)提示出股市的下跌動力正在不斷釋放，因此后市難以樂觀。即便因?yàn)椤皟蓵�”因素短期�?nèi)股市沒有什么下跌，甚至還會有所反彈，但在這之后不可避免地會出現(xiàn)一波幅度很大的回落。

　　事實(shí)上，根據(jù)這樣的分析，今年的“兩會行情”還是和以前差不多，并無新意，投資者最好在這個階段離場。那么，實(shí)際情況是否是這樣呢？在筆者看來，這里應(yīng)該說有很多需要研究的問題。

　　首先，今年年初以來股市的確像前幾年一樣有所上漲，而更準(zhǔn)確地說漲幅還比較大，但就導(dǎo)致上漲的動力而言，和過去是有很大不同的。如果說過去這個時期的上漲，一方面是因?yàn)樯蠞q前的市場比較低迷，另一方面則是投資者對新年行情有所預(yù)期的話，那么今年除了這些原因以外，還有股改的因素。隨著股改的推進(jìn)，G股數(shù)量不斷增加，而經(jīng)自然除權(quán)后的G股平均市盈率普遍比較低，這就為股市行情的出現(xiàn)打下了基礎(chǔ)。可以說，股改進(jìn)行到現(xiàn)在，正進(jìn)入一個利多效應(yīng)逐步釋放的時期，從而為今年大盤的運(yùn)行增添了新的動力。因此，繼續(xù)以往年3月份市場運(yùn)行中所發(fā)生的變化來套用今年，顯然是不合適的，畢竟市場環(huán)境變了。

　　其次，市場環(huán)境的這種變化，也必然會對“兩會行情”帶來新的氣象。之所以每年會出現(xiàn)“兩會行情”，一個重要的原因在于“兩會”期間民意的表達(dá)比較充分，在股市連續(xù)下跌而又沒有開始著手解決其深層次問題的背景下，“兩會”上代表對這些問題的討論，很自然會在市場上引起共鳴，并且通過輿論界的傳導(dǎo)，從一個側(cè)面助推股市走好。應(yīng)該說，在這里“兩會”對股市的正面影響是客觀存在的，但在某種程度上又是間接的、預(yù)期性的。所以，“兩會行情”最后不那么成功也就在所難免。但今年的情況則會有所不同，股改的進(jìn)行意味著解決股市深層次問題的開始，而且從現(xiàn)在看來總體上是成功的。這樣，今年“兩會”對于證券市場的注意力，就會從過去偏重規(guī)范轉(zhuǎn)變到著重發(fā)展上來，有關(guān)部門所提出的各種創(chuàng)新發(fā)展措施，將會成為“兩會”熱議的一個重點(diǎn)，并且因?yàn)椤皟蓵�”的推動而加快得到落�?shí)。在這個意義上，今年“兩會”有望對股市產(chǎn)生較以往更大、而且是比較實(shí)際的推動作用。有了這樣的效果，“兩會行情”很難真正成功、股市到3月份通常會下跌的慣例，有可能會得到改變。

　　三月行情并不悲觀

　　當(dāng)然，應(yīng)該承認(rèn)最近幾天的市場走勢不是特別理想，大盤在1300點(diǎn)附近的反復(fù)震蕩，也令人對后市走勢產(chǎn)生某種疑慮�？陀^而言，近期股指的表現(xiàn)實(shí)際上反映出一些投資者基于傳統(tǒng)思維，對后市的運(yùn)行已經(jīng)十分謹(jǐn)慎，因此在操作上開始選擇逐步退出的策略。而同期G招行上市以后，在巨大獲利盤打壓下的被動走勢，也的確給人們帶來壓力。

　　不過，多空分歧在任何時候都會有。值得注意的是，從技術(shù)上說大盤即便有調(diào)整也不會在剛站上整數(shù)關(guān)時發(fā)生，因此以一條出現(xiàn)在1300點(diǎn)上下的長陰線來確定行情結(jié)束，可能為時尚早。而從形態(tài)上講，這種在1300點(diǎn)附近的拉鋸，更有一種蓄勢的含義，是為以后有效突破提供更充分的條件。

　　從基本面狀況來看，現(xiàn)在支持股市上漲的因素依然存在，并且還在增加之中，“兩會”對股市的推動，根據(jù)以上的分析將會比以前要大得多。綜合這樣一些因素，自然可以想像今年的“兩會行情”，很可能是幾年來最為熱鬧、也最有生氣的，并且具有相當(dāng)大的操作機(jī)會。由于受到“兩會”以及其他積極因素的影響，股市在三月份會有比較好的表現(xiàn)，從而將年初以來的上漲行情不斷延續(xù)下去。