證監會整飭問題券商 新疆證券折戟宏源證券接盤

　　□ 本報記者 焦強

　　狗年春節鞭炮的硝煙尚未散盡，中國證監會整飭問題券商的戰場，又起狼煙。

　　《財經時報》2月9日深夜及10日，分別從北京、烏魯木齊、深圳、上海等多個地域的近10條渠道獲悉并證實，上市公司宏源證券已經托管了名不見經傳的西域券商——新疆證券

。

　　這可能是春節后“光榮犧牲”的第一家券商。

　　這條消息或許難讓人驚訝，更多的證券從業者更可能以麻木的心態視之，但劇目通常是越演越精彩，中國證監會機構部的官員向《財經時報》透露，他的案頭已擺滿問題券商卷宗，新一輪券商的重組和整改工作即將拉開。其推進速度和力度，可能大大超乎市場人士的預計。

　　新疆證券被托管

　　這位官員向《財經時報》指出，新疆證券的重組方案很快就會出臺。

　　新疆證券是一家區域性的證券公司，在新疆本地占有較大的市場份額。該公司1991年12月成立，注冊資本金僅3000萬元，股東單位9家；1996年9月，新疆證券進行增資擴股和改制，資本金增至1.2566億元，股東單位增至12家；2000年，新疆證券再次進行重組和增資，至2001年4月，其資本金增至5.7470億元，股東單位增至25家。目前，新疆證券在全國擁有25家營業部。

　　從歷史數據看，自1997年以來，新疆證券作為主承銷商、上市推薦人，先后完成冠農果茸、惠泉啤酒、青松建化的股票承銷工作，并以副主承銷商、分銷商的身份參與了天山紡織、天山股份、新農開發、新疆屯河、天利高新、新疆天宏、新疆天業、天富熱電、瀏陽花炮、東方熱電、東風車橋等60余家公司的股票承銷工作。

　　和許多券商一樣，新疆證券自2001年以后，倍受熊市煎熬。至2004年上半年，其受托理財金額高達18.9億元，同期，新疆證券虧損額為455.5萬元。

　　由于新疆證券已經退出銀行間市場，《財經時報》無法獲得新疆證券更新的數據。

　　以區區5.75億注冊資本金，如何化解近19億受托理財業務可能引發的虧空？按上證指數最近幾年的最大跌幅計算，虧損率保守估計在50%左右。

　　2005年10月，市場風傳中央匯金投資有限責任公司將注資新疆證券，隨著媒體曝出新疆證券挪用4億元客戶保證金的消息后，類似的傳聞煙消云散。

　　業內人士指出，受托理財業務的巨額虧損，可能是拖累新疆證券，并讓其倒下的直接殺手。

　　宏源證券接盤

　　2月10日，新疆證監局一位官員告訴《財經時報》，新疆自治區政府拯救新疆證券的工作一直未停止。他含糊地透露說，工作組入駐新疆證券已有一段時間，估計在今年2、3月間完成整改問題不大，其最終結果，可能是被托管。

　　對于到底由誰來接盤新疆證券，這位官員諱莫如深。

　　然而，一家南方券商經紀總部的負責人向《財經時報》曝料稱，“關于新疆證券的整治，原則上是自治區政府先期施以援手，然后托管、重組，總之，不會破產、關閉。注冊地同在新疆的宏源證券接盤可能性最大。”

　　《財經時報》就此致電新疆證券多家營業部，部分員工承認確實有這方面的傳聞，但具體情況不詳。

　　當《財經時報》記者撥通宏源證券一家營業部電話后，事情終于水落石出。一位工作人員告訴《財經時報》，事實上，是信達資產管理公司托管了新疆證券，由于信達資產管理公司是宏源證券的大股東，前者遂委托宏源證券代為執行托管事宜。

　　《財經時報》從近10條其他渠道進一步獲得證實，宏源證券的有關人員已經入駐新疆證券。

　　信達資產管理公司此前曾托管過遼寧證券和漢唐證券，東方資產管理公司亦托管了興業證券、閩發證券，華融資產管理公司托管了德隆旗下的三家券商。

　　由資產管理公司托管券商的模式，最近兩年已經成為解決問題券商的主要途徑。

　　情理之中

　　新疆證券被托管在外人看來似乎有些意外，但在一些業內人士看來，屬情理之中。

　　在光大證券研究所所長李勇博士看來，新疆證券地處偏遠、資源有限、情況復雜、管理成本極高。從收購方或重組方的角度考慮，由于重組成本過高可能參與其中并不劃算。比如，僅北京往返烏魯木齊的機票就要5000元。

　　因此，他認為一般券商不會考慮接盤新疆證券。對新疆證券的重組，極有可能由地方政府主導。

　　宏源證券也是一家新疆的券商，由宏源信托重組而來，與新疆證券堪稱同門兄弟。

　　宏源證券的工作人員稱，此次托管是多方協調的結果，期間頗多周折。據他了解的情況，除去一些債權人和股東的利益會遭受一定損失外，托管后的新疆證券其他業務不會受任何影響。

　　在李勇看來，宏源證券托管新疆證券的前景堪憂。他開出的藥方是，整合后的券商應盡量發展網上業務和“銀證通”業務來壓縮成本，保持局部優勢。

　　整改提速

　　更為重要的是，春節后，證監會機構部的有關官員案頭已擺滿了券商的案卷，他們在策劃新一輪券商的重組。這意味著，券商的重組、整改將進入一個新階段。

　　2005年底，共有48家券商在銀行間市場披露了未經審計的2005年年報。其中，22家盈利、26家虧損，總計虧損18.92億元。券商總資產較2004年縮水107億元。

　　在經過一系列大規模的重組和救贖之后，券商并未如愿在2005年走出困境。

　　時間不等人。

　　經歷了5年低迷的中國股票市場，股權分置改革的完成，更需要強有力的券商平臺來支持。隨著改革不斷加速，孱弱券商倒下的速度勢必更快。

　　一家券商的老總告訴《財經時報》，是死是活就看今年，言語中滿懷悲壯之氣。他的公司已經盯住三家問題券商，一旦時機成熟，他將展開行動，逐一吃掉。

　　與此同時，2005年底一度被中國證監會叫停重組中國本土券商的外資機構，復又蠢蠢欲動，開始獵取新的目標。

　　券商之殤

　　2005年的最后一個工作日，興安證券被海通證券托管。

　　2005年8月以來，北方證券、甘肅證券、昆侖證券、廣東證券和西北證券等15家券商被關閉或托管。

　　2005年7月20日，證監會取消閩發證券證券業務許可并責令其關閉。

　　2005年7月15日，華夏證券重組方案基本確定。

　　2005年6月30日，

　　2005年1月15日，大鵬證券經紀業務被長江證券正式托管。

　　2005年1月，云南證券被關閉。

　　2004年9月3日，漢唐證券由信達托管經營。

　　2003年12月5日，新華證券因違規經營被撤銷。

　　2003年11月25日，證監會關閉佳木斯證券。

　　2003年9月26日，富友證券被證監會叫停證券經紀業務。

　　2003年5月，珠海證券被證監會取消證券業務經營資格。

　　2003年4月，大連證券被關閉。大連證券成為第一家被證監會取消證券業務許可并責令關閉的證券經營機構。

　　2002年8月9日，鞍山證券因嚴重違規經營被撤銷，鞍山證券由此成為中國證券市場上第一家“退市”券商。