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本報記者 王維波
截至昨日，滬深兩市共有176家上市公司披露年報，盡管僅占全部上市公司總數的百分之十幾，但價格因素對許多公司特別是資源類公司業績的影響明顯地顯現了出來。其價格上漲給這些公司帶來了業績的大幅增長，同時也導致下游相關企業成本的增長和業績的下降。
年報顯示，業績增長幅度較大的公司中，資源類特別是礦產資源類公司如煤炭、有色金屬類礦開采等引人注目。G中金（000060）2005年實現主營收入同比增長19.41%，凈利潤同比增長102.61%，其主要原因就是產品價格的上漲。G金牛（000937）2005年主營收入同比增長了33.22%，凈利潤同比增長了39.75%。公司2005年綜合煤價同比上漲了26.88%，成為業績增長的重要原因。
國家發改委價格監測中心的數據顯示，2005年全年原煤價格同比上升了10.74%。而有色金屬價格2005年更是出現大漲，其中鋅價格大漲了53%，銅上漲了40%。上述產品價格的上漲直接導致了相關上市公司業績的大幅上升。
然而，幾家歡樂幾家愁。
以煤或有色金屬礦作原燃材料的企業則飽受價格上漲的困擾，結果是成本上升和利潤下降。作為耗煤大戶的電力企業就是如此。已公布年報的漳澤電力（000767）2005年完成主營業務收入234873萬元，同比增長7.53%，但主營成本同比上升了19.44%，主營利潤下降了34.9%。該公司在年報中表示，主營業務成本上升、主營業務利潤下降的主要原因是煤價上漲引起的燃料成本上升。
作為從事鋅冶煉及深加工的鋅業股份（000751）雖未公布年報，但此前發布的業績預告顯示，其2005年凈利潤將比2004年下降50%以上。業績下滑的主要原因是原材料價格上漲，導致成本增加。
由于競爭程度、供求關系程度不同，在產業鏈中各環節轉嫁成本的能力差別是很大的。資源類產品價格上漲，導致下游企業成本上升，但由于市場競爭充分，產品供求平衡，價格難以同步上升，其成本就不可能全部或部分地轉嫁出去。這是像鋅業股份這類企業業績下降的重要原因。
另外，政府控制程度的不同也是一個重要因素。比如電力企業，根據政府的煤電聯動方案，以6個月為一個周期，若電煤價格上漲幅度超過5%，則電價上調，但電價上調幅度只抵消煤價上漲的70%，其余30%仍需電力企業自己消化。
但從今年的情況看，資源類產品價格上漲的勢頭可能將大大減弱。以煤為例，2005年全年上漲了大約10%，而2004年則上漲了大約15%。根據國家發改委價格監測中心的預測，2006年我國煤炭市場將在供略大于求的基礎上形成新的平衡，總體價格水平走勢將以平穩為主。可以預計，總體而言，價格對煤炭類企業業績的貢獻今年將會有所下降。
有色金屬行業也是如此。盡管個別品種的價格仍會出現上漲，但整體看其上漲的勢頭也將減弱，有些品種由于供求關系出現變化，不排除價格下降的可能。
而從下游企業看，上游產品價格上漲勢頭的下降，意味著其成本上升的幅度減少，成本對利潤的侵蝕程度下降。相對而言，今年其業績不會再出現去年那樣的下降幅度，有的甚至還會有所上升。
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